我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。监管批准开启孟加拉国数字银行大门
VEON (VEON) 因其与 Square Group 的合资企业获得孟加拉国银行颁发的数字银行牌照而受到关注。这一批准为该电信运营商进入孟加拉国全面数字银行业务领域提供了途径。
投资者对 VEON 的关注度已在上升，其 30 天股价回报率为 20.22%，90 天涨幅为 43.42%。55.16% 的一年期股东总回报以及非常显著的三年期股东总回报表明，这一监管里程碑是建立在强劲的长期势头之上，而非试图扭转弱势趋势。
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在取得 55.16% 的一年期总回报和非常显著的三年期增益后，VEON 新获得的数字银行牌照提出了一个简单的问题：大部分重新定价是否已反映在股价中，还是尚未体现在估值中？
最主流观点：低估 11%
VEON 上次收盘价为 77.19 美元，而最受关注的观点将其公允价值定为 86.87 美元。这表明存在明显的估值差距，分析师正试图通过其向更高利润率数字服务和轻资产模式的转型来解释这一差距。
VEON 正在快速数字化的新兴市场中积极扩大数字服务供应（包括金融科技、超级应用、网约车、娱乐和人工智能驱动的产品），这些市场对移动互联网和数据的需求激增。这使得公司能够追求持续的订阅用户增长和每用户平均收入（ARPU）提升，这与更高的收入和息税折旧摊销前利润（EBITDA）相一致。
了解为何 9 位投资者认为 VEON 被低估了 11%。
结果：公允价值为 86.87 美元（被低估）
尽管如此，VEON 在巴基斯坦、乌克兰、哈萨克斯坦和孟加拉国的货币波动敞口，加上其 46.3 亿美元的总债务负担，可能会迅速扭转这一叙事。
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另一种观点：从盈利角度看 VEON 估值昂贵
虽然该叙事指出，基于现金流假设，VEON 的交易价格低于公允价值，但其当前 90.1 倍的市盈率讲述了另一个故事。这一水平远高于 14.9 倍的全球无线电信平均水平以及 13.5 倍的同行水平。这也远超市场随时间推移可能趋向的 25.7 倍合理比率。
如果盈利预测失误或市场情绪降温，这一差距将变得重要。若估值向行业水平和合理比率靠拢，对于纯粹基于低估故事买入的投资者而言，结果将截然不同。
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下一步
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