我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。作为主要的内存芯片制造商，SK 海力士因其在高带宽内存（HBM）市场的主导地位而备受关注，该市场对人工智能数据中心至关重要。与美光和闪迪等同业不同，SK 海力士控制了超过一半的 HBM 市场，并为英伟达的 GPU 生产关键芯片。该公司最近在美国上市，相对于其收益而言估值较低。分析师强调其强劲的增长预测、在 DRAM 和 NAND 领域的多元化布局，以及相较于竞争对手作为更安全的长期投资潜力的优势
过去，内存芯片市场是一个周期性行业，每隔几年就会经历繁荣与萧条的循环。但在过去几年里，生成式人工智能市场的快速增长导致对新内存芯片的需求持续超过供应。
人工智能市场的一个主要瓶颈是高带宽内存（HBM）芯片的供应。如果没有 HBM 芯片，数据中心 GPU 无法在数据中心高效处理人工智能工作负载，而 HBM 芯片仅由少数几家内存芯片制造商生产。那些数据中心还需要将数据存储在高速固态硬盘（SSD）上，这些硬盘使用 NAND（闪存）芯片，而不是较旧的基于盘片的硬盘驱动器（HDD）。
图片来源：Getty Images。
这就是为什么随着人工智能市场的扩张，HBM 芯片的主要生产商美光（MU-1.49%）和 SSD 领域的领导者闪迪（SNDK-0.80%）的股价飙升的原因。
在过去三年里，美光的股价上涨了 1,400%。自 2025 年 2 月 24 日从西部数据（WDC-0.70%）分拆以来，闪迪的股价飙升了 4,420%。相对于其远期收益而言，这两只股票看起来仍然出奇地便宜（假设人工智能繁荣持续），但还有另一家内存芯片制造商你不应该忽视：SK 海力士（SKHY-0.50%）。
为什么 SK 海力士值得更多关注？
总部位于韩国的 SK 海力士是仅次于三星的全球第二大 DRAM 和 NAND 内存芯片生产商。它成立于 1983 年（当时名为现代电子），于 1996 年在韩国上市，但直到 2026 年 7 月 10 日首次公开募股（IPO）才在美国上市。
在美国，SK 海力士以每股美国存托凭证（ADS）149 美元的价格上市。如今，其股价交易在约 170 美元左右。
展开
纳斯达克：SKHY
SK 海力士
今日变动
(-0.50%) $-0.85
当前价格
$169.65
关键数据点
市值
$1.2T 市值仅使用已发行流通股计算。不包括未上市、私有或非交易的双类股。隐含市值可能会有所不同。
当日区间
$169.21 - $173.30
52 周区间
$124.80 - $199.87
成交量
430 万
平均成交量
2,830 万
毛利率
75.63%
在其美国上市之前，SK 海力士的韩国股价今年迄今已经上涨了两倍多。其美国股票的散户和机构积累也导致其初始交易价格相对于其韩国股票存在溢价，后者购买起来要困难得多。
但如今，SK 海力士的股票交易价格仅为明年收益的五倍。美光和闪迪的交易价格分别为远期收益的六倍和七倍。虽然 SK 海力士的增长速度不如其较小的竞争对手美光快，但其增长速度远快于闪迪。
| 收入增长预测 | 当前财年 | 下一财年 |
|---|---|---|
| SK 海力士 | 254% | 54% |
| 美光 | 256% | 106% |
| 闪迪 | 143% | 19% |
数据来源：Marketscreener。
得益于 2021 年底向 HBM3 芯片的早期转型，SK 海力士还控制了超过一半的 HBM 市场，并且生产了支持英伟达（NVDA-0.21%）顶级数据中心 GPU 的过半数当前代 HBM4 芯片。这种规模使 SK 海力士比通常分别控制 25%-40% 和 5%-20% HBM 市场的三星和美光处于更有利的地位，能够向数据中心运营商推出其最新的 HBM4E 和 HBM5 芯片。
在 NAND 市场，SK 海力士正在加大高容量四层单元（QLC）企业级 SSD 的生产，以存储人工智能代理可以快速访问的海量数据。通过将这些 SSD 与其 HBM 芯片捆绑销售，它可以作为人工智能基础设施升级的 “一站式商店” 锁定更多客户，并在这两个市场中扩大其相对于竞争对手的护城河。
为什么现在值得买入 SK 海力士？
SK 海力士的规模和多元化使其成为比美光更安全的长期投资选择，美光虽然多元化程度良好，但在 DRAM、HBM 和 NAND 内存市场中仍处于劣势；也优于纯粹依赖 NAND 芯片的闪迪。从 2025 年到 2028 年，分析师预计其每股收益（EPS）将以 107% 的复合年增长率（CAGR）增长——因此，如果它被重新估值为高增长股票，它具有巨大的上行潜力。