我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。在人们对人工智能泡沫担忧加剧的背景下，投资者就 Anthropic 可能进行的 2 万亿美元首次公开募股（IPO）以及 OpenAI 推迟上市一事展开辩论。Gabelli Funds 的 John Belton 认为公开财务数据具有积极意义，并 citing 强劲的营收增长。相反，Bradley Tusk 警告称，高估值和公开市场的压力可能会迫使企业在 AI 安全与营收目标之间做出权衡，从而可能暴露出一个不可持续的 AI 泡沫
随着投资者评估强劲的营收增长能否支撑OpenAI和Anthropic的估值、资本需求以及潜在的公开上市，这两家公司在更广泛的人工智能交易中正变得日益重要。
OpenAI 已将潜在的首次公开募股（IPO）推迟至 2027 年，此前首席执行官Sam Altman称 2026 年上市 “不明智”，并 citing 对 AI 安全、治理以及模型对齐的担忧。
与此同时，Anthropic 在秘密提交 IPO 申请后，正筹备最早于 2026 年 11 月中旬公开亮相，报道指出其估值可能达到 2 万亿美元，融资规模高达 1000 亿美元。
Gabelli Funds的投资组合经理 John Belton 认为，更强的财务披露对市场而言是积极因素。与此同时，Tusk Ventures的创始人兼首席执行官 Bradley Tusk 质疑公开市场的压力是否会带来新的风险。
Belton 表示营收增长正在推动人工智能交易
Belton 表示，投资者正密切关注 OpenAI 和 Anthropic，因为它们的营收趋势有助于塑造整个 AI 相关股票的市场情绪。
“我的观点是，这些公司的财务数据越早公开，对市场就越健康，” Belton 说。
他上周五告诉CNBC，当投资者收到 OpenAI 和 Anthropic 营收持续增长的证据时，科技股的表现通常最好。
“这确实是 2026 年的故事，即这些公司的营收增长，” Belton 说。
Belton 将 OpenAI 和 Anthropic 描述为生成式 AI 的风向标，并表示它们的年度经常性收入总和已接近 1500 亿美元。
他认为，AI 产品的持续采用和货币化可以让公司有 confidence 继续投资基础设施，同时鼓励投资者支持这些支出。
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Tusk 质疑公开市场压力
Tusk 对 Anthropic 的 IPO 持更为谨慎的态度，特别是考虑到首席执行官Dario Amodei对 AI 安全的关注。
“根据定义，每个季度投资者都会问，‘增长在哪里？’” Tusk 上周五告诉CNBC。
他认为，满足营收目标的压力可能会促使公司在管理层存在安全担忧的情况下，仍发布日益复杂的模型。
Tusk 表示，同样的普遍紧张关系也适用于 OpenAI，因为两家公司都在平衡巨大的资本需求与增长压力。
估值可能成为一场考验
Tusk 对潜在的 AI 泡沫表示担忧，警告称如果没有持续的快速营收增长，Anthropic 的高昂估值可能难以维持。
“如果存在 AI 泡沫——我相当确信确实存在——一旦你真正将其暴露出来，那就是风险真正显现的时候。”
他表示，按照宽松的估计，Anthropic 的交易价格约为营收的 27 倍。“除非你在进入 2027 年之前产生持续的营收，否则这可能不可持续，” Tusk 说。
Tusk 还警告称，将 Anthropic 公开上市可能会使其估值受到更严格的审查，并给公司带来压力，迫使其优先考虑营收增长而非 AI 安全。
他建议，保持私有状态有助于保护更广泛的股市免受 AI 估值潜在回调的影响，鉴于大型科技公司对该行业的财务敞口。
他认为，Anthropic 和 OpenAI 应专注于以它们能够证明合理的估值筹集实际需要的资本，而不是单纯追求最高的数字。
“目标不是在华尔街讲一个好听的故事，目标最终是实现良好的退出，” Tusk 说。
开源模型可能增加竞争压力
Tusk 还质疑大多数客户是否需要最先进模型所提供的功能。
他表示，低成本或免费的开源模型，包括Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 的 Llama，可以满足许多日常需求，并可能挑战 Anthropic 和 OpenAI 不断加大投资背后的经济模式。
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