奈飞裁员规模创订阅用户恐慌以来新高，为何此时出手？

奈飞公司 (NASDAQ: NFLX) 正在裁减约 6% 的员工，即大约 1,000 名雇员，这是其自 2022 年以来最大规模的一轮裁员。据路透社看到的一份内部备忘录显示，大部分裁员将波及产品、技术、法律和人力资源团队。

• NFLX 股价正在波动。在此查看图表和价格走势。

上一次奈飞进行如此大规模的裁员时，公司处于防御状态。2022 年，在经历十多年来首次用户流失后，奈飞分两轮裁减了约 450 个工作岗位。这一次，管理层表示公司业务状况良好。

“我们的业务强劲且正在增长，我们仍有望实现全年预测，” 联席首席执行官 Ted Sarandos 和 Greg Peters 在备忘录中写道，路透社报道。

他们补充说，奈飞将 “继续在高影响力领域大力投资”。该公司将于下周公布第三季度业绩。

增长放缓

股价讲述了另一个故事。奈飞股价今年迄今已下跌约 25%。

大部分抛售始于 7 月，当时奈飞预测又一个季度的收入增长放缓，且业绩低于华尔街预期。

该公司指引第三季度收入增长 12%，并将 2026 年收入展望收窄至 510 亿至 514 亿美元。全年 13% 至 14% 的增长率将低于 2025 年的 16.5%。

Sarandos 已承认增长放缓。在上月的彭博 Screentime 会议上，他表示奈飞 “增长速度不如我所愿”，据 CNBC 报道。

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观看时长下滑

用户参与度已成为投资者最大的担忧。YouTube 和 TikTok 通过免费的用户生成内容吸引观众，这使得这两个平台相比奈飞具有成本优势。

随着参与度放缓，华尔街变得更加谨慎。7 月份，YouTube 在美国电视观看时长中的份额达到 14.2%，而奈飞则降至 8% 以下。

汇丰银行分析师 Mohammed Khallouf 将奈飞评级下调至持有，认为 YouTube 的增长 “越来越多地直接以牺牲奈飞为代价”。

富国银行的观点更为激进，因热门剧集短缺将该股评级降至等同于卖出。据 CNBC 报道，该行估计，经调整后，奈飞在 2026 年上半年的观众收视率较 2023 年同期下降了约 8%。

德意志银行分析师 Bryan Kraft 持相反观点并将奈飞评级上调至买入。Kraft 表示，由于节目表现自然呈现周期性波动，因此对参与度的担忧被夸大了。

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保护利润率

支出正在增加，这或许解释了此时的时机。据 CNBC 报道，奈飞预计今年的内容支出将增加 10%，而减少后台和技术人员有助于弥补这一缺口。

收入是另一个问题。奈飞已经推出了广告层级、直播节目和游戏业务，但其核心订阅业务可能正接近天花板。

eMarketer 高级分析师 Ross Benes 告诉路透社：“他们未能找到另一条主要的收入来源。”

更强大的竞争对手

本月，奈飞的竞争对手也变得更加强大。10 月 6 日，派拉蒙完成了对华纳兄弟探索公司的 1,100 亿美元收购，后者是奈飞今年早些时候竞购但失利的资产，此次交易创建了Skydance Corp. (NYSE: SKYD)。

其他媒体公司也在裁员。华特迪士尼公司 (NYSE: DIS) 上月表示将裁减约 300 名员工，主要集中在人力资源和技术部门。

奈飞将于周二发布的第三季度财报将显示，这一轮裁员是常规的紧缩措施，还是更大问题的信号。

NFLX 股价走势： 根据 Benzinga Pro 数据，截至周三发稿时，奈飞股价下跌 0.09%，报 70.39 美元。

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