特斯拉与SpaceX：Roadster演示后，分析师更青睐哪只股票？

昨晚，电动汽车制造商特斯拉（TSLA）利用火箭和卫星公司 SpaceX（SPCX）开发的推进器，使其新款 Roadster 跑车飞越了五辆停放的汽车。这一展示体现了双方工程师的合作成果，也引发了更多关于潜在合并的传言。然而，该车型计划于 2028 年限量生产，因此不会成为两家公司的主要增长驱动力。对于特斯拉而言，自动驾驶汽车和商用卡车预计将成为新的增长催化剂。而对于 SpaceX 来说，增长点在于 Starlink 和人工智能业务。基于平均分析师目标价所隐含的潜在涨幅，华尔街目前更青睐 SpaceX。

特斯拉

特斯拉的新款 Roadster 在 10 月 15 日无疑呈现了一场令人印象深刻的演示。在 SpaceX 开发的推进器帮助下，这款跑车在不到一秒的时间内从零加速至 60 英里/小时，甚至跃过了几辆汽车。然而，预计直到 2028 年才会投产，且配备火箭的版本尚未获得公共道路使用批准。埃隆·马斯克也承认，Roadster 对特斯拉的财务业绩贡献甚微。这使得该公司在自动驾驶技术和商用车辆方面的进展对其未来增长更为重要。

特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件已经吸引了更多付费用户。第二季度，拥有付费访问权限的用户数量增长了 56%，达到 148 万。特斯拉表示，其中 45% 为月度订阅用户，其余用户则一次性购买了该软件。在美国，订阅价格为每月 99 美元，这项服务让特斯拉有机会从已售出的车辆中获得额外收入。第二季度，北美地区超过 55% 的新车交付也通过订阅启用了 FSD 功能。

然而，该技术仍需驾驶员监督，这使得公司机器人出租车（robotaxi）的推出成为重要的下一步考验。该业务在 9 月取得了进展，当时特斯拉开始在奥斯汀提供有限的 Cybercab 乘车服务。与现有的乘用车不同，两座 Cybercab 没有方向盘或踏板。特斯拉希望，消除对人类驾驶员的需求最终能使其网约车服务更加盈利。

特斯拉还通过其 Semi 卡车进入了一个不同的市场。交付工作已于 9 月开始，百事可乐（PEP）等客户已经在使用这些车辆。长途版 Semi 每次充电估计可行驶 500 英里，并能在 30 分钟内恢复高达 60% 的续航里程。这对货运运营商至关重要，因为充电时间会让卡车脱离有偿工作状态。特斯拉还被选为一个货运联盟组织的 2500 辆卡车订单的主要供应商。其内华达工厂的设计年产能为 5 万辆 Semi 卡车。

SpaceX

Starlink 仍然是 SpaceX 最强的营业利润来源。在截至 6 月的一年中，其订阅用户数量从 600 万翻倍至 1200 万，帮助第二季度连接服务收入增长 66% 至 42.9 亿美元。该业务的营业利润增长 79% 至 16.6 亿美元。然而，随着 SpaceX 拓展低价市场，每用户平均月收入从 85 美元降至 66 美元。公司通过争取大客户部分抵消了这一降幅。在企业及政府服务方面，收入增长 108% 至 18.1 亿美元，这得益于与美国航空公司（AAL）签订的新 Starlink 协议等交易的支持。

这一客户基础为 SpaceX 下一步进军移动电话服务提供了起点。10 月 8 日，它同意从 Grain Management 购买全国范围的 800 MHz 无线频谱。根据《华尔街日报》最初报道的信息，这笔交易价值约 80 亿美元。较低频率的信号比较高频率信号传播得更远，穿透墙壁的效果也更好，这有望解决卫星服务的主要弱点之一。

美国联邦通信委员会（FCC）也已授权 Starlink Mobile 使用 15,000 颗下一代卫星。然而，频谱购买仍需监管批准，且 SpaceX 需要额外的地面基础设施才能与成熟的无线运营商竞争。

人工智能是另一个巨大的机遇。SpaceX 在第二季度报告签署了价值 141 亿美元的云服务合同，尽管这一数字是签约销售额而非已确认收入。其人工智能业务季度收入为 25.6 亿美元，而公司在人工智能设施和设备上的支出为 158.3 亿美元。该部门运营亏损仍达 12.6 亿美元。尽管如此，该业务增长迅速，马斯克预计其在四到五年内将达到每年 3000 亿至 5000 亿美元的收入规模。

华尔街观点

转向华尔街的观点，在上述两只股票中，分析师认为 SPCX 股票最具上涨空间。事实上，SPCX 每股 217.50 美元的目标价意味着近 49.2% 的上行潜力。（参见 SPCX 股票预测）。