--- title: "大空头投资者指出英伟达存在重大脆弱性——5家客户占应收账款的70%：“集中度风险巨大”" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/302385337.md" description: "投资者史蒂夫·艾斯曼警告称，英伟达面临显著的集中度风险。根据最近的 10-Q 文件显示，其五家客户占据了公司应收账款的 70%。尽管艾斯曼并未主张做空整个人工智能板块，但他强调这种依赖性是一个主要脆弱点。他还对更广泛的人工智能行业依赖于 OpenAI 和 Anthropic 等非上市公司表示担忧，因为这些公司的财务数据并未公开" datetime: "2026-10-20T07:25:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/302385337.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/302385337.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/302385337.md) generator: "portal-rs" --- # 大空头投资者指出英伟达存在重大脆弱性——5家客户占应收账款的70%：“集中度风险巨大” 投资者**史蒂夫·艾斯曼**表示，根据其最近提交的 10-Q 文件中的数据，**英伟达公司**（NASDAQ:NVDA）面临 “集中度风险”，因为五家客户占了该公司应收账款的 70%。 ## **人工智能领域的集中度风险** 艾斯曼曾是 Frontpoint 的合伙人，他在 “The Real Eisman Playbook” 播客的一期节目中与前合伙人**丹尼·摩西**讨论了他对人工智能行业的看法。 在讨论中，艾斯曼澄清了他对该行业的立场，表示：“我不会到处告诉人们去做空整个人工智能交易。我认为那将是疯狂的。” 然而，他明确指出，“令我担忧的事情之一是集中度风险。” > 👀 👀 https://t.co/AH3Ip3SVh1 > > — MacroGuru (@macroguru9) 2026 年 10 月 19 日 ## **英伟达的 10-Q 文件数据** 艾斯曼指出，虽然英伟达最近报告收入增长了 106%，但该公司随后的 10-Q 文件显示，“英伟达应收账款的 70% 来自五个账户。” 根据英伟达截至 7 月 26 日的季度 10-Q 表格，五家未具名的直接客户分别占应收账款余额的 22%、14%、13%、11% 和 10%。 为了说明他的观点，艾斯曼讲述了一位前软件分析师的故事，该分析师拒绝让一家快速增长的公司上市，因为该公司仅依赖三家客户。 将此与英伟达进行比较，艾斯曼表示：“英伟达是世界上最大的公司，其收入的 70%来自五家客户。” 他最后重申：“存在大量的、巨大的集中度风险。” ## **更广泛的行业依赖** 除了英伟达特定的客户集中度问题外，艾斯曼还对更广泛的人工智能行业对特定私营公司的依赖表示担忧。 他表示，“整个链条在很大程度上取决于 OpenAI 和 Anthropic 的健康状况。” 艾斯曼补充说，由于 “我们目前甚至没有任何财务数据”，因此无法评估这种依赖性的风险。 摩西补充说，对人工智能增长的依赖在某种意义上是一个 “经济层面的国家安全问题”，因为它为国内生产总值（GDP）贡献了大量的增长。 ## **2026 年英伟达表现如何？** 该股在过去一年上涨了 18.49%，年初至今上涨了 16.40%，但在过去一个月下跌了 2.33%。周一，该股收盘上涨 1.38%，报 217.09 美元。 **Benzinga 的 Edge 股票排名**显示，英伟达在短期内价格走势疲软，但在中长期趋势强劲，且增长评分良好。 ### 相关股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [ANV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ANV.US.md) - [DIPS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DIPS.US.md) - [NVC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVC.US.md) - [NVD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.US.md) - [NVDB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDB.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDD.US.md) - [NVDG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDG.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDL.US.md) - [NVDO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDO.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDQ.US.md) - [NVDS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDS.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDU.US.md) - [NVDW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDW.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDX.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) - [NVIB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVIB.US.md) - [NVII.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVII.US.md) - [NVIT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVIT.US.md) - [NVW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVW.US.md) - [NVYY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVYY.US.md) - [NYYY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NYYY.US.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07388.HK.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07788.HK.md) - [09388.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09388.HK.md) - [ANTH.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ANTH.NA.md) ## 相关资讯与研究 - [IFP Advisors Inc 买入英伟达 $NVDA 股票](https://longbridge.com/zh-CN/news/302954894.md) - [Bouchey Financial Group Ltd. 收购英伟达 $NVDA 股票](https://longbridge.com/zh-CN/news/302980201.md) - [英伟达期权大单透视：10月30日到期217.5美元认购单笔成交5000张，量仓比13.90](https://longbridge.com/zh-CN/news/302828534.md) - [一周回顾 | NVDX.US 累跌 3.61%，多数机构给予买入](https://longbridge.com/zh-CN/news/302942883.md) - [韩国国民年金公团减持英伟达 $NVDA 股票](https://longbridge.com/zh-CN/news/302982315.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**