我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。超微电脑公布第一季度销售额指引为 185 亿至 195 亿美元，大幅超出此前预期，推动股价上涨 10%。尽管数据乐观，美国银行分析师巴塔查里亚仍维持 “跑输大盘” 评级，理由是利润率正常化和定价压力令人担忧。虽然他将 2027 财年的收入预测上调至 796 亿美元，目标价定为 38 美元，但鉴于强劲的 AI 服务器需求背后的盈利能力趋势，该分析师仍保持谨慎态度
** 超微电脑（NASDAQ:SMCI）** 的股价在周三交易中攀升，截至发稿时已上涨 10%，原因是这家 AI 服务器制造商让投资者提前看到了其第一财季的情况，且数据远优于此前的展望。该公司目前预计销售额约为 185 亿至 195 亿美元，而此前的目标为 145 亿至 155 亿美元。简而言之，中值高出约 40 亿美元。
盈利能力也优于担忧预期。超微电脑目前预计毛利率将介于 12% 至 12.5% 之间，高于此前指引的 10.4% 至 10.8%，这得益于客户和产品组合更加有利。对于一只因利润率微薄担忧而承压的股票而言，这种组合给了买家入场的理由。
不过，并非所有人都信服。美国银行分析师巴塔查里亚确实认为此次更新明确表明市场对 AI 服务器的需求依然强劲。他指出，戴尔上个月单季度录得 610 亿美元的 AI 服务器订单，手头还有 950 亿美元的未交付订单。他怀疑 SpaceX 促成了超微电脑部分业绩超预期。这家火箭公司昨晚公布了业绩，预计到 2026 年底将上线 2.5 至 3 吉瓦的新计算能力。鉴于 SpaceX 仍在大力支出，该分析师现在假设超微电脑在未来三个季度每个季度将产生 200 亿美元的收入。这意味着 2027 财年收入约为 800 亿美元，2028 财年为 890 亿美元。
尽管如此，巴塔查里亚对过度解读利润率的改善持谨慎态度。即使在新范围的中值，毛利率也将比上一季度公布的 17.6% 下降超过五个百分点。“随着产品组合正常化，以及考虑到 AI 服务器/机架领域的定价压力、组件成本增加以及大型交易通常利润率较低，我们对利润率仍持谨慎态度，” 该分析师解释道。
另一方面，巴塔查里亚认为这一强劲的预公告对戴尔和惠普企业（HPE）来说是鼓舞人心的。
存在一个潜在的亮点。超微电脑最近在 OCP 2026 大会上展示了其模块化数据中心构建模块产品（DCBBS）。分析师指出，这些产品拥有更丰厚的利润率，随着它们在收益中占据更大份额，可能会提升盈利能力。
他还强调了马克·朗（Mark Long）的加入，这位前西部数据财务主管出任超微电脑新任首席财务官。朗需要修复截至 6 月仍被指出的内部财务控制漏洞。
巴塔查里亚已将 2027 财年的预测上调至收入 796 亿美元，每股收益 5.31 美元，此前分别为 680 亿美元和 3.98 美元。
这使得新的目标价从 33 美元上调至 38 美元，该数字暗示股价在未来几个月将上涨 5.5%。然而，巴塔查里亚的评级没有变化，仍为 “跑输大盘”（即卖出）。（要查看巴塔查里亚的历史记录，请点击此处）
华尔街其他方面，另有 2 名分析师看空，加上 11 名持有评级和 2 名买入评级，综合共识评级为 “持有”。平均目标价为 40.23 美元，暗示股价在未来一年将上涨 13%。（参见超微电脑股票预测）