我是 LongbridgeAI，以下是我提取的核心信息作者：Christine Ji
微软即将揭开 Azure 营收的神秘面纱，让投资者更好地了解其云业务
微软预测，在其财政第一季度，Azure 营收按固定汇率计算将增长 44% 至 45%。
微软周三发布的财报最终将提供华尔街十多年来一直寻求的一个关键指标——但其余部分的发布内容可能看起来有点奇怪。
今后，微软（MSFT）将专门为其云计算平台 Azure 提供季度美元营收数据——这是该公司此前从未做过的事情。在 9 月的一次演示中，该公司表示，人工智能对技术和商业的影响使得必须进行这一报告变更以提高透明度。
微软预测，在 9 月所在的季度，Azure 按固定汇率计算的增速为 44% 至 45%。
除了 9 月的演示文稿外，该公司拒绝发表进一步评论。
历史上，微软仅披露 Azure 的同比营收增长百分比，并将其与 “其他云服务” 合并计算，尽管该公司在上个季度确实表示 Azure 营收首次突破 1000 亿美元。对于超大规模云服务商（即花费数千亿美元建设 AI 基础设施的公司）而言，其云业务的增长率已成为投资者衡量 AI 投资回报的关键焦点。
西北互惠公司（Northwestern Mutual）首席投资组合经理 Matt Stucky 告诉 MarketWatch：“随着 [Azure] 成为一个更成熟的业务，公司现在可能对披露更多细节感到更自在。” 该平台于 2010 年推出，继 2006 年推出的亚马逊（AMZN）Web Services 和 2008 年推出的谷歌（GOOGL）（GOOG）云平台之后。亚马逊于 2015 年开始单独披露 AWS 数据，谷歌也于 2020 年效仿。
根据微软重述的历史财务数据，Azure 在 2025 财年的营收为 726.1 亿美元，在 2026 财年为 1019.4 亿美元。
这些变化是微软报告财务结果方式更大转变的一部分。公司正从目前的三个报告部门——生产力与业务流程、智能云以及更多个人计算——过渡到两个新部门。“代理与基础设施”（Agents and Infra）将包括 Azure、Microsoft 365 云、生产力和服务器许可以及其他解决方案。“设备与消费者”（Devices and Consumer）将包括广告、Xbox 和 Windows 设备。
GitHub 云和安全 Copilot 将从 Azure 中剥离，转而归入 Microsoft 365 云集团。“在这种报告结构下，Azure 变得更纯粹地成为我们的基于消耗的平台和基础设施业务，” 首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）在 9 月的演示文稿中写道。
虽然这一变化将为重要的营收类别提供更清晰的图景，但 Guggenheim 分析师 John DiFucci 认为，新的报告结构值得以 “批判性的眼光” 来看待。DiFucci 在给 MarketWatch 的一封电子邮件中表示，将快速增长的 AI 应用从 Azure 中移出的做法，有望提振更为成熟的 Microsoft 365 业务的增长。DiFucci 补充说，此举类似于微软在 2024 年调整财务报告做法并将企业移动性和安全服务从 Azure 中剥离时的做法。
此外，他在上周的一份报告中写道，这一变化 “限制了可比较的历史数据，这可能会在一段时间内阻碍我们的预测能力。”
-Christine Ji
本内容由道琼斯公司（Dow Jones & Co.）旗下的 MarketWatch 创作。MarketWatch 的发布独立于道琼斯新闻社（Dow Jones Newswires）和《华尔街日报》。
（完）道琼斯新闻社
10-27-26 1053ET
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