--- title: "为何 Alphabet 股价在最新财报发布后可能遭遇数年来的最大跌幅" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/303530212.md" description: "Alphabet 第三季度业绩未达预期，导致其股价遭遇数年来的最大跌幅。这主要归因于高达 514 亿美元的 AI 支出狂潮，致使自由现金流负值达到 91 亿美元。尽管谷歌云收入翻倍，但核心搜索和广告业务增长放缓，引发了市场对 AI 货币化能力以及来自 OpenAI 等竞争对手压力的担忧" datetime: "2026-10-29T09:08:46.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/303530212.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/303530212.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/303530212.md) generator: "portal-rs" --- # 为何 Alphabet 股价在最新财报发布后可能遭遇数年来的最大跌幅 作者：Christine Ji 云收入翻倍已不足以安抚华尔街，投资者愈发担心人工智能正在损害公司从搜索查询中获利的能力 Alphabet 高达 514 亿美元的 AI 支出狂潮导致其自由现金流出现 91 亿美元的负值。 周三晚间，Alphabet 公布第三季度营收和每股收益均未达预期，导致其股价大幅下跌，加剧了市场对于人工智能正在对其核心搜索引擎业务施压的担忧。 Alphabet (GOOGL) (GOOG) 总营收较去年同期增长 25%，至 1276 亿美元，略低于分析师预期的 1280 亿美元。每股收益为 2.12 美元，也低于华尔街共识预期的 3.02 美元，这主要受其对 SpaceX (SPCX) 投资导致的 86 亿美元股权账面损失所拖累。 谷歌云成为一大亮点，营收较去年同期增长 103%，达到 307.1 亿美元，远超华尔街分析师预期的 288 亿美元。但除此之外，Alphabet 在广告和搜索等关键领域表现不及预期，尽管搜索查询量的增速达到了五年来的最高水平。 Direxion 产品与战略高级副总裁 Ryan Lee 在周三的一份报告中写道，财报结果表明，谷歌正难以将其人工智能投资转化为收益。Lee 称这份财报为 “糟糕的组合”，并补充说，“如果没有货币化能力或核心业务增长来弥补，持续的资金消耗将越来越难以证明其合理性。” 该公司上一季度在 AI 基础设施上支出了 514 亿美元，导致自由现金流出现 91 亿美元的负值，因为投入设备和数据中心的资金超过了 Alphabet 业务产生的现金量。 周四盘前交易中，Alphabet 股价下跌约 10%，至 292 美元。如果这一跌幅在周四常规交易时段得以保持，这将是自 2020 年 3 月下跌 11.6% 以来其单日最大跌幅。 摩根大通（JPMorgan）分析师团队由 Doug Anmuth 领衔，他们将目标价从 425 美元下调至 375 美元，并表示：“Alphabet 的 \[第三季度\] 业绩以及股价的剧烈下跌向我们表明，当一家超大规模云服务商在 AI 基础设施建设上投入数千亿美元并转为 \[自由现金流\] 负值时，其在核心业务上的容错空间非常小，一旦业绩令人失望，后果严重。” 法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师 Nick Jones 在周三的一份报告中写道，这份财报可能重新引发了人们的担忧，即 OpenAI 的 ChatGPT 或 Meta (META) 的 Muse 智能体等 AI 竞争对手正在侵蚀谷歌的搜索业务。如果 AI 智能体承担了大部分网络浏览工作，投资者担心代理式购物体验将对谷歌的广告收入造成打击。 根据 Bernstein 分析师 Mark Shmulik 周三的一份报告，对 Alphabet 季度业绩的初步解读显示，负面因素远多于正面因素。Shmulik 写道，搜索业务 12% 的增长率相较于第二季度的 17% 出现了 “实质性放缓”。这令投资者疑惑，为何搜索查询量的增长未能像前几个季度那样有力地推动搜索收入增长。 该公司在财报电话会议上表示，本季度搜索收入受到汇率波动的影响。Alphabet 还表示，虽然 AI 模式下的查询平均长度是传统搜索的三倍，但目前其货币化能力较低。 即使是谷歌云的超预期表现也显得平淡无奇，因为 Shmulik 指出，机构投资者在财报发布前的预期增长率超过 115%。 -Christine Ji 本文内容由道琼斯公司（Dow Jones & Co.）旗下的 MarketWatch 创作。MarketWatch 独立于道琼斯通讯社（Dow Jones Newswires）和《华尔街日报》出版。 （完）道琼斯通讯社 10-29-26 0508ET ### 相关股票 - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLL.US.md) - [GGLS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLS.US.md) - [GOIB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOIB.US.md) - [GOOL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOL.US.md) - [GOOP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOP.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOW.US.md) - [GOOX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOX.US.md) - [GOOY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOY.US.md) - [GOU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOU.US.md) - [BNPQY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BNPQY.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [SPCX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPCX.US.md) ## 相关资讯与研究 - [谷歌期权情绪：认购成交47.6万张，为近20日均值的1.19倍](https://longbridge.com/zh-CN/news/304061822.md) - [谷歌称需求将消化其建造的每一座数据中心](https://longbridge.com/zh-CN/news/303998103.md) - [“首个受害者”：查马斯·帕利哈皮蒂亚警告称，随着 OpenAI 和谷歌进军软件领域，AI 初创公司成为靶心](https://longbridge.com/zh-CN/news/304090205.md) - [谷歌将 Dreambeans 引入印度，旨在向大众普及 AI 生成的个人故事](https://longbridge.com/zh-CN/news/304046835.md) - [Alphabet 第三季度业绩未达预期，但我毫不在意](https://longbridge.com/zh-CN/news/303936101.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**