Emergent BioSolutions 2026年第三季度财报电话会议记录

Emergent BioSolutions (NYSE: EBS) 于周一公布了第三季度财务业绩。以下是该公司第三季度财报电话会议的记录。

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在网络直播中查看：https://events.q4inc.com/attendee/688313100

摘要

Emergent BioSolutions 报告称，2026 年第三季度营收为 1.1 亿美元，符合预期，使年初至今营收达到 5 亿美元。

公司继续推进其多年转型计划，重点关注运营绩效、成本结构调整和资产负债表强化。

年初至今调整后 EBITDA 为 1.28 亿美元，利润率为 25%，运营现金流为 1.22 亿美元。

Emergent 执行了一项 2400 万美元的 CYFENDUS 合同修改并向美国政府交付了产品，同时国际销售触及 13 个国家。

公司凭借 NARCAN 鼻喷雾剂和 Kloxxado 鼻喷雾剂等产品，在纳洛酮市场保持领先地位。

未来指引预计 2026 年全年总营收在 6 亿至 6.45 亿美元之间，调整后毛利率指引更新为 45% 至 47%。

Emergent 正在推进其泛埃博拉治疗项目以及用于临床开发的 AI 合作伙伴关系。

首席财务官 Rich Lindahl 宣布将于 2026 年 12 月 31 日退休，由 Frank Vargo 暂代首席财务官一职。

完整记录

操作员

2026 年财报电话会议。在今天的预备发言结束后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请按星号键 1 举手。若要撤回提问，请再次按星号键 1。现在我将把会议交给副总裁兼财务总监 Frank Vargo。Frank，请开始。

Frank Vargo（副总裁、财务总监）

大家下午好，感谢大家参加 Emergent 关于 2026 年第三季度运营和财务业绩的讨论。按照惯例，今天的电话会议向所有参与者开放，正在进行录音，版权归 Emergent BioSolutions 所有。除了今天的新闻稿外，本次网络直播还配有幻灯片演示，所有网络直播参与者均可获取。翻到第 2 张幻灯片，在今天的电话会议中，Emergent 可能会就业务、未来事件、前景或未来表现做出预测和其他前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于我们目前对未来事件的意图、信念和预期。任何前瞻性陈述仅反映本次电话会议当天的情况，除非法律要求，否则 Emergent 不承担更新任何前瞻性陈述以反映新信息、事件或情况的义务。

投资者在评估这些前瞻性陈述时，应考虑此警示性声明以及 Emergent 向美国证券交易委员会（SEC）提交的定期报告中确定的风险因素。在今天的电话会议中，Emergent 还可能讨论某些非 GAAP 财务指标，其中包括对 GAAP 数据的调整。为了提供有关公司运营表现的更多透明度，请参阅今天新闻稿中包含的表格。

翻到第 3 张幻灯片，今天电话会议的议程包括总裁兼首席执行官 Joe Papa 的发言，他将提供公司转型计划、业务表现和关键亮点的最新情况。随后，执行副总裁兼首席财务官 Rich Lindahl 将回顾 2026 年第三季度的财务业绩，并提供 2026 年全年指引的最新情况。Joe Papa 最后将讨论公司增长的关键催化剂，随后进行问答环节。

最后，为了方便那些可能收听本次网络直播重播的听众，本次电话会议于 2026 年 11 月 2 日举行并录音。自那时起，Emergent 可能已发布与今天电话会议中讨论的主题相关的公告。就此，我现在将电话会议交给 Joe Papa。Joe。

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

大家好，感谢大家参加讨论 Emergent 2026 年第三季度财务业绩的电话会议。我是 Emergent 总裁兼首席执行官 Joe Papa，今天与我一同出席的是我们的首席财务官 Rich Lindahl。今天下午，我将分享我们多年转型计划的最新情况、我们在本季度为加强业务所采取的行动，以及我们在多元化医疗对策和纳洛酮产品组合方面取得的进展。

随后，Rich 将回顾我们第三季度的财务业绩以及我们对 2026 年剩余时间的展望。最后，我将总结指导我们完成今年工作的增长催化剂和优先事项。然后我们将开放电话会议进行问答。不过在开始之前，我想提及一个重要里程碑。今年 11 月标志着自 2006 年 11 月 Emergent 首次公开募股（IPO）以来的 20 周年。在回顾这一周年纪念之际，我们保护和拯救生命的使命仍然是我们的基石。我们专注于在这一遗产的基础上再接再厉，推进我们的转型，使 Emergent 面向未来做好准备。我也想借此机会表彰 Rich。在担任上市公司首席财务官 17 年后，其中约 9 年在 Emergent 度过，Rich 决定于 2026 年 12 月 31 日退休。

我们的副总裁兼财务总监 Frank Vargo 将于 2027 年 1 月 1 日起担任临时首席财务官。为了支持无缝过渡，Rich 将继续担任高级执行顾问直至 2027 年 3 月 31 日。Rich 一直是我、我们的董事会和领导团队值得信赖的合作伙伴。他帮助引导 Emergent 度过了重大变革时期，加强了我们的财务纪律，并在使公司为未来做好定位方面发挥了重要作用。

他还建立了一个非常强大且才华横溢的财务和 IT 组织。我们很幸运拥有 Frank 这样一位经验丰富的领导者，他了解我们的业务，理解我们的优先事项，并将在这一过渡期间提供连续性和严谨的财务管理。代表董事会和我们的同事，我要感谢 Rich 的领导、他对 Emergent 使命的承诺以及对员工的奉献。我现在将从第 4 张幻灯片开始演示。25 年多来，Emergent 一直为应对复杂的公共卫生威胁做准备并做出响应。我们的使命依然明确：保护和拯救生命。在一个生物威胁不断演变、地缘政治不确定性升高、包括人工智能在内的技术进步既带来新机遇也带来新风险的世界里，这一使命尤为重要。我们继续相信，Emergent 是生物防御准备和纳洛酮领域的领导者，服务于全球的患者、客户和政府合作伙伴。

翻到第 6 张幻灯片，在此背景下，我们的多年转型计划继续指导我们的业务和战略决策。我们专注于提高运营绩效、调整成本结构、加强资产负债表、推进 Emergent 具有差异化能力的增长机会，并保持对患者安全、质量和合规性的坚定承诺。让我们转到第 8 张幻灯片。在第二季度取得 2.34 亿美元营收这一卓越且超出预期的表现之后，我们第三季度的业绩符合预期，营收为 1.1 亿美元，处于我们的指引范围内。这使我们的年初至今营收达到 5 亿美元。本季度的其他亮点包括我们的整体盈利能力和支持增长投资的现金生成能力。年初至今的调整后 EBITDA 达到 1.28 亿美元，利润率为 25%，运营现金流为 1.22 亿美元。

现金余额为 1.76 亿美元，流动性为 2.26 亿美元。财务纪律仍然是我们的优先事项。我们回购了 7500 万美元的债券本金，并继续进行成本优先排序。我们的医疗对策（MCM）业务表现稳健。我们执行了一项价值 2400 万美元的 CYFENDUS 合同修改，并在第三季度结束前向美国政府交付了产品。我们还完成了今年 3 月授予的合同修改中的 TEMBEXA 片剂交付。在国际上，我们在第三季度完成了向 13 多个国家的产品销售，这证明了我们 MCM 业务的多元化以及国际生物防御准备的重要性。

在全球范围内，纳洛酮仍然是社区准备工作的核心。我们在保持美国市场领先地位的同时，继续在市场中保持竞争力，以确保客户在需要时能够获得 NARCAN 鼻喷雾剂和 Kloxxado 鼻喷雾剂。我们的增长举措正在推进。重要的是，我们在评估和追求某些业务发展机会时采取了严谨的方法。坎顿制造工厂的重启里程碑仍按计划进行，我们自豪地与当地联邦官员共同庆祝这一重启。

最后，我们正在推进泛埃博拉治疗项目以及用于临床开发工作的 AI 合作伙伴关系。我们还有其他一些 AI 和机器学习平台，我们正在利用它们来寻找管道和增长机会。我们计划在推进这项关键工作的同时，继续专注于患者安全、质量和合规性。转到第 9 张幻灯片，我想强调最近关于 AI 和生物恐怖主义威胁上升、国家安全以及 Emergent 可以与其他公司合作潜在应对此类风险的角色的报告。8 月，我们发出呼吁，与包括 Anthropic 和 OpenAI 在内的 AI 领导者跨领域合作，关注威胁检测等关键领域，并制定准备框架。我们预计将继续这些努力，并成为当前及未来 AI 生物恐怖主义预防努力的潜在合作伙伴。

在第 10 张幻灯片上，让我们看看我们的 MCM 业绩。通过我们 MCM 团队的巨大努力，我们在第三季度获得了 5900 万美元的营收，这主要得益于执行的一项价值 2400 万美元的 CYFENDUS 合同修改。该产品在本季度内交付给美国政府，同时团队还完成了 2026 年 3 月与美国政府签订的合同修改中的大部分 TEMBEXA 片剂交付。截至目前，我们已执行了所有六项预期的美国政府合同修改。

在国际方面，我们向 13 个不同的国家供应了多样化的 MCM 产品，并在本季度完成了 19 笔销售。国际销售和产品订单贡献了 7200 万美元的营收，占年初至今 MCM 营收的 22%。在第 11 张幻灯片上，阿片类药物过量死亡人数的下降令人鼓舞。强效合成阿片类药物和意外中毒继续使美国和加拿大的准备工作变得非常重要。我们的重点仍然是增加过量逆转药物的可及性，非处方 NARCAN 继续保持护理标准，而 Kloxxado 8 毫克提供了另一个重要选择。在美国，我们继续支持各州、执法部门和减害组织，以及零售合作伙伴和工作场所基金，增加弱势群体的可及性和可用性。

我们继续看到 NARCAN 在加拿大的强劲增长，加拿大政府最近设立了一份长期要约，为 NARCAN 创造了多年的途径。为此，我们通过 “Ready to Rescue” 活动和大学教育参与，以公众意识补充可及性。这些是帮助增加 NARCAN 和 Kloxxado 的可及性、意识和可用性以拯救生命的重要举措。现在我将电话会议交给 Rich。在 Rich 发言后，我将花些时间详细阐述我们的业务展望和增长催化剂。Rich。

Rich Lindahl（执行副总裁、首席财务官）

谢谢 Joe。大家下午好，感谢大家今天参加。我们的第三季度业绩反映了我们在转型优先事项方面的持续执行。营收处于我们的指引范围内，我们保持了对运营费用的严格控制，并在采取果断行动使成本结构与当前业务现实保持一致的同时，继续产生强劲的现金流。8 月，我们在整个组织实施了重组行动，以提高效率并使资源更好地与我们的战略优先事项保持一致。

我们继续预计这些行动将产生约 4000 万美元的年度节省，初步影响将在 2026 年第四季度显现。我们还继续加强资产负债表。在本季度，我们以 6800 万美元现金回购了总额为 7500 万美元的无担保债券本金。连同 4 月份的定期贷款再融资和强劲的运营现金生成，这一行动进一步降低了总债务，同时净杠杆率保持稳定。

转到第 13 张幻灯片，第三季度营收低于 1.1 亿美元，处于我们先前的指引范围内，而 2025 年第三季度为 2.31 亿美元。同比比较主要受 MCM 交付时间的影响。提醒一下，我们 2026 年第二季度的强劲业绩反映了加速交付，这使得第三季度与去年同期的比较出现偏差。同时，这一因素也推动了强劲的应收账款回收和运营现金流。

2026 年第三季度，调整后 EBITDA 为负 500 万美元，调整后毛利率为 28%。我们本季度的盈利能力受到营收时间、产品组合和竞争性市场动态的影响。在商业板块，销售、一般及行政费用（SG&A）和研发（R&D）运营费用为 5600 万美元，其中包括 800 万美元的重组成本，而 2025 年第三季度为 5200 万美元。排除这些重组成本后，SG&A 和 R&D 运营费用同比下降，显示出有效的成本管理。

转到第 14 张幻灯片，MCM 营收同比下降主要是由于美国政府产品交付的时间所致。商业营收也有所下降，因为纳洛酮市场正经历竞争性定价和销量压力。纳洛酮的表现与我们之前的展望一致，与 2026 年第二季度相比，定价相对稳定。生物服务和合同及拨款营收在整体组合中仍占较小部分。

转到第 15 张幻灯片，年初至今营收为 5 亿美元，符合我们的预期。调整后 EBITDA 为 1.28 亿美元，代表 25% 的利润率。调整后毛利率为 49%，反映了我们在产品组合影响下对运营效率的持续关注。年初至今的运营费用为 1.67 亿美元，其中包括 800 万美元的重组成本，而去年同期为 1.76 亿美元。转到第 16 张幻灯片，年初至今的营收对比反映了 2025 年大型一次性国际 MCM 订单的影响。商业营收趋势包含了美国公共利益渠道中纳洛酮定价和销量的减少，部分被我们加拿大纳洛酮业务的强劲表现所抵消。总体而言，产品组合继续受益于我们与美国和国际政府客户的强劲持续合作，以及我们在纳洛酮领域确立的市场领先地位。

在第 17 张幻灯片中，我们强调了严格的资产负债表管理。我们以 1.76 亿美元现金和 2.26 亿美元总流动性结束了本季度。年初至今的运营现金流为 1.22 亿美元，因为我们对营运资本管理的关注产生了从年初至今 1.28 亿美元调整后 EBITDA 非常强的转化。在回购 7500 万美元债券后，截至 2026 年 9 月 30 日，总债务为 5.14 亿美元，而一年前为 6.93 亿美元。

净债务为 3.39 亿美元，而一年前为 4.48 亿美元，净杠杆率保持在过去十二个月调整后 EBITDA 的 2.4 倍，而一年前为 1.9 倍。转到第 18 张幻灯片，当纵观整个转型过程时，我们在资产负债表方面的进展更加明显。截至 2026 年第三季度，我们产生了累计 3.52 亿美元的运营现金流。总债务从 2023 年底下降了 3.54 亿美元，即 41%，而净债务下降了 4.18 亿美元，即 55%，反映了我们战略资产剥离的净正面影响。在同一时期，净杠杆率从约 16 倍下降到约 2.4 倍。

转到第 19 张幻灯片，我们的资本配置优先事项保持平衡。我们继续支持国际 MCM 增长举措，投资内部研发项目，包括今年早些时候支付的约 5000 万美元 Ebanga 里程碑付款，并继续关注业务发展机会。同时，我们对定期贷款进行了再融资，回购了 7500 万美元的无担保债券本金，并年初至今回购了 200 万股股票，耗资 1810 万美元。

我们以股份回购授权下剩余的 3730 万美元结束了本季度。转到第 20 张幻灯片，我们正在更新 2026 年全年指引。我们现在预计总营收为 6 亿至 6.45 亿美元，反映了我们对医疗对策业务中 MCM 和商业板块的当前展望。我们现在预计全年营收将同比下降，基于剩余国际 MCM 交付和美国政府采购的时间安排，随着我们结束 2026 年，我们与美国政府和盟国的持续对话继续表明需求强劲。

然而，某些交付的时间可能会落在第四季度之外。在我们的商业板块（主要由 NARCAN 驱动）中，我们年初至今继续保持领先的市场地位。表现符合我们的预期，尽管我们目前的追踪趋势接近我们相对于 2025 年营收减少 20% 至 25% 范围的下限。同时，我们将调整后毛利率指引上调至 45% 至 47% 的范围，比我们 8 月份的指引提高了 300 个基点。

这反映了我们持续关注制造网络的运营改进、产品组合的影响，以及 NARCAN 在美国公共利益渠道定价的近期稳定。最后，我们现在预计调整后 EBITDA 为 1.1 亿至 1.4 亿美元，范围上限与我们先前指引的中点一致。这一更新主要反映了我们的营收展望，同时我们在执行转型过程中继续保持对运营费用的严格控制。

总之，第三季度营收处于我们的指引范围内。年初至今，调整后 EBITDA 为 1.28 亿美元，截至 9 月我们产生了 1.22 亿美元的运营现金流。我们保持了强劲的现金状况，专注于费用管理，并采取了有意义的重组行动以改善我们的成本结构并为未来业务做好准备。我们还通过主动债务管理继续加强资产负债表。

回购我们的无担保债券，连同 4 月份的再融资和持续的现金生成，进一步降低了总债务，同时保持了稳定的净杠杆率和充足的流动性。我们将继续明智地在债务削减、针对性增长投资和股东回报之间配置资本，同时保持我们对患者安全、质量和合规性的承诺。就此，我将把电话会议交回给 Joe，在我们进入问答环节之前讨论我们的业务展望和增长催化剂。

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

谢谢 Rich。转到第 22 张幻灯片，我想简要谈谈我们认为能在 2026 年及以后推动增长的关键催化剂。我们的增长组织专注于 Emergent BioSolutions 拥有差异化专业知识、明确使命一致性以及创造可持续价值潜力的项目。这包括推进我们的泛埃博拉治疗项目、评估泛流感疫苗机会、推进与 Vexa Evangel、raxibacumab 相关的工作，并有选择地评估符合我们能力和财务标准的外部机会。

转到第 23 张幻灯片，我们的近期管道和当前资产战略专注于最大化 Emergent BioSolutions 拥有差异化经验、明确使命一致性以及支持可持续增长潜力的项目价值。转到第 24 张幻灯片的总结和结尾，我们的第三季度业绩反映了整个业务的持续执行以及我们对美国政府合作伙伴订单的交付。展望 2026 年剩余时间，我们的优先事项很明确。首先，专注于我们保护和拯救生命的使命，同时每天优先考虑增长、质量和我们的员工。其次，通过履行承诺、追求更多的美国和国际机会以及加强国内准备能力，为我们的政府和公共卫生客户提供服务。

第三，通过保护我们的领导地位、对定价和采购动态做出竞争性响应、通过不同产品和配置扩大可及性，在纳洛酮领域有效竞争；第四，通过我们整合的增长组织推进重点增长项目，明确决策点并进行严谨的资本配置。我们取得了有意义的进展，但我们也认识到前方还有许多工作要做。我们带着更精简的运营模型、更聚焦的增长议程、更强的财务纪律以及解决全球社区面临的一些最重大公共卫生风险的产品组合，进入 2026 年的最后一个月。就此，我期待回答您的问题。操作员，请开放线路接受提问。

操作员

我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按星号键 1 举手。若要撤回提问，请再次按星号键 1。我们建议您在提问时拿起听筒，以获得最佳音质。如果您在本地静音，请记得取消设备静音。请稍等，我们正在整理问答名单。您的第一个问题来自 H.C. Wainwright 的 Ram Selvaraju。

您的线路现已开通。请开始。

Ram Selvaraju（分析师）

非常感谢回答我们的问题。我只是想知道您能否提供有关 NARCAN 市场细分中潜在市场动态的更多细节，特别是关于当前竞争格局的状态以及潜在市场需求的驱动因素，特别是正如您在预备发言中暗示的那样，越来越强效的阿片类药物类似物的存在，即芬太尼之后的下一代产品。

我还想知道您能否评论当前对小天花疫苗产品的广泛国际需求，特别是考虑到最近宣布的 MVA-BN 奖项。以及您是否认为这可能指向美国和美國以外地区对您的小天花疫苗产品整体需求的增加。谢谢。

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

好的，Ron，谢谢你的问题。内容很多，我会尽量确保涵盖所有部分，如果我遗漏了什么，请随时追问。基本上，Narcan 的市场动态仍然良好，因为仍有太多人死于阿片类药物过量。因此，阿片类药物过量药物仍有巨大的需求机会。我们必须降低死亡率。虽然死亡率已经大幅下降，但我们认为还有更多可以做的工作，我们希望确保持续增加 Narcan 的可及性，因为我们相信这能拯救生命。

当有人过量服药时，如果有 Narcan，就可以挽救生命。所以我们需要继续让 Narcan 更容易获得。我们正在尽一切努力，但这是最大的问题。第二，资金仍然是一个重要问题。我们认为这是一个两党支持的机会。我们看到国会共和党和国会民主党双方都支持人们认为 Narcan 可以帮助拯救生命、确保产品可用性的做法。除此之外，在资金方面，我们还知道有许多大型制药公司分发阿片类药物导致的集体诉讼和解金。

这些资金可用，并将在未来 10 年内可用。我们认为这将有助于资金方面，继续使像 Narcan 这样的治疗产品可用并获得资助，以便患者在需要时能够获得。当然，因为我们在 2023 年首先将 Narcan 变为非处方药，我们认为这是使其更易获得的重要组成部分，因为它是非处方的。所以我们面临的就是这些问题。我们确实在今年早些时候看到一些新的竞争对手在纳洛酮领域获得批准，但截至目前，他们尚未对市场产生重大影响。但我们继续监控这种情况，并密切关注。重要的是，截至今天，Narcan 仍占据市场领先地位，我们认为这对我们来说是一个重要的差异化因素，因为患者及其家庭成员照护者都知道 Narcan 品牌名称，以及我们使其更易获得的分销方式。

所以这就是我们在市场中看到的问题。在需求方面，就更强效的药物而言，毫无疑问这是事实，无论是芬太尼、卡芬太尼还是其他一些产品。我们要确保再次让 Narcan 可用，对我们来说，就是要确保 Narcan 有效。但有时您可能需要更高、更强效的产品。我们认为这是照护者和急救人员将追求的另一条途径：拥有作为黄金标准的 4 毫克纳洛酮 Narcan，以及 8 毫克纳洛酮。

我们要继续确保这两种药物都可用，无论急救人员需要什么来帮助患者。第二个问题是……抱歉，提醒我一下关于天花的问题。我知道是关于……你刚才问的是什么？国际方面。

Ron

是的，关于国际需求，特别是当我们看到最近为 MVA-BN 下的订单时，这对 ACAM2000 的持续潜在需求可能有什么影响。

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

所以 ACAM2000，我们再次认为它是黄金标准。前身产品 ACAM 是一种基本上在全球根除天花的产品。所以 ACAM 仍然占据非常重要的地位。它只需要单剂量接种。它已在全世界使用。所以我们认为 ACAM 在那里仍然是一个非常重要的产品。我们的预期是，各国将继续考虑其自身储备的需求。我们一直与世界各国政府以及美国政府密切合作，讨论储备问题，好消息是 ACAM 是帮助他们为任何问题做好准备的重要产品。

除了 ACAM，我们还花费大量时间在 Tembexa 这种治疗药物上，因此我们拥有 Tembexa 和 ACAM 的产品组合，既包括疫苗方面，也包括治疗方面，如果确实需要的话。个人意见是，人们非常担心公司将使用 AI 创建新的病原体。恶意行为者可能会使用 AI 创建新的病原体，像天花这样的东西可能是他们考虑的事情之一，因为他们可以简单地研究如何武器化天花，使天花对人们构成更大的担忧。

所以我们要确保我们为未来可能发生的情况做好准备，以及我们如何与 AI 公司合作，为恶意行为者可能提出的任何情况做好准备。谢谢你的问题，Ron。操作员，下一个问题。

操作员

谢谢。您的下一个问题来自摩根大通的 Jessica Fye。您的线路现已开通。请开始。

Abdullah（分析师）

嘿，我是代替 Jess 的 Abdullah。您能否更具体地说明滑出第三季度的 MCM 订单预计何时落地？这是第四季度的追赶，还是推迟到 2027 年，或者仍然没有安排？

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

谢谢。当然。我先开始，但 Rich，你可能想补充一下。我想你真正问的是，我们对第四季度的可见性以及我们对今年的预期，然后其中一些部分显然延长到了 2027 年。我想这就是你问的。我认为我们现在已经与美国政府非常密切地合作，以确保我们了解他们的需求。我们与政府定期举行持续会议，以确保我们了解他们的需求，同时也与加拿大政府、世界各地其他政府的需求保持非常密切的合作，以确保我们了解他们的需求和期望。我们有一个来回沟通的过程，以确保双方，无论是作为供应商的我们还是作为客户的他们，都能得到他们需要的东西，以确保我们致力于储备需求。

但与他们有非常好的来回沟通和对话。我认为我们对此有相当好的可见性。是的，有时订单会根据具体情况从一个季度滑到另一个季度，但在大多数情况下，我认为我们对项目有非常好的可见性。正如我们所说，第三季度业绩的好消息是我们在第三季度向 13 个国家发货，这是我们一直努力追求的多元化的另一个重要部分，以确保我们不仅在美国政府方面拥有非常强势的地位，而且拥有世界各地的其他国家为我们提供了这种多元化，我们认为这对我们平滑随时间变化的营收非常有帮助。

Rich Lindahl（执行副总裁、首席财务官）

是的，我想补充的另一件事是，我们提供了全年的营收指引范围。推动该范围走向一端或另一端的因素是一些国际订单以及与美国政府的订单在今年或明年年初实现的可能性。此外，纳洛酮营收在一年中的最终落点也存在一定的可变性范围。

所以这就是营收范围所隐含的意思。

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

操作员，请提出下一个问题。

操作员

目前没有更多问题了。我现在将把电话会议交回给 Joe Papa 做总结发言。

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

好吧，感谢大家今天的参与。也非常感谢大家的问题。我们期待继续与您合作并回答您的问题。但我们非常感谢您今天的时间。谢谢大家。祝您愉快。

操作员

今天的电话会议到此结束。感谢您的参加。您现在可以断开连接。

免责声明： 本记录仅供信息参考。虽然我们力求准确，但此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关官方公司声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，如有更改，恕不另行通知。