我是 LongbridgeAI，以下是我提取的核心信息TradingKey - 美东时间 11 月 9 日，费城半导体指数盘中飙升逾 6%，收复 10,000 点关口，原因是市场重新评估了数据中心建设放缓对 AI 供应链的影响。
此前，由美国中期选举引发的审批收紧担忧导致 AI 相关股票大幅回调。大摩在周末的一份研究报告中指出，市场反应过度，并强调政策变化主要影响项目时间表，而 AI 的长期投资需求基本保持不变。
简而言之，如果客户仅推迟建设，芯片订单和收入可能只是延期，而此前的抛售已经计入了对投资可持续性更为悲观的预期。
费城半导体指数，来源：TradingView
大摩维持 AI 资本支出预测，数据中心项目可能面临延误
大摩估计，原定于 2028 年完工的美国数据中心项目中，约有 20% 可能推迟至 2029 年，涉及约 5 吉瓦的 IT 负载容量，相当于相关全球项目的约 10%。已进入施工阶段的项目预计不会受到显著影响。
根据该行的估算，2028 年美国新增数据中心容量将同比下降约 4%，随后在 2029 年反弹约 38%。这表明建设压力可能会改变收入确认的时间点，但尚不足以证明更广泛的投资周期正在转向收缩。
因此，大摩仍维持其对主要云计算和科技公司总资本支出的预测，分别为 2027 年的约 1.6 万亿美元和 2028 年的约 1.8 万亿美元。其理由是，将大型模型和 AI 应用扩展至数十亿用户将继续需要不断增加计算资源。
建设步伐放缓也可能提供一定的缓冲。该行认为，这将有助于缓解供应链失衡，改善融资条件，并支撑算力租赁价格。然而，如果审批延误进一步扩大，2028 年的资本支出预测仍可能被下调。
半导体逢低买入聚焦盈利能力，大摩首选英伟达、博通
对于半导体公司而言，资本支出预期保持稳定，为未来订单提供需求支撑。然而，在项目延期期间，部分供应商仍可能面临交付放缓、库存上升和利润率收缩的局面；因此，必须根据每家公司的具体情况评估反弹机会。
大摩青睐规模较大、资金充裕的龙头企业，包括英伟达（NVDA）、博通（AVGO）和台积电（TSM）。该行给予博通 505 美元的目标价，意味着较报告中的参考股价有约 72% 的上涨空间。
在估值已大幅回落的硬件领域，该行还关注希捷科技（STX）、西部数据（WDC），以及 Lumentum（LITE）、Coherent（COHR）和 Arista Networks（ANET）。筛选重点在于公司能否在订单波动期间维持盈利能力，并承受因收入确认延迟带来的财务压力。
与此同时，大摩认为 AI 投资机会将逐渐扩展至软件和应用领域。随着企业开始将 AI 部署到实际业务运营中，预计将为基础设施以外的公司创造收入，同时为持续投资算力提供商业合理性依据。
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