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“今天的案子——凯中精密，公司订单 869 万，同比下降了 16%。” 我顿了顿，“但是，北向资金却逆势加仓 165%。”

“天使们，找出原因。” 我盯着屏幕。

“公司主营核心精密零组。” 侦探社，助理小孙拿出报表。“主要从事机器人与自动化装备。”

“公司长期合作戴姆勒、丰田、博世、采埃孚等国际巨头。” 小赵补充道，“研发 SOFC 燃料电池适配人形机器人 、低空经济。”

“净利润 5228 万，同比增长了 7%。” 小黄的声音响起，“业绩增长是因为毛利率的提高。”

“销售毛利率 21%，增长了 13%。” 小孙拿出报表，“但是，营运能力下降了。”

“销售速度放缓了 13%。” 小赵顿了顿，“回款速度放缓了 11%。”

“原因是海外需求走弱。” 小黄接话，“大客户压款、行业账期延长。是行业问题，不是公司的事。”

“营运能力下降不是事，因为现金流非常充裕。” 小孙敲着键盘，“销售商品收到的现金净额高达 1.01 亿，高于净利润。”

“现金流高于净利润，抵消了营运能力下降的风险。” 小赵敲着桌面，“公司的基本面没出现问题。”

“说的没错，坏账也大幅收回。” 小黄瞳孔骤缩，“坏账-280 万，同比下降了 3019%。”

“不要盯着过去的财务数据。” 我拿起杯子，“看看估值和公司未来的发展。”

“市盈率 29 倍，市净率 2.83 倍。” 小孙的声音响起，“估值不低。”

“但是存货 5.33 亿，增长了 9%。” 小赵顿了顿，“如果存货都卖掉，业绩就能增长，估值自然会下来。”

“说的对，公司基本面很扎实，业绩增长可期。” 我站了起来，“北向资金的选择很明智。”

如果把上市企业的财报，从高到低分为 A、B、C、D、E 五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。（评级不构成投资评级建议）

【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。

【财报教学情景模拟】以下办公室对话为基于真实财报数据的虚构教学场景，旨在帮助读者理解财报分析方法。