泛美白银公司 (NYSE: PAAS) 的股票在周四的盘前交易中下跌，此前该公司公布的 2026 年第二季度业绩 低于预期。

该公司报告的调整后每股收益为 73 美分，低于 分析师预期的 1.04 美元。收入为 11.24 亿美元，也低于市场共识预期的 11.58 亿美元。

收益快照

可归属的银产量总计 647 万盎司，处于公司季度预期的高端。黄金产量为 165,900 盎司，低于季度指导范围。

银的全维持成本（AISC）为每盎司 17.80 美元，而黄金的 AISC 为每盎司 1,984 美元。两者均略高于公司的季度预期。

该季度的经营现金流总计 3.2 亿美元。可归属的自由现金流为 3.44 亿美元，包括 Juanicipio 项目，并在第二季度支付了 2.05 亿美元的税款后计算。

管理层预计第二季度将是公司 2026 年税款支付最高的季度，因为它包括了 2025 年税款的最终结算。

泛美在本季度末拥有 18 亿美元的现金、现金等价物和短期投资。

关键项目更新

在墨西哥的 La Colorada Skarn，泛美在 2026 年上半年投资了 2000 万美元，主要用于 588 Decline 项目的勘探钻探和工程。开发工作于 8 月开始。

物料处理系统和通风井的工程工作仍按计划进行，等待董事会批准。

在巴西的 Jacobina，公司在上半年投资了 2200 万美元用于基础设施升级、工厂改进和长期优化研究。

新的碳浸出罐的建设预计将在 8 月完成。变电站和电机控制的升级也在进行中。

在加拿大的 Timmins，泛美正在推进一个分阶段的资源开发计划，旨在增加产量并延长矿山寿命。

董事会批准了第一阶段的 1.46 亿美元投资，包括 Bell Creek 井的扩展和通往 Vogel 和 Samson 矿床的勘探巷道。

更新的资源估计预计将在 2026 年第三季度发布，随后将在 2027 年上半年进行初步经济评估。

回购与分红

泛美在本季度通过分红和股票回购向股东返还了创纪录的 3 亿美元。

公司以每股平均 51.46 美元的价格回购了约 440 万股，耗资约 2.24 亿美元。还支付了 7600 万美元的分红。

截至 8 月 11 日，泛美已回购约 730 万股，平均价格为每股 49.22 美元，总计 3.58 亿美元。

公司宣布第二季度每普通股分红为 18.4 美分，预计于 9 月 4 日支付给截至 8 月 24 日的股东。

2026 年黄金前景承压

管理层预计 2026 年全年黄金产量接近其 70 万-75 万盎司的指导范围 的低端。

第三季度黄金产量预计将低于公司 178,500-192,000 盎司的季度范围 3,000-6,000 盎司。

Jacobina 和 El Peñon 的产量下降预计将部分被 Timmins 和 Shahuindo 的产量增加所抵消。

黄金的全维持成本现在预计接近每盎司 1,700-1,850 美元范围的高端。该前景反映了产量下降以及劳动力和消耗品成本上升。

与厄尔尼诺相关的强降雨可能会在年底前干扰智利和阿根廷的运营。

高于预期的金属价格提高了盈利能力，但也增加了税收支出。泛美将其 2026 年税款支付指导上调至 5.85 亿-6.35 亿美元。该预测假设下半年银和黄金价格分别为每盎司 60 美元和 4,000 美元。

在 Jacobina，黄金产量预计将比原先的 181,000-191,000 盎司范围低约 10,000 盎司。

这一减少反映了修订后的矿山排序和应对地震风险的措施。这些措施包括更大的支柱、较低的生产率和增加的开发。公司还在评估替代的采矿和回填方法，以改善长期运营。

PAAS 价格动态： 泛美白银的股票在周四的盘前交易中下跌 5.59%，报 49.45 美元，根据 Benzinga Pro 数据。

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