一个非营利组织悬赏 10000 美元，寻求在不向亚马逊发送数据的情况下运行 Ring 摄像头的方法。此举是因为该应用的 “Search Party” 功能引发了强烈反对，并且有泄露邮件暗示未来计划扩展到宠物追踪以外的领域。Ring 被控允许员工和承包商访问用户视频，损害消费者隐私，并使黑客能够控制摄像头。

非营利组织悬赏阻止亚马逊 Ring 摄像头共享数据

花旗重申对微软的 “买入” 评级，认为其 Copilot 业务动能增强和 Azure 云业务稳健，巩固了在企业级 AI 软件领域的领先地位。分析师 Radke 指出，管理层对投资者关心的竞争格局和资源分配等问题进行了积极回应，缓解了市场担忧。Copilot 已成为 Microsoft 365 的主要增长驱动，Azure 云业务的长期利润率前景乐观。花旗认为微软将在 AI 驱动的企业软件市场持续扩大竞争优势。

Copilot+Azure 巩固领先优势 花旗重申微软 “买入” 评级

美国 2 月标普全球服务业 PMI 初值 52.3，前值 52.7。 美国 2 月标普全球综合 PMI 初值 52.3，前值 53。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 2 月标普全球制造业 PMI 初值 51.2，前值 52.4

美国一名联邦法官驳回了特斯拉的异议，维持向 2019 年一起配备自动驾驶系统的 Model S 致命车祸受害者支付 2.43 亿美元的判决。法官贝丝·布鲁姆表示，庭审证据 “完全足以支持” 该判决，特斯拉未能提出新的理由推翻判决。

美国法官维持针对特斯拉自动驾驶致命车祸案的 2.43 亿美元判决

在亚马逊云（AWS）、广告和电商平台服务的推动下，亚马逊（AMZN）2025 年营收达到 7169 亿美元，首次超越沃尔玛（WMT）的 7132 亿美元。

亚马逊 2025 年营收 7169 亿美元 首次超越沃尔玛

美国 2025 年第四季度实际 GDP 初值按年化季率增长 1.4%，明显低于预期的 2.8%，较前值 4.4% 大幅放缓。政府停摆拖累 GDP 约 1 个百分点，联邦支出年化下降 16.6%。尽管全年经济仍增长 2.2%，但消费与出口回落、劳动力市场隐忧以及通胀顽固，使经济前景更趋复杂。数据公布前，特朗普提前发声批评停摆并施压降息，引发市场关注。

美国四季度 GDP 仅增 1.4%！政府停摆拖累 1 个百分点，特朗普提前 “开火” 鲍威尔

美国通胀压力依然顽固，美股三大股指集体走低。美联储最青睐的通胀指标超预期，四季度 GDP 仅增 1.4%。道指跌 0.39%，标普 500 指数跌 0.35%，纳指跌 0.51%。明星科技股多数下跌，英伟达跌近 1%，苹果跌 0.8%；谷歌涨 0.7%。

美国通胀压力依然顽固，美股三大股指集体走低

美国股市相对于全球其他主要市场的吸引力降至五年多来的低点。根据美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 的分析，今年以来，流入全球股票型基金的资金中，每 100 美元仅有 26 美元配置至美股，创 2020 年以来最低占比。Hartnett 指出，这表明 “美国例外论” 正在走向尾声，投资者对美股兴趣降温，主要因对大型科技公司过度投资、美元走弱及全球经济预期改善等担忧。

“美国例外论” 正在退潮？美股吸引力降至五年多低点 大幅跑输海外市场

美国第四季度经济增长放缓至 1.4%，远低于预期的 3.0%。主要原因是政府停摆和消费者支出减少。国会预算办公室估计，停摆将使 GDP 减少 1.5 个百分点，且部分损失无法弥补。尽管税减和人工智能投资预计将支撑经济，但 2025 年 GDP 增长预期为 2.2%，低于 2024 年的 2.8%。

大跳水！美国 Q4 经济增速不及预期一半 政府停摆与消费降温拖累增长

Bath & Body Works 在亚马逊开设官方授权店铺，拓展销售渠道。首席执行官丹尼尔・希夫表示，此举旨在与消费者更好地接触。亚马逊正成为品牌的专业物流合作伙伴，Bath & Body Works 的多款畅销产品现已在美国亚马逊平台上架，Prime 会员可享受无最低配送门槛。根据 Euromonitor，亚马逊在美国美妆市场占有 47% 份额，预计 39% 的美妆销售将来自线上渠道。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 PCE 等数据公布后，美股期货短线走低， 纳指期货日内跌 0.33%，标普 500 指数期货跌 0.24%，道指期货跌 0.18%

美国四季度核心个人消费支出 (PCE) 物价指数年化季环比初值 2.7%，前值 2.9%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国四季度实际 GDP 年化季环比初值 1.4%，预期 2.8%，前值 4.4%

美国四季度 GDP 平减指数年化季环比初值 3.6，前值 3.8。

美国 12 月实际个人消费支出 (PCE) 环比 0.1%，前值 0.3%。

美国四季度个人消费支出 (PCE) 年化季环比初值 2.4%，前值 3.5%。

提醒：北京时间 21:30，将公布美国四季度 GDP 初值，12 月个人收入、个人消费支出（PCE）。

由于美联储鹰派言论和伊朗局势影响，美国国债价格在 PCE 与 GDP 数据公布前下跌，交易员感到不安。2 年期美国国债收益率上升 2 个基点至 3.47%，10 年期收益率小幅上升 1 个基点至 4.07%。市场对即将公布的通胀数据和经济韧性持谨慎态度，担心物价压力持续可能导致利率维持高位或进一步加息。投资者采取区间震荡交易，谨慎对待美国国债收益率的波动。

市场焦虑等待 PCE 通胀 “大考”：美联储鹰声与美伊局势扰市，美债收益率微升

谷歌 CEO 在印度 AI 峰会上透露谷歌云积压订单已翻倍至 2400 亿美元，以此证明高额资本开支的合理性。DeepMind CEO 预测实现通用人工智能至少仍需 5-10 年。谷歌高层一致认为，AI 将从根本上改变中小企业和科学研究的工作流，印度正从单纯的市场转变为 AI 领域的 “全栈建设者”。

谷歌高层回应 AI 泡沫质疑：这是工业革命，但速度快 10 倍、规模大 10 倍

欧元区经济活动增速加快，但欧元区企业连续第二个月裁员，德国就业下降，法国持平，欧元区其他地区就业上升。HCOB 首席分析师表示，鉴于经济活动稳定扩张且服务业通胀仍处高位，欧洲央行或将继续维持关键政策利率不变的立场。

欧元区制造业 PMI 创三年半新高，德国回升拉动整体，法国仍在荣枯线下徘徊

小米集团-W 于 2026 年 2 月 20 日回购 428.24 万股，耗资 1.52 亿港元，并根据股份计划发行 5000 股股份奖励或期权。

小米集团-W2 月 20 日斥资 1.52 亿港元回购 428.24 万股

LPDDR6 性能较前代提升 1.5 倍，最快下半年正式商用，英伟达、三星及高通等巨头正积极布局。目前多数 HPC 半导体设计企业考虑并行搭载 LPDDR5X 及 LPDDR6 IP，特别是在 4 纳米及以下先进制程芯片的设计中，需求出现得比预期更快。

LPDDR 6 时代来临！AI 需求太猛，下一代 DRAM 将比预期更快进入市场

港股在假期后未能实现开门红，受到美股走弱和 AI 相关压力的影响。市场对即将公布的英伟达与博通财报保持谨慎，关注 GTC 大会的路线图。国内科技股面临竞争加剧，百度股价在一个月内回撤 20%。资金流向显示外资推动的上涨已减弱，港股走势将依赖外部环境变化，尤其是 AI 产业链后端的表现。

港股复盘：开门黑

恒指跌 1.1% 报 26413 点，恒生科技指数跌 2.91%。百度跌超 6%，阿里巴巴跌近 5%。半导体股走弱，华虹半导体跌近 6%，中芯国际跌超 3%。大模型、存储概念股逆势走高，智谱涨近 43%，海致科技集团涨 28.42%，MINIMAX 涨逾 14%。春晚点燃机器人概念股，首程控股涨 11.9%，禾赛上涨 7.93%，速腾聚创涨 9.24%，越疆涨 21.4%，速优必选涨 4.71%。

港股马年首个交易日：恒科指跌超 2%，大模型和存储逆势大涨，智谱大涨近 43%，机器人概念股爆发

韩国券商未来资产证券公司股价今年已飙升近 200%，主要受投资者对 SpaceX 即将 IPO 的热情推动。该公司已向 SpaceX 及其姐妹公司 xAI 投资超过 4 亿美元，成为市场关注的焦点。分析师指出，未来资产的强劲表现得益于韩国股市的走强及其持有的 SpaceX 股份，提供了双重价值捕获的机会。券商股在 Kospi 指数中表现优异，未来资产、SK 证券和 Hanwha 投资证券均实现显著涨幅。

“曲线投资” SpaceX IPO，这家韩国券商股年内暴涨 200%！

亚马逊年度营收 7169 亿美元，超越沃尔玛 7132 亿美元，成为美国最大企业，结束沃尔玛自 2009 年以来的霸主地位。亚马逊的快速崛起，标志着其在云计算、人工智能等领域的成功。沃尔玛面临竞争压力，调整目标，专注于成为 “美国人最喜爱的购物场所”。

亚马逊如今成为美国最大企业，回顾其超越沃尔玛的 17 年征程

特斯拉在美国市场推出了起售价为 59,990 美元的全新 Cybertruck，成为该系列最便宜的版本。同时，最贵的 Cyberbeast 价格也从 114,990 美元降至 99,990 美元。特斯拉面临营收下滑和销量压力，股价年初至今已下跌逾 8%。

5.999 万美元起！特斯拉上架最便宜 Cybertruck 最贵 Cyberbeast 亦降价

特斯拉已将赛博卡车 Cyberbeast 在美国的售价从 114,990 美元下调至 99,990 美元，并取消了豪华套装选项。其他版本售价保持不变。此次降价是特斯拉 2026 年策略的一部分，旨在吸引更多价格敏感的消费者。

特斯拉在美国下调赛博卡车 Cyberbeast 版本售价

港股开市首日资金大轮动！智谱、MiniMax 等 AI 新贵暴涨，阿里腾讯等传统巨头资金流出。国内 AI 公司加快推出模型更新，假期、春晚表演放大了市场对 AI 的关注度，推动开市首日资金向纯 AI 标的集中。同时虽然大厂春节数据亮眼，千问、元宝等日活攀升，但巨额补贴内卷引监管关注，市场对费用率与盈利可持续性的敏感度上升。

港股科技股分化：“AI 新贵” 受追捧，” 变现担忧” 拖累互联网巨头

健康之路在经过 20 年的发展后，成功转型为 AI 赋能的医疗生态连接器，预计 2025 年收入将达到 15 亿元，净利润不少于 5000 万元。该公司与美股医疗 AI 公司 Open Evidence 相似，均通过 AI 工具与医生建立深度合作，推动业务增长。Open Evidence 在短短 11 个月内覆盖了大多数美国医生，估值达到 120 亿美元，成为市场关注的焦点。

AI 医疗的 “中国样本”：盈喜之下，健康之路为何能对标 120 亿美元估值的 Open Evidence？

1 月日债虽获大幅净买入，但高盛警告切勿误判 “回流潮” 已至。日本散户对海外股票的需求依然强劲，机构受困于仍然过大的美日利差，资金回流迹象微弱。高盛指出，若宏观大环境保持风险偏好、利率差异维持稳定且日本财政扩张计划继续推进，日元的贬值压力就将持续存在。

日本的海外资本会 “大规模回流” 吗？

英特尔代工业务陷困境：2025 年 Q4 巨亏 25 亿美元，至今无外部客户，陷入 “投资过快、需求不足” 恶性循环。18A 制程技术有优势但生态落后，必须在 2026-2027 年拿下苹果、英伟达等订单证明自己，否则地缘窗口关闭后将面临战略收缩。

英特尔代工–最后的 “机会窗口”

特斯拉在美国推出了售价为 59990 美元的更便宜的 Cybertruck 车型，使其成为最实惠的版本。同时，特斯拉将最贵的 Cybertruck 车型 Cyberbeast 的价格下调至 99990 美元。此次降价还意味着特斯拉将停止豪华套餐的提供。降价策略是特斯拉 2026 年战略的关键部分，旨在吸引更多注重成本的买家。

特斯拉在美国推出更便宜的 Cybertruck 车型，售价 59990 美元

高盛报告揭示 2026 年市场新风向：周期性资产上涨仍有空间；但 AI 等热门主题估值过高，高波动或成为未来常态；美元将持续疲软；建议警惕高估值板块，分散股票持仓、保持健康的非美敞口（包括新兴市场），以及较长期限指数波动率的做多头寸。

一文读懂 2026 年至今的全球市场：什么在涨？美股为何不行？这种趋势会持续吗？

英伟达接近达成对 OpenAI 的 300 亿美元投资协议，取代去年宣布的 1000 亿美元交易。这笔交易将成为 OpenAI 新一轮融资的一部分，预计最快在本周末达成。OpenAI 计划在最新融资中筹集至多 1000 亿美元，估值约 8300 亿美元。新资金将主要用于英伟达的硬件产品。

英伟达与 OpenAI 接近达成 300 亿美元投资协议，取代去年宣布的 1000 亿美元交易

AMD 为扩大市场份额祭出金融 “狠招”！为初创公司 Crusoe 的 3 亿美元购芯贷款提供担保，承诺在其无客户时 “兜底” 租用芯片。这一复刻英伟达 “租卡云” 路径的策略虽能短期推高销量，但也令 AMD 在 AI 需求放缓时面临更大的风险敞口。

学习英伟达刺激芯片销售，AMD 为 “AI 云” 借款做担保

关税大棒失效？美国加征关税首年，进口额不降反升，全年进口额升至 4.33 万亿美元，商品贸易逆差扩大至 1.24 万亿美元创历史新高。瑞杰金融集团投资策略部首席经济学家称，关税对整体逆差水平的影响很小。

“关税战” 元年效果不显！美国去年进口、商品贸易逆差双双创新高

港股马年首个交易日，恒生指数开盘跌 0.18%，恒生科技指数低开近 0.7%。哔哩哔哩跌近 4%，阿里巴巴和百度集团均跌约 3%。老铺黄金涨近 1%，公司将于 2 月 28 日进行产品调价。市场有风险，投资需谨慎。

港股马年首个交易日：恒生指数开盘跌 0.18%，恒生科技指数低开近 0.7%

沃尔玛 Q4 营收超预期，新财年盈利指引（每股 2.75-2.85 美元）远低于市场预期的 2.96 美元，显示通胀压力下消费者支出不确定性犹存，拖累股价下跌 1.38%。财报印证 K 型” 分化：高收入家庭驱动增长，低收入群体 “钱包吃紧”。此外，亚马逊年营收首次超越沃尔玛，零售竞争格局生变。

沃尔玛四季度财报超预期但盈利指引不及预期，CEO 称 “美国低收入家庭只能勉强维持生计”

谷歌发布了最新的大模型 Gemini 3.1 Pro，其推理性能较去年发布的 Gemini 3 Pro 翻倍。在 ARC-AGI-2 评测中，Gemini 3.1 Pro 得分 77.1%，显示出强大的推理能力。新模型支持多源数据综合和复杂视觉解析，用户可通过 Gemini 应用程序和 NotebookLM 使用。Google AI Pro 和 Ultra 订阅用户享有更高使用额度，企业客户可通过 Vertex AI 接入测试。

谷歌突然发布 Gemini 3.1 Pro：核心推理性能直接翻倍

Meta 公司将大部分员工的股票期权年度分配额减少约 5%，以资助首席执行官马克 - 扎克伯格的人工智能目标。这是 Meta 连续第二年削减股票奖励，去年削减了约 10%。此举旨在在硅谷激烈的人工智能竞赛中保持竞争力，Meta 预计 2026 年的资本支出将在 1150 亿至 1350 亿美元之间。

Meta 据悉将大多数员工股票奖励削减 5%，以资助 AI 目标的实现

市场普遍预计，美国 2025 年第四季度 GDP 增速将显著低于上一季度。根据经济学家调查，实际 GDP 年化增长率预计为 1.9%，低于第三季度的 4.4%。尽管消费支出仍是主要动力，但增速放缓，预计年化增速为 2.5%。政府停摆对支出造成压力，预计将对 GDP 产生负面影响。整体来看，经济学家认为 2025 年全年 GDP 增速将维持在约 2% 的健康水平。

美国四季度 GDP 初值公布在即 市场普遍预计经济增速将显著低于上一季度

隔夜美股三大指数收跌，标普 500 指数年内涨幅缩小至 0.2%。道指跌 267.50 点，报 49395.16 点，跌幅 0.54%；纳指跌 70.91 点，报 22682.73 点，跌幅 0.31%；标普 500 指数跌 19.42 点，报 6861.89 点，跌幅 0.28%。英特尔、苹果和英伟达均出现下跌。亚马逊超越沃尔玛成为全球营收最高公司。投资者关注即将公布的美国 12 月核心 PCE 物价指数等经济数据。

隔夜美股 | 三大指数收跌 标普 500 指数几乎抹去年内涨幅

三大美股指止步两连涨；金融板块领跌标普，限制旗下基金赎回的资管公司 Blue Owl 跌近 6%；年度指引逊色的沃尔玛跌超 1%；苹果跌超 1%。指引不佳的空客跌近 7%。美失业数据后，美债收益率靠近日高；美元指数创近四周新高。美 EIA 库存意外锐减，原油盘中涨超 2%。黄金盘中曾转跌、艰难上攻 5000 美元关口。

科技股拖累美股，金融股砸盘，美伊开打危险撑原油至半年新高，降息分歧压制黄金涨势

景顺与卡米尼亚克的投资组合经理通过看空美国国债，认为美国经济的韧性可能导致降息落空。1 月份就业增长超出预期、企业投资人工智能，以及美联储对降息的谨慎态度，表明经济过于强劲，不适合大幅宽松。尽管部分投资者仍预期降息，但一些机构如法国巴黎银行对此表示怀疑，警告若降息未如期，美债价格将剧烈下跌。

景顺与卡米尼亚克做空美债，看淡美联储降息空间

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 1 月 CPI，08:00 欧洲央行行长拉加德讲话，08:20 新西兰联储主席 Anna Breman 在 CECC 讲话，08:30 日本 2 月 PMI 初值，13:00 印度 2 月 PMI 初值，15:00 英国 1 月零售销售，16:15 法国 2 月 PMI 初值，16:30 德国 2 月 PMI 初值，17:00 欧元区 2 月 PMI 初值，17:30 英国 2 月 PMI 初值，21:30 美国四季度 GDP 初值及个人收入、消费支出，22:45 美国 2 月 PMI 初值，23:00 美国 12 月新屋销售及消费者信心指数，次日 01:45 美国达拉斯联储主席讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

周四美股成交额前 20 中，英伟达以 233.93 亿美元成交额排名第一，收跌 0.04%。该公司宣布将在 3 月发布全新芯片，具体型号尚未披露，可能来自 Rubin 或 Feynman 系列。特斯拉以 208.5 亿美元成交额排名第二，收高 0.09%，并宣布 Cybercab 无人驾驶电动车正式下线。闪迪以 120.13 亿美元成交额排名第三，收高 3.45%。苹果以 79.75 亿美元成交额排名第六，收跌 1.43%，面临诉讼。

2 月 20 日美股成交额前 20：英伟达称将在 3 月发布前所未见的全新芯片

坚定降息派、特朗普亲信美联储理事米兰：美国劳动力市场的改善可以令今年少些降息。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特朗普阵营的坚定降息派动摇了？美联储理事米兰：劳动力市场改善可令今年少些降息

亚马逊取代沃尔玛，成为年营收最高的公司。沃尔玛周四公布，其最近一个财年的年度营收为 7132 亿美元，这略低于亚马逊的 7169 亿美元。两家公司在人工智能领域采取了不同的策略：亚马逊大幅加大了对人工智能的投资，而沃尔玛则更依赖技术合作伙伴关系。

亚马逊年度营收首超沃尔玛，零售双雄加码 AI 竞赛

另类资产管理公司 Blue Owl Capital 限制旗下私募信贷基金的赎回，引发市场对 1.8 万亿美元私募信贷市场风险的担忧。该公司股价下跌约 10%，创两年半新低。Blue Owl 表示，投资者将无法按季度赎回股份，而是通过定期分配返还资金。此举引发对私募信贷行业的审视，竞争对手股价也随之下跌。