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title: "隐藏的 AI“卖水人”？Argan (AGX) Q3 财报速读：不仅是建筑，更是能源转型的赢家"
description: "​AI 数据中心不仅需要芯片，更需要海量的电力。当大家都盯着英伟达时，电厂建设商 Argan (AGX) 刚刚交出了一份很有意思的成绩单。📊​这里是 Q3 FY26 的核心划重点：​1. 积压订单创历史新高 (Backlog is King) 📜最亮眼的数据不是营收，而是积压订单达到了惊人的 30 亿美元。​这意味着未来的收入可见度极高..."
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/100000000343555.md"
published_at: "2025-12-09T13:11:58.000Z"
author: "[SUMO](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/9184639)"
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# 隐藏的 AI“卖水人”？Argan (AGX) Q3 财报速读：不仅是建筑，更是能源转型的赢家

​AI 数据中心不仅需要芯片，更需要海量的电力。当大家都盯着英伟达时，电厂建设商 Argan (AGX) 刚刚交出了一份很有意思的成绩单。📊

​这里是 Q3 FY26 的核心划重点：

​**1\. 积压订单创历史新高 (Backlog is King) 📜**

最亮眼的数据不是营收，而是积压订单达到了惊人的 **30 亿美元**。

-   ​这意味着未来的收入可见度极高。
-   ​主要驱动力：天然气项目（占 79%）和可再生能源（占 16%）。

​**2\. 盈利能力显著提升 💰**

虽然因为新老项目交替，营收同比微降 2.3% 至 2.51 亿美元，但**赚钱能力变强了**：

-   ​**毛利率 (Gross Margin)：** 升至 18.7% (去年同期 17.2%)。
-   ​**EPS：** $2.17 (去年同期 $2.00)。
-   ​原因：项目组合更优，议价能力强，竞争对手少。

​**3\. 为什么它是 AI 基础设施的关键一环？🏭**

管理层在电话会里讲得很透：AI 数据中心和制造业回流需要 **24/7 全天候** 的电力供应。

-   ​风能/太阳能是间歇性的，必须依靠**天然气发电**来维系电网稳定。
-   ​Argan 是市场上极少数能承接这种复杂联合循环燃气电厂的 EPC 公司之一，护城河比想象中深。

​**4\. 资产负债表极其健康 🛡️**

-   ​**零负债**。
-   ​现金及投资储备高达 **7.26 亿美元**。
-   ​分红提升 33%，且还在持续回购股票。

​**💡 总结：**

Argan 正处于能源基建 “超级周期” 的风口。如果你看好 AI 带来的长期电力缺口，这家手握 30 亿订单、零债务的公司值得放入观察列表。

$Argan(AGX.US) 

[AGX Q3FY26 财报总结](https://open.substack.com/pub/sumo1015/p/argan-inc-agx-2026?utm_source=share&utm_medium=android&r=4pwcj7)

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