买 100 万美元收益率高达 5% 的美国债就可以躺平了？

上周有个教大家躺平的热贴引起了大家广泛讨论，简单说就是买 100 万美元收益率高达 4.5% 的美国债，每年拿着利息养老。

如果他当时已经这么操作的话，现在 30 年期美债收益率涨到 5%，他已经浮亏了 11%，这么短的时间美债票面利率不会发生变化，收益率上涨是因为债券价格下跌了。

这个帖子之所以吸引眼球是因为，目前国内同期限的国债、保险都在 3%，长期定存大多在 3% 以下，理财、存单利率又低期限还短。相比之下收益率 5% 的长期美债是真香。

不过还是有人担心美债违约了怎么办？

目前美债规模 33 万亿，国债占 GDP 的 130%，而隔壁小日子国债占 GDP 更是高达 230%，中国目前才 80%，还有很大增涨空间，所以前天发行了 1 万亿特别国债。

小日子这么高的负债规模都爆不了，美元作为全球流通货币的韧性显然比日元要强得多，究其原因就是 “内债不是债”，因为本币债可以通过货币增发来偿还，负作用就是会引发通胀，通胀对民生不利，但却可以稀释债务。

所以美债是不可能违约的，大不了开动印钞机，货币增发的本质是稀释所有本币持有者的购买力，相当于向全球征收了购买力贬值的那部分铸币税。

那这么说就可以买美债躺平了？

首先美债是一年付息两次，但所谓的 5% 到期收益率并不等于每年能拿到 5% 的利息，能拿多少利息要看购买债券的票面利率即票息。

目前 30 年期限的美债票息最高的只有 4.12%，都是最近刚发行的，也就是说每年只能拿到 4.12% 的票息，到期收益 5% 是因为买入的债券价格折价了，这部分折扣收益最终要等 30 年到期还本时才体现。

其次，还要承担汇率和通胀风险。

国内居民配置美元资产，收到利息是美元，刚才说过，指望美国财政消减预算勒紧裤腰带还债是不可能的，这么庞大的债务必然会通过印钱来还，这就会导致通胀，拿到手的美元购买力下降。

印钱会导致美元贬值，人民币相对升值，所以如果这钱最终要转到国内花，那么汇率损失会冲消美元资产的部分收益。

第三是地缘政治和流动性风险。

俄乌战争已经给我们演示了一遍，对敌对国可以不讲信用，直接没收。未来台海局势一旦有变，大量持有美债的华人恐慌性抛售，流动性又不好，可能引发踩踏，30 年美债面临本金巨额亏损的风险。

三五年内不会动手，时间拉长到 10 年 20 年真不好说会发生啥事，毕竟 30 年实在太长了。

此外还有机会成本。美股长期上涨，试问为了 5% 的利息，你能心无旁骛的连续持有 30 年，如果抛售的时候遇上美联储利率还在更高的位置，持有的美债就要降价才能卖出。

当然也不是说美债就不能买了，只是把可能会遇到的风险给大家阐述清楚，如果有闲置的外币资产，对长期美债做一定的固收类配置还是不错的。

对我个人来讲，我更喜欢 1 年和 2 年期的美国债，收益更高，且持有到期的流动性和再通胀的风险更小。

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