$拼多多(PDD.US) PDD Q3 财报核心数据概要：

收入：

Q3 收入 688.4 亿，同比增长 94%；

其中广告部分收入 396.9 亿，同比增长 39%；

交易费收入 291.5 亿，同比增长 315%。

广告部分收入主要是国内电商，即使 39% 的增长，也是遥遥领先；交易费收入应该包含多多买菜，temu，这块就是狂飙了。。。

毛利：

Q3 毛利 420.1 亿，同比增长 49.6%，毛利率 61%，毛利率降低到近三年的地点，应该是电商之外的新业务毛利率相对低一些，规模增长所致。

费用：

Q3 总费用 253.5 亿，总费用率 37%，创历史新低；

市场费用 217.5 亿，市场费用率 31.6%，历史新低；

研发费用 28.5 亿，研发费用率 4.1%，历史新低；

管理费用 7.6 亿，管理费用率 1.1%，历史新低。

规模！规模！强大规模效应，可以使投入绝对值变大，但费用占比降低。

利润：

Q3 经营利润 166.6 亿，历史新高，经营利润率 24.2%；

净利润 155.4 亿，历史新高，净利率 22.6%。

净利率超过 40% 的淘天，归根结底是被自己打败的，原以为淘天会稳定维持，拼多多会遇到增长瓶颈，最终维持三强稳定格局，看来高估了阿里，低估了拼多多，这市场还会继续洗牌。

前三季度：

总收入 1588 亿，同比增长 75.1%；

总毛利 1021 亿，同比增长 49.7%，毛利率 64.3%；

总费用 658 亿，费用率 41.4%;

经营利润 363 亿，同比增长 70.4%，经营利润率 22.9%；

净利润 368 亿，同比增长 66.4%，净利率 23.1%。

最后想抽自己几耳刮子，19 年初就坚定看好拼多多，25 全仓，20 底均价 70 多清仓了。如果碰到一只优秀的公司，优秀的团队，能打的团队，最好的方式就是陪着他们长期走下去。$京东(JD.US) $阿里巴巴(BABA.US)