--- title: "泉峰控股，电动工具二狗子的最爱！" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/1551672.md" description: "一、公司简介 1.1 泉峰是干啥的？$CHERVON(02285.HK) 是一家电动工具及户外动力设备 (OPE) 的全球供货商，产品销往 100 多个国家及地区的客户，专为满足全球终端用户的多样化需求而量身定制。1.2 主要业务泉峰主要业务包括两大块：电动工具、户外动力设备（OPE，Outdoor Power Equipment）电动工具的目标客户为工业级/专业级及消费级终端用户..." datetime: "2021-12-19T03:36:11.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/1551672.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/1551672.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/1551672.md) author: "[王二狗子](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/1050883.md)" --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/topics/1551672.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/topics/1551672.md) # 泉峰控股，电动工具二狗子的最爱！ # 一、公司简介 ## 1.1 泉峰是干啥的？ $CHERVON(02285.HK) 是一家电动工具及户外动力设备 (OPE) 的全球供货商，产品销往 100 多个国家及地区的客户，专为满足全球终端用户的多样化需求而量身定制。 ## 1.2 主要业务 泉峰主要业务包括两大块：电动工具、户外动力设备（OPE，Outdoor Power Equipment）电动工具的目标客户为工业级/专业级及消费级终端用户，而 OPE 产品的目标客户为高端及大众市场终端用户。 目前拥有 EGO、 FLEX、 SKIL、大有及小强五个差异化且广受认可的品牌，覆盖主要地区及细分市场。尤其是 EGO 品牌自 2013 年成立以来获得全球电动 OPE 市场的强烈认可。 ## 1.3 市场占有率 规模约占全球 OPE 市场的 2.1% 及全球电动 OPE 市场的 11.4%，在全球电动 OPE 市场中的市占率高居第二。 # 二、基本面分析 ## 2.1 最近几年营收情况 根据招股书显示，2018 年至 2020 年，$CHERVON(02285.HK) 分别实现收入 6.91 亿美元、8.44 亿美元及 12.01 亿美元，**复合年增长率高达 32%；**同期录得净利润-1345.7 万美元、3608.2 万美元及 4838.8 万美元。2021 年上半年，公司实现收入 8.69 亿美元，净利润为 9123.9 万元，较去年同期均有显著提升。 净利润方面，公司 2018 年亏损，2019 年扭亏为盈，当年录得净利润 3608 万美元，2020 年利润为 4838 万美元，同比增长 34%。**2021 年上半年公司净利润已经超过 9120 万美元**，已经超过 2019 及 2020 年两年总和，较去年同期的 2050 万美元大幅增长 445%。 ## 2.2 世界排名 在全球动力工具及 OPE 市场中综合排名第 13 位， 约佔 1.9% 的市场份额。 按电动工具收入计，世界排名由 2018 年的第 9 位上升至 2020 年的第 7 位。 按电动 OPE 产品收入计，世界排名由 2018 年的第 7 位迅速上升至 2020 年的第 2 位。 2018 年至 2020 年，来源于电动工具的 收入以 16.9% 的复合年增长率增长，来源于 OPE 的收入则以 62.8% 的复合年增长率增长。   ## 2.3 生产规模（这个有点意思） ### 2.3.1 现有生产能力 截至日前，总共拥有 4 个生产基地，即德朔工业园、泉峰新能源工业园、FLEX 德国工厂和泉峰越南工厂。生产基地总共拥有 120 条生产线，总计年生产能力超过 1680 万件！ 泉峰越南工厂在 2020 年以及截至 2021 年 6 月 30 日止六个月内的利用率较低，主要原因是其处于新建及试产扩量期。 FLEX 德国工厂在 2020 年的利用率较低，为 61%，主要是由于 COVID-19 疫情的影响。 FLEX 德国工厂于 2020 年 4 月关闭数週，并自 2020 年 5 月起其逐步恢复营运。 ### 2.3.2 新增产线（2021 年新增） 为了满足日益增长的市场需求，又将三项租赁物业改造为生产基地，于 2021 年 8 月、9 月已经投入生产，预期总计年生产力 530 万件！ ### 2.3.3 计划新增产线（产能翻倍？） 为进一步提升制造能力，计划建立两个新的生产基地和扩大位于中国南京的现有生产线。 计划建设泉峰智能制造产业园，预计于 2024 年开始运营。在该生产基地投入运营后，我们预计每约当产量的生产成本将降低，产能将增加约 1040 万件。 计划泉峰新能源工业园 II 期，预计于 2023 年投入运营。该基地预计会将我们的年生产能力进一步增加约 1200 万件。 # 三、基石及保荐人分析 泉峰控股此次招股引入 6 位基石投资者，合共认购 2.1 亿美元 (约 16.4 亿港元)，其中$VALUE PARTNERS(00806.HK) 认购 5,000 万美元，景林认购 2,000 万美元，Prime Capital Funds 认购 3,000 万美元，3W Fund 认购 3,000 万美元，常春藤认购 3,000 万美元。值得一提的是$EVE(300014.SZ) 的实控人骆锦红女士认购 3.90 亿港元，占发售股份 13.36%。 # 四、中签率分析 现在的港股早已经没有年前的那种热度了，新股破发已经是常态化操作，打新人现在已经被港股搞的体无完肤，以前的打新人做足功课抢融资额度，再看看现在额度，想怎么用就怎么用啊。 **香港公开发售 719.16 万股，每手 100 股，一手入场费 4,403.94 港币，合计 71916 手，在不启动回拨的情况下，甲乙组各获配 35958 手。** 泉峰控股目前孖展不足额，截止到 12 月 19 日依然不足额，就目前这么冷的局面，最终也是大概率也不会回拨，按照 2 -3 万人申购算，一手中签率应该在 80-100% # 五、新股综合分析以及评级 泉峰控股，IPO 总市值 180 亿-209 亿。$TECHTRONIC IND(00669.HK) 行业龙头，目前 2869 亿，市盈率 35，泉峰估值在 180 亿还算合理。二狗子在生产规模章节提到过，目前泉峰产能 **1680 万件（现有）+530 万件（新增）=2210 万件**，预计到 2024 年，新建 2 个产业园，预计产能达到 **1040+1200=2240 万件**，也就是说 **2 年后，产能翻倍，又一个泉峰**。 新股评级：七星高照★★★★★★★☆☆☆（基本面、业绩都是还算比较不错，唯一的就是竞争对手还是比较强大，所以二狗子给个 7 星吧） # 六、申购计划 适当参与，大肉有没有不知道，肉汤还是有的，上市后也可以关注下，正经搞实业的还是比较安全的，至少比搞互联网那些中概股的要好一些的。小打怡情，梭哈伤身！ # 七、写在最后的 很多社区的朋友都知道二狗子老本行是搞机械的，所以对搞机械、搞工程有种莫名的喜欢，因此还是比较看好这类企业的上市，比如之前搞压力容器的$MORIMATSU INTL(02155.HK) 。毕竟推动社会发展进步和幸福还是要靠工业科技推动的！ _**看多中国制造，做多中国制造！**_ ### 相关股票 - [CHERVON (02285.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02285.HK.md) - [VALUE PARTNERS (00806.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00806.HK.md) - [EVE (300014.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300014.CN.md) - [TECHTRONIC IND (00669.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00669.HK.md) - [MORIMATSU INTL (02155.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02155.HK.md) ## 评论 (1) - **暴富兔 · 2021-12-19T23:11:55.000Z**: 狗哥分析的挺细致，2 年再造一个全峰