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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/1607343.md"
description: "转股价相当于正股的增发价格。健帆生物好不容易在高位增发了，如果下修转股价，就相当于把高位增发的股票，变成低位增发的股票。 这样做一方面会稀释原有股东的利益，另外一方面对正股股价来说也是利空。 所以我们看到那些质地较好的公司很少会有下修转股价的情况。 比如大族激光的可转债，大族转债，剩余时间还剩 2 年，之前转股价值长期徘徊在 100 以下（最近刚上 100），但公司从来都没表达过下修转股价的意愿。 再举个例子，2018 年 10 月，防水龙头东方雨虹的可转债，雨虹转债的转股价值只有 48 元，溢价率一度高达 90% 以上。 东方雨虹当时的现金流还是比较紧张的，不过就算如此，公司也没选择下修转股价。 之后两年市场回暖，随着东方雨虹股价不断上涨，最终雨虹转债在 2020 年 3 月完成了强赎。 通过这些例子可以看出，大部分优秀公司很看重自己的股权价值，不愿意稀释，所以下修转股价的概率会很低。 所以没错，这则公告对于健帆转债来说并算不上什么直接利好。 然而别灰心，虎猫君认为对正股健帆生物算是小利好。 如果说公司发行可转债相当于增发的话，那么公司回购股份用于转换公司发行的可转债则相当于回购注销。 健帆生物高位增发，低位回购注销，妥妥的提升公司的股权价值，利好公司股东。 既然利好正股，那么股价未来上涨的概率会增加。如果正股股价涨了，健帆转债的转股价值也会提高，可以当作有一点间接利好，也算不错。"
datetime: "2021-12-26T05:32:49.000Z"
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author: "[虎猫复利笔记](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/986217.md)"
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