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title: "24Q1 阿斯麦（ASML）财报前瞻"
description: "4.17 日 ASML 将于盘前发布 24Q1 财报，本文将前瞻下财报情况 23Q4 财报回顾 2023 年 1 月 24 日阿斯麦（ASML）发布了 23Q4 财报 <1>销售额 72.4 亿: 高于预期 69.3 亿<2>毛利率 51.4%：高于预期 50-51%<3>新增订单金额为 92 亿欧元..."
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/20558210.md"
published_at: "2024-04-16T12:13:25.000Z"
author: "[震哥的投资世界](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/9822057)"
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# 24Q1 阿斯麦（ASML）财报前瞻

4.17 日 ASML 将于盘前发布 24Q1 财报，本文将前瞻下财报情况

# **23Q4 财报回顾**

2023 年 1 月 24 日阿斯麦（ASML）发布了 23Q4 财报  
 

<1>销售额 72.4 亿: **高于预期 69.3 亿**

<2>毛利率 51.4%：**高于预期 50-51%**

<3>新增订单金额为 92 亿欧元，其中 56 亿欧元为 EUV 光刻机订单：**高于预期**

<4> ASML 预计 2024 年的净销售额将与 2023 年基本持平，预计 2024 年第一季度的净销售额约为 50 亿至 55 亿欧元，毛利率约为 48% 至 49%.  **指引很弱但管理层早做了预期管理**

<5>出口管制会影响中国市场 10%—15% 的销售额 (以 2023 在中国的销售额为基准)

**1.24 日财报发布后大涨 9.06%，最重要的因素是新增订单金额为 92 亿欧元**  

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/75a3b1ac346dc20fbb5cd3df36d7a71b?x-oss-process=style/lg)

# **24Q1 关键看点**

<1>24Q1 业绩：**营收同比-19.98%，每股收益同比-44.49%**，已经把期望值降的很低

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/95b197dfab0c835fd42f90e5df5cab65?x-oss-process=style/lg)

**<2>24Q2 以及全年指引**

上个季度指引**本年营收持平，看会不会上调**。**以及 24Q1 业绩是否会是最低点**。    

<3>**新增订单金额**

\--美国最近确认了 390 亿  CHIPs 法案补贴，会加速芯片企业资本开支，ASML 是最大的受益者之一

\--三星、SK 海力士和美光等主要供应商计划提高其 HBM 制造能力       

**<4> 扩产情况**

23 年底 ASML 累计挤压订单 390 亿欧元，按照 23Q4 57 亿非二手的销售额 57 亿，**订单交付周期 2 年左右**。 

目前公司年**产能计划提高到 90 个 EUV 和 600 个深紫外系统（2025-2026 年），同时将高 NA EUV 产能提高到 20 个系统（2027-2028 年）。**看这块的推进情况         

**<5>中国**

按公司预测出口管制会影响中国市场 10%—15% 的销售额 (以 2023 在中国的销售额为基准)，10-15% 相当于 23Q4 4-6% 的销售额。

**23Q4 中国销售额占比 39%，全年中国占比 29.3%。关注这块是否有变数**

# **历史财报日表现**    

<1>过往业绩符合程度  
 

从 21 年-23 年 12 个季度有**11 个季度 EPS 超出预期，1 个季度和预期持平**。

营收有 8 个季度超预期，4 个季度低于预期

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d14a81fd3cf57e4faba3c4aafc56b659?x-oss-process=style/lg)

<2>财报日表现：最近 12 次财报 7 涨 5 跌，但财报当天都有机会涨。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b8072dff9a5d066b544a4e9c923c966d?x-oss-process=style/lg)

# **业绩趋势和估值**

 <1>单季 ESP：24Q1 预期是**同比增速的拐点**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/0c56497a145545a7906668063246fdc8?x-oss-process=style/lg)

<2>1YEPS 增速：1YEPS 增速还在加**速向上中**    

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/3f271101faf1a32c23223b918b50b9fb?x-oss-process=style/lg)

<3>估值：24-26 年前瞻 PE 分别是**47.17 倍， 30.96 倍，26.4**倍。

对比台积电：24-26 年前瞻分别是 PE 22.22 倍，17.79 倍，15.54 倍

对比英伟达：24-26 年前瞻分别是 PE 34.55 倍，28.32 倍， 23.83 倍

**估值不算便宜**  

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/f346ac154053795ea90cd11cca9d68d1?x-oss-process=style/lg)

<4>分析师目标价

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4eee37aedf16fae43f7389f86b8aa86d?x-oss-process=style/lg)

# **总结**

<1>24Q1 业绩预期很低，按历史情况超预期概率很大。但超预期不等于股价涨，股价取决于指引情况  
 

<2>从增长趋势看，24Q1 是单季度 EPS 增速拐点，1YEPS 同比增速还在加速向上中。25 年是 ASML 的大年，扩产结束。390 亿订单可以加速交付    

<3>从估值看目前不便宜。作为全球唯一能生产 EUV 的，贵有贵的道理

# **附完整历史数据**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4114c0419b70bb0b920c8d4ed88d7343?x-oss-process=style/lg)

$阿斯麦(ASML.US)

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