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title: "国债本来就不需要还，凭本事借的为啥要还"
description: "财政部公告将于 5 月 17 日发行 400 亿人民币 30 年期特别国债，后续陆续还会发行 20 年、50 年期的超长期特别国债，都是每半年支付一次利息。票面利率要竞价招标，目前还不得而知，总规模已经写在预算报告里面了，今年计划发行 1 万亿元超长期特别国债。朴素的接班人们一看，谁会买 50 年的国债，都不知道能不能活到那时候。放心有人买，拿着吃利息，不想持有了就卖出，国债可以在二级市场流通.."
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/21110157.md"
published_at: "2024-05-15T15:17:27.000Z"
author: "[郭二侠说财](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/7334)"
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# 国债本来就不需要还，凭本事借的为啥要还

财政部公告将于 5 月 17 日发行 400 亿人民币 30 年期特别国债，后续陆续还会发行 20 年、50 年期的超长期特别国债，都是每半年支付一次利息。

票面利率要竞价招标，目前还不得而知，总规模已经写在预算报告里面了，今年计划发行 1 万亿元超长期特别国债。

朴素的接班人们一看，谁会买 50 年的国债，都不知道能不能活到那时候。

放心有人买，拿着吃利息，不想持有了就卖出，国债可以在二级市场流通，又不是砸在手里了。

还有人担心几十年后不支付利息还本金怎么办？

话说大清借的钱，民国都一直在还，也没敢说不承认。国债不还以后借钱的利息非常高，甚至借不到钱。只要信用还在，就可以一直借新还旧，相当于永续债了。

你看美国就是这个玩法，美债现在已经滚到了 34 万亿美元，是 GDP 的 130%，以美国每年不到 5 万亿的财政收入，拿啥还本金。国债本来就不需要还本金，只要能支付利息就行了，美国现在发债就没想着要还。

长期特别国债的发行会增加债券市场的供给，可能会对现有债券价格产生压力。久期越长的债券，在利率出现变化时所呈现出来的波动也会越大。

也就是市场上常说的长期国债自带杠杆，其实这个这个表述准确，因为国债本身并不直接涉及杠杆。**从金融操作的角度来讲，这叫久期杠杆，即长期国债由于其较长的到期期限，相比短期国债对利率变动更为敏感。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的一个指标。长期债券的久期较长，因此在利率下降时，其价格上升的幅度会大于短期债券，当然长期国债在利率上升时也面临更大的价格下跌风险，这种效应在某种程度上类似于使用杠杆来放大投资效果。**

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