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title: "京东 2024 年 Q1 数据简评 - 整体出色，但京东零售增收不增利"
description: "简评继阿里之后，第二家电商龙头京东集团发布了 24 年一季报，营收及经营利润均加速增长，整体超出预期，算是交出了一份增收又增利的答卷。1）单季业绩：24Q1 营业收入 2600.74 亿，增速 7.04%（23Q4 为 3.60%），有所上升； 经营利润 77 亿，增速 19.81%（23Q4 为-58.06%），增速转负为正，且大幅增长；非国际归母净利润 88.99 亿..."
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/21139300.md"
published_at: "2024-05-16T14:42:48.000Z"
author: "[数据价投](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/11810707)"
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# 京东 2024 年 Q1 数据简评 - 整体出色，但京东零售增收不增利

**简评**

继阿里之后，第二家电商龙头京东集团发布了 24 年一季报，营收及经营利润均加速增长，整体超出预期，算是交出了一份增收又增利的答卷。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/18150cfeb6c818b690542e54bedb80dc?x-oss-process=style/lg)

**1）单季业绩：**

24Q1**营业收入**2600.74 亿，**增速 7.04%**（23Q4 为 3.60%），有所上升；  
 

**经营利润**77 亿，**增速 19.81%**（23Q4 为-58.06%），增速转负为正，且大幅增长；

**非国际归母净利润**88.99 亿，**增速 17.23%**（23Q4 为 9.87%），增速提升；

**2）增利来源：**

Q1 整体算是增收又增利，且利润增幅高于营收，京东增利的具体来源主要还是来自于**“降本”**：

**营业成本**增速稍低于营收增速，使得**毛利润**同比增加了 10.42%；

同时**管理费用**同比大幅降低了 20.99%，主要是由于激励费用的减少；

和腾讯相比，**“增效”**的部分相对较少。

**3）分部门板块**

i）Q1 中的明星板块是**物流**：物流收入为 421.37 亿，同比增 14.73%；经营利润为 2.24 亿，同比大幅增加 119.95%。

ii）而核心的**京东零售**虽然营收达到了 2268.35 亿，同比增 6.82%，增速有所提升；但经营利润为 93.25 亿，同比下降了 5.27%，可能和期间推广活动增加导致的销售费用大幅增加 15.6% 有关；经营利润率为 4.11%，相比去年同期的 4.64% 也稍有下滑。

iii）**其他（新业务 + 达达）**本季没有太大起色，营收为 48.70 亿，同比增-19.18%；经营利润为-6.70 亿，同比增-79.14%；跌幅相对上季均有所扩大；

**4）分业务板块**

i）**商品收入**同比增 6.62%，其中**电子产品及家电**同比增 5.31%，**日用百货商品**同比增 8,.57%，表现都还可以；

ii）**服务收入**同比增 8.75%，其中**物流及其他服务**收入同比增 13.84%，表现亮眼；而**平台及广告服务**收入同比仅微增 1.19%，表现不尽如人意。

**5）回购**

一季报披露从 2024 年 1 月 1 日到 5 月 15 日，京东共回购约 13 亿美元，回购力度明显加大；

后续可以观察的是，在短期大涨股价提升后，是否还会维持相同的回购力度；对于其他中概股也是类似情况；

**6）小结**

京东这份一季报，整体增收增利，表现不错。

其中物流板块及回购力度算是亮点；

但是作为核心的京东零售，却出现了增收不增利的情况：虽说相比自己而言，营收增速有一定提高，但经营利润却出现了同比下滑，反映了期间推广活动投入的增加。未来这些投入能否带来利润的释放还待继续观察。

**一、经营业绩**

**1.经营业绩 - 单季**  
 

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/fd80782dc1541e93fa36f69d43cf732e?x-oss-process=style/lg)

**营业收入**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e5bb7e2ad0996b0d2deb8c72ad3632f1?x-oss-process=style/lg)

**经营利润**  
 

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/be52adf4c05347743952ddd49d755b91?x-oss-process=style/lg)

**非国际归母净利润**  
 

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d228f6127b6201d84a504646a3b17d3b?x-oss-process=style/lg)

**二、分部门板块**

**1.分部门板块收入**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ea93917447578c7c67dfff49a80f62c7?x-oss-process=style/lg)

**2.分部门板块经营利润**  
 

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4177a402cedbfb01c038dffd3fd60541?x-oss-process=style/lg)

**三、分业务板块**

**1.分业务收入**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a7c6790399a7ef00894275610b93443f?x-oss-process=style/lg)

**四、成本&费用**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/04391594872537b4ca58ca3ea1358845?x-oss-process=style/lg)

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4a248f07d9642420618cb31187375958?x-oss-process=style/lg)

**五、现金流**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/28050c7016b5d33dfe76e431738f2c9c?x-oss-process=style/lg)

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/9f7342ee0c69f8c2163564ffbf32f91c?x-oss-process=style/lg)

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