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title: "豆粕价格新低，或迎来触底反弹吗？"
type: "Topics"
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description: "我在（豆粕 ETF，国内唯一的农产品期货 ETF）提到了豆粕的基本分析要素。国内股票账户能够投资豆粕的商品 ETF 有且仅有一只豆粕 ETF（159985.SZ）。股市新增 IPO 扩大，A 股历史性单日成交额 4959 亿，债市 “银行自查” 加剧回调。国内商品 ETF 稀缺，相关性低， 策略上可用于优化投资组合，降低组合波动。 一、豆粕，目前行情走到哪了呢？1、4-7 月国内豆粕库存累积显著..."
datetime: "2024-08-13T06:34:57.000Z"
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author: "[土鸡瓦狗的ETF🐒](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/11794570.md)"
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# 豆粕价格新低，或迎来触底反弹吗？

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/31f7e586a5c65b816c49fc1ada9d40c0?x-oss-process=style/lg)

我在（[豆粕 ETF，国内唯一的农产品期货 ETF](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDk1OTkyMg==&mid=2247484596&idx=1&sn=beef22fc1731c163dd181b094af6d884&chksm=fb757869cc02f17fd9dfe9b1d53cf4c0034a397a3b37c03c108a3bcb19b7290dab547a4032a9&scene=21#wechat_redirect)）提到了豆粕的基本分析要素。国内股票账户能够投资豆粕的**商品 ETF****有且仅有一只****豆粕 ETF**（159985.SZ）。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b1c10de3b0df618380d9de6f9e56c70d?x-oss-process=style/lg)

股市新增 IPO 扩大，A 股历史性单日成交额 4959 亿，债市 “银行自查” 加剧回调。国内商品 ETF 稀缺，相关性低， 策略上可用于优化投资组合，降低组合波动。  
 

**一、豆粕，目前行情走到哪了呢？**

1、4-7 月国内豆粕**库存**累积显著，大豆到港量激增；

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/221243fb0f5110549909c12d2cc6e851?x-oss-process=style/lg)

数据来源：MyAgric，东证期货，土鸡瓦狗的 ETF

2、大豆及豆粕库存快速上升，对近期市场**价格**形成了明显压制；

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/11dfff076ec78b00efab922a11b1dcf8?x-oss-process=style/lg)

数据来源：Wind，MyAgric，东证期货，土鸡瓦狗的 ETF

3、现货价格甚至阶段性地跌穿了**成本**线，短期内可能并不会再次大跌。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/048483bef982940c8705c3fa048550ee?x-oss-process=style/lg)

数据来源：MyAgric，东证期货，土鸡瓦狗的 ETF

豆粕成本=（大豆进口成本 + 加工成本 - 豆油现货价格×0.18）/0.78；

压榨利润=全国豆油平均价格 ×0.18+ 全国豆粕平均价格×0.78-30 日前大豆到港成本价 - 加工成本；

然而，未来随着库存压力的缓解和季节性需求的增加，豆粕价格有望迎来阶段性反弹。

**二、豆粕，后市价格影响因素有哪些呢？**

1、**全球大豆供需周期：**全球大豆产量预计将保持稳定增长，得益于种植面积的扩大和**单产**的提高。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/30ab61dbc2220bf397a1a14cd15c0f78?x-oss-process=style/lg)

数据来源：8 月 USDA 供需报告，土鸡瓦狗的 ETF

同时，全球畜牧业和养殖业的快速发展将推动大豆及豆粕需求的持续增长，维持市场供需紧平衡状态。

2、**天气因素：**作为大豆生长的关键时期，6 月至 9 月的天气变化对产量和价格影响显著。特别是 8 月份，美豆产量形成的关键期，天气因素将成为市场关注的焦点。上周 CPC 发布的最新报告再次下调**拉尼娜**发生概率，9-11 月期间 66% 概率会出现拉尼娜，74% 概率持续至 11-明年 1 月。这一调整不仅意味着美豆生长期气候呈 ENSO 中性，甚至南美 24/25 年度受到拉尼娜影响的概率也在变小。

3、**国内主流油厂豆粕需求：**随着进口大豆陆续到港，国内油厂豆粕库存更是创下近几年来新高。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/d69565604f7533d20a8af8935707e0af?x-oss-process=style/lg)

数据来源：MyAgric，东证期货，土鸡瓦狗的 ETF

**三、豆粕，其他影响因素及投资策略？**

**南美大豆的出口和销售周期**可能延续至下半年，其供应情况将直接影响全球大豆市场的供需格局；**美大豆优良率**的提高对价格产生的下行压力；**大豆到港量**的变化直接影响国内油厂的原料供应情况，进而影响豆粕库存和价格。随着南美大豆出口的持续进行和全球大豆供应的逐步宽松，豆粕价格可能面临下行压力，而国内需求的恢复将提供一定支撑。

**跌至当前位置，基差基本见底，继续下探空间受限。****操作上，美豆价格跌至 1000 美分附近，国内连粕跌穿 3000 元/吨，短期或有支撑。****豆粕 ETF**（159985.SZ），多头可以考虑采取分批 “金字塔” 式建仓、设置止损止盈等措施，降低投资风险。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/70d4e4659828a1a7666eb72749e9c0d9?x-oss-process=style/lg)

$华夏饲料豆粕期货ETF(159985.SZ) $大豆基金 - Teucrium(SOYB.US)

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## 评论 (3)

- **秋吉AZ · 2024-08-15T14:47:21.000Z**: 不看好
- **Kimspaa · 2024-08-14T05:30:57.000Z**: 难啊
  - **土鸡瓦狗的ETF🐒** (2024-08-14T07:01:33.000Z): 👀