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title: "隐藏的宝藏：11 只被严重低估的房地产投资信托基金"
description: "正文概述房地产投资信托基金收益率正变得更具竞争力，尤其是在利率降低和低通胀即将出现的情况下。本文确定了 35 只收益率为 4.75% 或更高且价值被低估至少 20% 的股票型房地产投资信托基金，并根据股息安全性、资产负债表质量和增长预测将范围缩小至 11 只。避开高收益的 “傻瓜” 股票和收入下降或资产负债表薄弱的公司，以最大限度地降低风险并确保稳定的回报。去年大约这个时候..."
type: "topic"
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published_at: "2024-09-19T06:27:04.000Z"
author: "[小发发小赚赚](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/11348342)"
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# 隐藏的宝藏：11 只被严重低估的房地产投资信托基金

正文概述  
房地产投资信托基金收益率正变得更具竞争力，尤其是在利率降低和低通胀即将出现的情况下。  
本文确定了 35 只收益率为 4.75% 或更高且价值被低估至少 20% 的股票型房地产投资信托基金，并根据股息安全性、资产负债表质量和增长预测将范围缩小至 11 只。  
避开高收益的 “傻瓜” 股票和收入下降或资产负债表薄弱的公司，以最大限度地降低风险并确保稳定的回报。

去年大约这个时候，房地产投资信托基金的价格正在触底。在去年 11 月的一篇文章中，我写道：  
经历了过去两年的惨淡抛售后，房地产投资信托基金 (REIT) 有望迎来一轮上涨。市场上充斥着优质房地产投资信托基金，其收益率达到或接近历史最高水平。通胀似乎已得到控制，几乎降至美联储 2% 的目标。在可预见的未来，利率很可能会保持稳定或下降。  
目前看来，美联储在不久的将来降息的可能性很大，而且年底前还会进一步降息。

iREIT+ 豪雅资本  
利率下降和低通胀的恢复使得房地产投资信托基金的收益率更具吸引力。由于 “无风险” 的 10 年期国债收益率约为 3.7% 且可能下降，对风险有一定承受能力的退休人员现在可以找到许多收益率极具竞争力的房地产投资信托基金。  
对于更厌恶风险的投资者、价值投资者和依赖股息收入的投资者（如退休人员），本文列出了所有被低估至少 20% 且收益率达到或超过 4.75% 的股票型 REIT。然后，我将根据股息安全性、资产负债表质量和预期增长缩小名单，以得出一组不仅应支付高额股息，而且应在未来一两年内保持或大幅增加其股价的 REIT。  
去年的名单  
但首先，让我们快速回顾一下去年的 10 强榜单。名单包括：  
波士顿地产 ( BXP )  
Healthpeak Properties (PEAK) 于 3 月份与 Physicians Realty Trust ( DOC ) 公司合并  
考辛斯地产 ( CUZ )  
VICI 地产 ( VICI )  
Broadstone 净租赁（BNL）  
金可 ( KIM )  
全国零售（NNN）  
苹果酒店 ( APLE )  
Spirit Capital (SRC) 于 1 月与 Realty Income ( O ) 合并  
UDR 公司 ( UDR )  
为了便于下文的细分，我假设未来 3 个月的股息不变。APR 是通过将 256 天的收益推算到 365 天而计算出来的。最右边的总回报率是 APR + 收益率。对于 Healthpeak 和 Spirit Capital，我不再有历史报价来源，因此我只是用合并的符号 DOC 和 O 代替它们。

资料来源：作者计算  
这种方法非常有效。过去 9 个月，REIT 表现优异，VNQ 的年化回报率为 38.26%。去年 11 月确定的 10 只 Buried Treasures REIT 投资组合表现优于 VNQ 459 个基点，中值为 42.85%。

入围大名单  
以下是目前至少被低估 20% 且收益率为 4.75% 或更高（比 “无风险” 收益率高出 100 个基点以上）的所有 35 只股票 REIT 的列表。在此表及后续表中，“折扣” 是指相对于目标买入价的折扣。

继续筛选  
另有 4 只 REIT 在一项标准上勉强达标，但在另一项标准上略有余地。然而，它们的股息安全等级均不可接受。  
Global Medical GMRE ("F")  
Gladstone Commercial GOOD ("F")  
Postal Realty PSTL ("F")  
Uniti Group UNIT ("F")  
通常，当一家公司派发高额股息时，恰恰是因为该公司的业务正在衰退。股价正在下跌，而股息尚未削减，因此收益率看起来非常诱人。那些被高收益所吸引的投资者往往会后悔，因为公司大幅削减股息，而 COWhand 投资者纷纷逃离，让上钩者陷入两难境地：收益率下降，股价大幅下跌。  
在本文的范围内，检查每家公司并测试其收益并不可行，但我们可以进行一些简单的筛选。首先，我们可以筛选股息安全性，排除掉评级差的公司。  
这样就淘汰了 16 名竞争者  
资产平衡问题  
任何公司面临的另一个主要风险因素是资产负债表。负债率高和/或债务利率高的公司难以实现增长，而且更容易受到商业环境意外变化的影响。  
我们的名单现在已缩减到 20 家公司，分布在 7 个行业。在我们的主要候选公司中，只有 10 家公司留了下来，还有 6 家备选公司，其中 4 家处于岌岌可危的泡沫之中。让我们来看看它们的关键资产负债表指标。我们希望看到这些指标中的大多数等于或优于各自行业的平均房地产投资信托基金。两个方框中的红色墨水将使该公司被排除在考虑范围之外。  
请注意，虽然我们最初的名单包括 9 只办公楼房地产投资信托基金 (REIT)，但它们均已被淘汰。

最终名单

经过层层筛查，我们还剩下 11 家宝藏公司。其中 9 家（以绿色显示）的收益率超过 5%，收入稳定，资产负债表稳健，估值至少被低估了 20%。另外两家以黄色显示，表明对经营所得现金流 增长稍微存在顾略。

注意：出现在这份名单上，并不意味着我建议购买这只股票。但希望这份名单能通过缩小范围为你节省大量时间。方便您找到最适合投资的房地产投资信托基金

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