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title: "东升西落，港股天亮了。"
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description: "引言：“政策市” 3 天改变信仰。本轮 AH 投资，不在乎基本面、不在乎买什么，“是否有信仰 + 仓位高低” 决定了账户表现。1、AH 股投资思考①股市驱动力：每个股市都有它的特点，不能下结论说好与坏，只看股民是否认可。在我看来，A 股是 “政策市”，政策的影响力显著高于其他股市。②基本面角度：国内处于被动去库末端，而美处于主动补库初期（多数行业库存分位数低），对于国内出口带动力度小。历史上来看..."
datetime: "2024-10-01T11:23:26.000Z"
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author: "[土鸡瓦狗的ETF🐒](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/11794570.md)"
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# 东升西落，港股天亮了。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/51e86bfbabc9097162eae1911dbe0f9f?x-oss-process=style/lg)

**引言：“政策市” 3 天改变信仰。本轮 AH 投资，不在乎基本面、不在乎买什么，“是否有信仰 + 仓位高低” 决定了账户表现。**

**1、AH 股投资思考**

**①股市驱动力：**每个股市都有它的特点，不能下结论说好与坏，只看股民是否认可。在我看来，**A 股是 “政策市”，政策的影响力显著高于其他股市。**

**②基本面角度：**国内处于被动去库末端，而美处于主动补库初期（多数行业库存分位数低），对于国内出口带动力度小。历史上来看，**A 股表现一般快于库存周期 3-6 个月左右。**基于**“组合拳” 和财政政策**，地产政策、消费券发放等，国内需求有环比改善预期，也就是说**基本面预期向好**。 

**③资金面角度：**今日成交额 2.6 万亿，指数短期表现依赖情绪发酵，但**个股存在交易机会是确定的，建议淡化指数、量化选股**。

**④技术面角度：****上证指数**月线 MACD 金叉确认，**确认反弹趋势**，结合基本面环比改善预期，**上证指数目前已经摆脱投资困境。****各情绪指标均超阈值**（如 20/60 日新高个股数）**，****待情绪性冲高后、市场回归理性、指数总会回踩，但指数每次回踩都有望高于 “前低”。**

**2、那么，指数回踩后，投资什么标的呢？**

AH 统一走国内基本面逻辑，港股**资金面**、**估值**较 A 股占优，我更青睐港股标的，如**恒生科技指数 ETF 513180**（港股代码03088）+**恒生互联网 ETF 513330**+**恒生医药 ETF 159892**（港股代码03069）。一般情况下，美股 ETF 我青睐、和首先想到的就是 iShares（贝莱德旗下）发行的 ETF，国内的 ETF 我青睐华夏基金的 ETF，华夏基金的 ETF 品种全、规模大、流动性好，投研能力强，才是我选择最重要的因素。

**1）****创新药投资逻辑：****恒生医药 ETF 159892****（港股代码****03069****）**$华夏恒生生科(03069.HK) 

①受益于 “降息交易”：港股创新药对美联储政策利率非常敏感（以 2Y 美债到期收益率近似代替政策利率，港股医药与政策利率长期走势负相关），伴随后市不断降息，医药板块有望迎来上涨行情；

②投融资热情上涨：医药、科技板块一级市场并购活跃度（月度投融资数量、金额）与融资利率负相关，降息促进一级市场 “大鱼吃小鱼”，提升药企竞争力；

③基本面角度：国内港股创新药企业订单受海外需求弹性大，降息周期已打开，创新药有望迎来 “春天”。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/611aeed3dc8497a1a8dc100b736ee5b5?x-oss-process=style/lg)

数据来源：富途牛牛，同花顺，土鸡瓦狗的 ETF

**2）恒生科技/互联/中概股：****恒生科技指数 ETF 513180****（港股代码****03088****）****+****恒生互联网 ETF 513330**$华夏恒生科技(03088.HK) 

多数中概股基本面走国内逻辑，客群主体来自国内，跟 A 股无差异；

其实**恒生科技对于美联储政策利率同样敏感。**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/97e22d3578093422288023c785203432?x-oss-process=style/lg)

数据来源：wind，土鸡瓦狗的 ETF

理论层面，蒙代尔 - 三元悖论，1983 年香港为保持金融中心地位，港币跟美元实行浮动下的固定汇率制（**即****联系汇率**），资本完全流动，那么香港金管局就跟随美联储加降息。

权重股层面，腾讯、阿里巴巴 2 大港股巨头 Q2 财报业绩并不差，估值分子端有保证。**央行 “组合拳”+ 后市财政政策发力，国内基本面好转，对于中概股/港股来说，“春天” 到了。**

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- [03088.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03088.HK.md)

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> **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**