财报分享/特斯拉 EPS 高于预期！？股价起飞？

$特斯拉(TSLA.US) 在 10 月 23 日公布了最新一季 Q3 财报，数据显示营收低于预期，比预期 254.3 亿美金低，但 EPS 比市场预期的高，达到 0.72 美金，是过去几个季度里面首次超出预期，股价盘后受惠升超 10%！还有什么数据要留意呢，兔子跟大家一起来看看呢～

Q3,2024

营收年增 8% 达到 251.8 亿美金，上季度为 255 亿美金，比市场预期的 254.3 亿低；

按照部门区分：

汽车销售 200.16 亿美金，上季度为 189.9 亿美金，占整体营收大部分；

碳权销售 7.39 亿美金，上季度为 8.9 亿美金，占整体营收约 3%，

能源生产和储存 23.76 亿美金，上季度为 30.14 亿美金；

服务和其他收入，包括超出保修期的车辆维修费用等，为 27.9 亿美金，上季度为 26.08 亿美金，年增率大概为 29%；

EPS 年增 9% 到 0.72 美金，比市场预期的 0.6 高；

毛利率年增 1.9 个百分点到 19.8%，比市场预期的 17% 高；

营业利润年增 54% 至 27.17 亿美金，营益率为 10.8%，上季度为 6.3%；

净利润为 21.67 亿美金，提出各项一次性费用，NON-GAAP 净利润为 25.05 亿；

自由现金流为 27.42 亿美金，上季度为 13.42 亿美金，市场预期的则是 17.42 亿；

交车量年增 6% 达到 46.3 万，比市场预期的 46.39 万低；

Q3 全球汽车供应天数（days of supply）从上季度为 18 天 提升到 19 天，也比去年同期的 16 天多；

未来期望

2025 年电车交付量增长率可能会达到 20-30%；

以及预预计新款车型，包括便价车型的生产时间将在 2025 年上半年，但没有更多关于便价车型的细节；

概括



本季度营收虽然是继续上季度的再次回到正增长后再次提升年增率，但是依旧是比市场预期的低，这主要是因为交车量的增多，能源业务增长，皮卡带动 FSD 营收增长以及碳全销售的推动，但有部分被平均售价 ASP 下调所抵消；交车量在这季度比上季增长 4% 达到 46.3 万部，这是结束之前连续两个季度交车数年减的趋势；而生产数方面，也是季度增长 14%，达到 46.98 万（并没有透漏关于皮卡的数量）；值得留意的是，这个季度再次交车数少于生产数，这意味着库存压力并没有进一步下降和销售压力并没有减少；同时，从全球汽车供应天数也是可以看到库存压力有所上升；

毛利方面，全公司毛利率为 19.8%，比上季度的 18% 有所提升；根据汽车销售额除开交付数量，大概得出每部车平均售价为 40681 美金，比去年同期的 42711 美金低，也是比上季度的 41738 美金低；以及每部车的毛利率也仅仅比去年同期下降接近 1%，特斯拉表示会持续控制和节约成本，通过降低生产各个环节中的成本从而提高性价比和消费者负担车的能力；另外，目前每部车的销售成本，COST OF GOOD SOLD，已经降到历史以来最低水平，大概为 3.5 万美金左右，特斯拉目标希望将销售价格降到 3 万美金以下；

最后就是发展方向，特斯拉在这季度发布了 FSD V12.5 版本，参数数量提高了五倍，计划在下季度继续提高这些技术；以及推出了 ACTUALLY SMART SUMMON，和向皮卡的客户推出了 FSD 从而可以提高 FSD 的采用率；而 ROBOTAXI 方面，透露将在 2026 年达到量产，目标是每年最少生产 200 万部 CYBERCAB，和有信心在明年得到有关监管部门的批准，在加州和德州开始提供服务；最后，关于 AI 布局方面，在这季度有一定进展，包括德州厂的扩建，目前拥有 29000 个 H100，预计到 10 月底有 50000 个 H100，在这个季度 AI 的运算能力提高 75%，以及马斯克表示 XAI 正在开发生成式 AI 技术 GROK，到时候最终会整合到电车上，但没有具体时间透露；

 此前股价和历史股价相比较算是较为便宜和估值就比同行业的高，但是特斯拉不止是一个车企来看，还有对其其他发展前景有较高的期望；后续留意其销售状况，利润率是否继续提高，新车型的推出，以及 ROBOTAXI 等进展；

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