财报分享/AMD 下季指引一般？！股价受挫？？

$AMD(AMD.US) 于 10 月 29 日盘后公布了最新一季 Q3,2024 的财报，数据显示营收年增 18%，毛利率比去年同期有所改善，股价于盘后下跌超 5%？究竟财报中还有什么数据是利好的吗？兔子跟大家一起来看看呢！

美国 AMD 半导体公司专门为计算机、通信和消费电子行业设计和制造各种创新的微处理器（CPU、GPU、主板芯片组 、电视卡芯片等），以及提供闪存和低功率处理器解决方案，公司成立于 1969 年；AMD 致力为技术用户——从企业、政府机构到个人消费者——提供基于标准的、以客户为中心的解决方案。

主要亮点



营收创纪录： 得益于 EPYC 和 Instinct 数据中心产品销售强劲以及 Ryzen PC 处理器需求旺盛，营收达到 68 亿美金。

财务表现强劲： 非 GAAP 毛利率为 54%，营业收入为 17 亿美元，净收入为 15 亿美元，每股摊薄收益为 0.92 美金。

数据中心业务： 营收同比增长 122%，主要得益于 AMD Instinct GPU 出货量的大幅增长和 AMD EPYC CPU 销售的增长。

客户端业务： 营收同比增长 29%，主要得益于 “Zen 5” AMD Ryzen 处理器强劲的需求。

游戏业务： 营收同比下降 69%，主要由于定制芯片收入的减少。

嵌入式业务： 营收同比下降 25%，但环比增长 8%。

Q3,2024

营收年增 18% 达到 68.2 亿美金，去年同期为 58 亿美金，比市场预期的 67.1 亿高；

按照部门区分：

资料中心部门，包括用于资料中心的各类晶片，营收年增 122%，季增 25%，为 35.5 亿美金，去年同期为 15.98 亿美金，比市场预期的 34.6 亿高，营业利润大增 240%，营益率为 29%，去年同期为 19%；

客户运算部门，包括桌机笔电所使用的处理器，营收年增 29%，季增 26% 达到 18.8 亿美金，去年同期为 14.53 亿，比预期的 17 亿高，营业利润年增 97%；

游戏部门，包括绘图晶片 GPU 和游戏主机等半客制化晶片，营收年减 3%，季减 29% 降低到 4.62 亿美金，上季度为 15.06 亿美金，比市场预期的 5.77 亿低，营业利润年减 94%；

嵌入式部门，包括网路或汽车领域使用的晶片，营收年减 25%，季增 8% 至 9.27 亿；

EPS 年增 31% 达到 0.92 美金，去年同期为 0.7 美金，和市场预期的 0.92 美金相符；

毛利率比去年同期提升了三个百分点达到 54%，比市场预期的 53.5% 高；

营业利益率为 25%，去年同期为 22%；

净利润年增 19% 至 15.04 亿美金，净利润率为 22%；

未来期望

预计下季度的营收年增 22% 提升到 75 亿美金，虽然年增率有所提升，但比市场预期的 75.5 亿低；毛利率预估为 54%，比上季度和去年同期的 51% 要高；

另外，AMD 表示 MI325X 将在下季季末前开始生产，计划每年会发布新的 AI 晶片，包括下年 2025 年的 MI350 和 2026 年的 MI400.

概括

本季度 AMD 营收高于预期和 NON-GAAP 毛利也有所改善，其中资料中心部门营收创历史新高，这主要是受益于 INSTINCT GPU 和 EPYC 处理器的销售所推动，而客户运算部门也得益于 RYZEN 9000 系列处理器的销售强劲，营收也是年增 29%，两者推动下驱使这季度的毛利率比去年同期提升 3 个百分点到 54%，但是给出下季度的展望未能达到市场预期，导致股价盘后有所下跌；

从这季度的数据来看，可以看到资料中心部门的增长趋势较为明显，以及该部门的营收已经占了整体营收的 52%，另外，嵌入式部门，虽然该部门的营业利润率只有 40%，是近两年以来的最低水平，但是留意到有稍微回暖趋势；整体来说，两个部门在以后对运算需求的不断增长趋势下，会有较为明显的增长概率；

同时，AMD 表示 AI 加速器市场规模从 2023 年的 450 亿美金增长到 2028 年的 5000 亿美金，年复合增长率达到六成，比此前预期的 2027 年增长到 4000 亿美金高；目前 AMD 留意到云端供应商和其他公司对 AI 基础设置有大量需求，预计到 2025 年的 AI 晶片供应会更加紧张，而 AMD 正在积极提高产量和赢得客户的信任，在这个季度供应方面也有一定进展，预计 2024 年 AI 晶片销售高达 50 亿美金，但是只是和市场预期的相符；而 AI 晶片的毛利率目前来说是依旧低于公司平均水平，目前 AMD 主要是 FOCUS 在满足客户需求和在总拥有成本上提供优势，但长期来说，AI 晶片的利润率会比公司平均水平高，因为在未来当营收上升的时候，就会有空间去追回毛利率；

最后，就是 PC 方面，AMD 预期 2025 年 PC 产业实现大概 5% 的年增长，主要是 AI PC 作为推动力；

不知道大家又怎么看呢？

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