---
title: "瑞幸：未来会持续扩张，探索创新的国际化运营模式（3Q24 纪要）"
description: "瑞幸 2024 年三季度业绩电话会重点内容。"
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/24943863.md"
published_at: "2024-10-31T11:29:00.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)"
---

# 瑞幸：未来会持续扩张，探索创新的国际化运营模式（3Q24 纪要）

**以下为**$瑞幸咖啡(ADR)(LKNCY.US) **2024 年第 3 季度业绩说明电话会纪要，财报解读请移步《**[**风暴过后，瑞幸短暂的蜜月期已来？**](https://longportapp.com/zh-CN/topics/24943301)**》**

**一、财报核心信息回顾：**

**二、财报电话会详细内容**

**2.1、高管层陈述核心信息：**

1) 业务进展

1\. 门店拓展

**a. 国内门店布局：**新增 1,374 家净新店，**环比增长 6.9%**，中国大陆的总门店数量达 21,298 家，其中包括 13,891 家自营店 7,407 家联营门店。

**b. 国际市场：**在新加坡新增 8 家门店，累计门店达 45 家。**尽管尚未盈利，但亏损有所收窄**

**c. 未来展望：**Luckin 将继续专注于**高密度的一线城市布局**，同时**拓展至低线城市**；公司计划在未来**持续海外扩张**，探索创新的国际化运营模式。

2\. 产品端

**a. 新产品推出：**本季度推出了**28 款**新鲜现制饮品，并增加了轻食品选项。八月推出的轻乳茶系列，其中的**轻轻茉莉单月销量超 4400 万杯。**

**b. 多品牌合作：**与黑神话悟空、Loopy 及 Butter beer 等 IP 联名合作，获得广泛好评，进一步提升了品牌影响力。

**c. 用户增长：**累计交易用户数**超过 3 亿**，月均交易用户**环比增长超 1000 万**，达到 7985 万人。

3\. 供应链与采购

**a. 供应链投资：**八月启动新的创新与生产中心建设，并计划与江苏两大烘焙厂共同构建年产能达 10 万吨的烘焙供应网络。

**b. 全球咖啡豆采购：**未来两年计划从巴西采购约 12 万吨咖啡豆，并将加速东南亚、非洲、中美洲和南美洲等产区的采购，提升产品品质。

**c. 可持续发展：**在云南保山咖啡加工厂组织专家对当地咖农进行培训，以提高生产质量并保护生态环境；公司还在巴西开展了全球咖啡研究项目，深入与巴西咖啡产区合作，推动可持续农业及农业生产技术创新

2) 财务表现

1\. 整体概况

**a. 总营收：**2024 年第三季度总营收达人民币 102 亿元**，同比增长 41.4%.**

**b. 产品销售收入：**产品销售收入为人民币 78 亿元，**同比增长 46.3%**，核心产品类别现制饮品收入达人民币 72 亿元。

2\. 门店表现

**a. 自营店收入：**达到人民币 75 亿元，**同比增长 45.9%**。**同店销售增长为-13.1%**，**较去年同期的 19.9% 显著下降**，主要受**去年较高基数**影响

**b. 联营门店收入：**达人民币 23 亿元，**同比增长 27.2%**。

**c. 国际市场：**2024 年前三季度，新加坡市场收入人民币 9140 万元，亏损逐步收窄，业务表现向积极方向发展。

3\. 盈利能力

**a. 营业利润：**本季度营业利润为人民币 16 亿元，营业利润率 15.3%，**较去年同期的 13.4% 有所提升**，主要由于产品结构调整提升了毛利率。

**b. 自营店利润率：**自营店利润率为 23.3%，**与去年同期的 23.1% 基本持平**

**c. 净利润：**本季度净利润为人民币 13 亿元，**净利润率为 12.8%**，**相比去年同期 13.7% 略有下降。**

**4\.** 费用管理

**a. 管理费用：**管理费用占营收比例为 6.3%，**低于去年同期的 6.7%**，费用**同比增幅 32.3%**，主要由于人力成本、研发支出及股权激励增加。

**b. 销售及市场费用：**占营收比例为 5.8%，**高于去年同期的 5.3%，费用同比增长 53.2%**

**c. 其它费用：**因之前报备的虚假交易和相关重组产生的损失在本季度为-1.025 亿元，反映了来自股东赔偿的收益。

5\. 资产负债和现金流

**a. 现金流：**第三季度经营活动净现金流入为人民币 13 亿元，与去年同期持平。

**b. 现金及等价物：**截至 2024 年 9 月 30 日，公司持有约人民币 48 亿元的现金、限制性现金、定期存款和短期投资。

**2.2、Q&A 分析师问答**

**Q：如何看待同店销售增长（SSSG）指标的波动性？此外，能否进一步提供关于 SSSG 指标未来展望的洞见？**

A：公司一直密切关注同店销售增长（SSSG）指标。过去几个季度，SSSG 出现显著波动，主要原因在于中国咖啡市场快速增长和行业竞争加剧背景下的战略定位。此外，自 2023 年 6 月以来的**9.9 促销活动和门店网络的快速扩张**也对 SSSG 产生了影响。总体而言，这些波动符合预期，我们相信去年的快速扩张将支持公司的长期发展。目前，我们的门店数量已超过 20,000 家，形成了显著的规模优势。

本季度自营店的 SSSG 为负 13.1%，相比之前的季度有所收窄，主要得益于**本季度的平均销售价格与去年同期的差距减少**。随着扩张步伐的放缓以及价格差距的进一步缩小，我们预计未来几个季度 SSSG 将进一步改善。

展望未来，随着公司进入更稳定的增长阶段，我们将继续密切监测 SSSG 这一关键指标，以此作为评估市场表现的重要参考。我们将利用这些洞见优化门店布局，确保新店开设符合市场需求。此外，通过销售趋势分析，公司将积极推动产品创新，不断提升整体竞争力，实现稳健且可持续的增长。

**Q：是否可以提供更多关于 Luckin 的海外扩展策略细节。Luckin 在全球资本市场战略方面的最新动态如何？**

A：公司高度重视海外扩张，并致力于打造世界级咖啡品牌，成为日常生活的一部分。实现这一目标不仅需关注营收、利润和市值等财务指标，还需在门店数量、品牌形象和国际影响力等方面达到世界级水平。

**国内市场：**公司认为中国市场**具有庞大的客户群和消费潜力**，尤其是近年来咖啡消费习惯的快速发展，市场前景广阔。公司将继续专注于国内市场，**强化门店网络**，巩固并扩大行业领先地位，以充分利用行业快速发展的机遇。

**海外市场：**公司海外业务仍处于**初期探索阶段**，未来将继续投入于**门店网络扩展、供应链优化和品牌建设**，逐步形成成本结构和客户体验的核心优势。尽管新加坡市场的探索带来了一定的财务损失，但提供了宝贵的运营经验和市场洞察。公司对未来的国际拓展充满耐心和信心。

**美国及其他市场：**鉴于美国咖啡市场的成熟度和竞争激烈性，公司将在进入美国市场时采取**谨慎的策略和严格的执行计划**。同时，也在积**极评估其他市场机会。**

  
展望未来，我们将密切关注海外业务进展，并及时向市场沟通。同时，我们还将积极探索并创新适合国际业务的组织模式，通过更适合的方式和灵活的策略扩大海外市场的布局。

**在海外资本市场方面**，公司将持续关注美国资本市场，但当前的重点仍是业务战略执行。**鉴于市场和监管环境的复杂性，暂无明确的上市时间表。**公司将专注于业务发展，提升市场份额，为股东创造可持续的长期价值。

本文的风险披露与声明：[海豚投研免责声明及一般披露](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer)

### Related Stocks

- [LKNCY.US - 瑞幸咖啡(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LKNCY.US.md)

---

> **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。