写在 Meta 财报前夕，浅谈市场噪音和独立思考

本文写于 1 月 23 日，发布于 1 月 27 日，因为太懒了一直没发……正好碰上 Deepseek 引发的科技股黑色星期一，干脆多写一点发出来。距离$Meta(META.US) 财报发布还有两天，本文仅出于笔者一些投资路上的感想和经验，不构成任何投资建议。

$Meta(META.US) Meta 是我的最大重仓股票，建仓于半年前，从未卖出，当时的价格是 460

先聊聊为什么我会买它

六月份我买了一副 rayban-Meta 的智能眼镜，体验了一个月，很喜欢这个小东西，做到了当年 GoogleLab 没做到的事情。这是一个正确的产品，扎克伯格布置得很超前，现在也能看到各大厂商都在模仿了。当时我考虑的是大模型每家都在做，但是聊天机器人很难货币化，毕竟还是要落地到实际应用场景，不然肥的只是硬件商。这款眼镜让我看到了 Meta 领先同行的战略布局和行动力。而且 AI 对于原本的广告业务精准投放也有有很大的提升，本身 Meta 的 app 家族日活超过 30 亿，也有一定的护城河，Meta 做 AI 可以说是在增加用户粘性，巩固护城河。

买 Meta 的原因讲到这里，笔者想重点聊市场上的噪音，谣言，以及怎么把握。

这半年围绕 Meta 的交易流言很多，我举三个

总统大选

TikTok 如何处理

这两天很火的国内的开源模型 deepseek

先说总统大选。

特朗普的胜出对硅谷左派企业是短暂的消息面上的利空。

扎克伯格在枪击案发生后就明显倒向共和党一边，然后光速上访谈节目示好特朗普，和特朗普通电话等等。

最让大家担心的肯定是特朗普那一句如果他上台要把扎克伯格送进监狱。这就属于是明显的噪音了，特朗普是个写出《交易的艺术》的商人，高高举起轻轻落下是他的行事准则，咱们什么都可以谈的。

对于选举造成的政治影响，在特朗普表示与小扎通过电话聊的很开心之后，已经可以宣告结束了。很多人说 suck 是 suck，然而当 ceo 本来就是要这样的品质，不喜欢的可以不买。

再是 TikTok 的问题

TikTok 禁令的一点风吹草动就会明显体现在 Meta 的当天的股价上。

尤其是特朗普的上蹿下跳，尤其是 inauguate 之前狂喊 save TikTok。但是我可以明确说这是噪音，可以说 TikTok 对 Meta 的基本面冲击早已 price in，剩下的都是机构配合新闻造势。

另外我们分析特朗普 save  TikTok 能得到什么好处？已经有了俯首称臣的扎克伯格，对于美国政府有必要再放一个难以管理的 Chinese spy app 进来么？

单纯一点，讲给 maga 粉丝听的罢了，民主党要 ban 你们的言论自由，在侵犯宪法，我在捍卫你们的言论自由，要选票罢了。记住政客从来不在乎这些，他们要的只是选票。

要说今天的重点了，本文起稿于 1 月 23 日，但是草稿我拖了好几天都没发，太懒了，今天因为 deepseek 引爆媒体，我想好好复盘一下。

现在盘中 Meta 刷新了 52 周新高，首先恭喜盘前抄底的和拿住没有卖出的朋友，你们做对了。

我是从上面这张图知道 Deepseek 的，大概是上周四晚上，我也去看了原帖，内容大概是讲中国的开源模型以极其便宜的价格，做出了能力并肩 ChatGPTo1 的水准，导致公司及其恐慌，无法向管理层交代为什么花了这么多钱达不到效果。

当时我没当回事，直到周五盘前扎克伯格在访谈中表示 25 年的 AI 预算投入要达到远超预期的 65 亿，引发盘前震荡，带着半导体涨了一下，但是盘中依然新高。然而半导体在周五跳水，我认为这里已经是受 Deepseek 影响了。

随后就是周末媒体爆炸发酵，ds 登顶中美 app 下载榜首，引发黑天鹅，Meta 盘前最多跌 6%，盘中依然刷新新高。

这里我说我一点都不慌不慌，肯定有人觉得我是马后炮。下面解释原因。

首先，这是做市商配合媒体洗劫市场。我看了 Twitter 的时间线，在一周之前就有人表示 deepseek 的惊艳，各大学和大厂也在当时就做出了反应，在马不停蹄研究。这次也披露了多个学术机构复现了 Deepseek 得成功，说明这不是一个新新闻，而是在业内已经讨论实验过一轮了。

那么为什么周末媒体才爆开？因为上周交易日特朗普的 5000 亿 strategy 更重磅，更能拉高 ai 股票。

在前天，Meta 首席科学家杨立昆发推，deepseek 的成功是开源阵营对闭源阵营的胜利。我无比赞同。

Deepseek 的成功，让投资者对 “是否需要这么多算力” 产生质疑。引发短期半导体市场暴跌，带着科技股一起大跌。

首先我们说 Meta。deepseek 不存在任何利空，只有利好。

Meta 的 llama 同样是开源模型，这是开源阵营的进步和胜利。Deepseek 带给全世界的是一份开源礼物，让所有小公司有底气来做 AI，让 AI 更加普及到小商业领域里。

AI 的进步对 Meta 的核心业务社交媒体，以及收入来源广告投放有最直观的提升作用。

场外话一点，这个帖子以及扎克伯格的访谈，能看出这家公司的反应速度和竞争意识。

那有认会说，Deepseek 五百万比你几千万的 llama 搞得还好，这不是利空是什么？

这种说法是最搞笑的，大厂的钱根本花不完，不研究 AI 研究什么？走在开源的正确的路上，只是浪费了点钱，根本不是问题。反而 Deepseek 加速了 AI 的进展，说不定还能减少支出，是大利好。

对方也是开源模型，CEO 梁文锋自己都表示最缺的就是算力，你 Meta 人比人家多，卡比人家多，别人的 paper 是公开的，研究成果可以复现的，两个星期该抄不过来，那就可以都裁掉了。

但是很遗憾笔者知行没有合一，盘前卖了掉 BRK 抄了英伟达没抄 Meta……在后悔了

Meta 讲到这里，讲讲半导体和算力。

这里说一个杰文斯悖论。下文来自 chatgpt

杰文斯悖论（Jevons Paradox）是由 19 世纪英国经济学家威廉·斯坦利·杰文斯提出的经济学现象。它描述了一个看似反直觉的现象，即随着技术进步提高了资源使用效率，某种资源的总体消耗反而增加了，而不是减少。

具体来说，杰文斯悖论指出，当某种资源（如煤炭、能源等）的使用效率提高时，虽然每单位资源的消耗减少了，但由于效率提高导致了该资源的需求增加，从而可能导致总消耗量的增加。例如，随着煤炭使用效率的提高，煤炭的价格下降，工业和家庭的煤炭需求增加，最终导致总体煤炭消耗量反而上升。

DEEPSEEK 对于半导体长期是利好的，短期没办法评价，市场怎么解读都有理。

黄文锋自己表示最缺的就是高端算力。

直接说结论

如果我们的目标是实现 AGI，通用人型机器人，那今天是加仓的好机会。

Deepseek 已经实现了聊天机器人现阶段的最优解，如果技术进步慢了，止步于聊天机器人，图片生成，投资者失去耐心，泡沫会在这里爆掉。

共勉