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title: "美股下跌原因找到了！为什么我认为无需过度悲观"
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datetime: "2025-03-04T10:30:18.000Z"
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author: "[好奇先生说美股](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/14384898.md)"
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# 美股下跌原因找到了！为什么我认为无需过度悲观

昨晚又是血雨腥风的一天，纳指跌了 2.64%，标普 500 跌了 1.76%，恐慌指数又再一次来到了 20+。我知道，现在大家心里都不好受，都在质疑现状，说好的 “让美国再一次强大” 呢，**怎么美股就跌成这个熊样了，到底是怎么了，熊市就真的来了吗？**

**今天这篇文章，主打一个 “心理按摩”，有理有据的说明，为什么我认为现在没必要过度悲观**，如果能让您有一丝好受些，也希望得到你的点赞和关注。

# **下跌原因**

首先，昨晚的下跌主要原因还是因为特朗普的关税政策，对等关税将于 4 月 2 日开始征收，美国对墨西哥和加拿大商品征收 25% 的关税将于 3 月 4 日生效。

加征关税发起的贸易战，更多的是作为谈判筹码，实际执行力度可能远低于预期。市场所担心的关税引发的通胀，也不大可能发生，下图圈出来的部分为特朗普在 2017 至 2021 年上一任期核心物价指数数据，核心 CPI 和其他年份相比并没有发生太大的波动。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/6ebed4c2121e620718a5f606e2553136?x-oss-process=style/lg)

**美股的走势也同样如此，在上一次贸易战刚开始期间，美股确实也经历了一定程度上的回调，但特朗普整个任期，美股仍录得 137% 的涨幅。**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/51ae1530969be5631dffa314352e63a8?x-oss-process=style/lg)

**我们往往习惯于放大短期的利空，忽视长期的利好。**  

**短期利空有关税、地缘冲突、DOGE 裁员冲击和特朗普政策的不确定性。但长期对经济有利的因素不能视而不见。**

**特朗普一直强调的去监管、减税和给美联储喊话降息这些利好，目前市场都还没体现出来。**而且特朗普一直是个非常在乎经济和股市的人。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/ada2a6fb7bdec5fa34f143c8f5768bca?x-oss-process=style/lg)

# **经济基本面**

整体来看，美国的经济基本面还是很有韧性的。尽管消费者信心指数短期波动（如 2 月密歇根大学消费者信心指数降至 64.7），但实际收入增长仍保持韧性。美国 2024 年人均可支配收入同比增长 4.2%，PCE 通胀预期（4.3%）未显著超出企业成本传导能力。

企业盈利修复可期，标普 500 指数 2025 年盈利预期增长 11%，2026 年预计增长 7%，与名义 GDP 增速基本匹配。制造业 PMI 虽小幅回落至 50.3，但仍高于荣枯线，显示生产活动未实质性收缩。

# **降息周期**

虽然现在交易员押注的第一次降息是 7 月，**但市场预计 2025 年将降息 2-3 次，流动性环境趋于宽松。**尽管 10 年期美债收益率升至 4.6%，但若通胀回落速度符合预期，实际利率上行压力将缓解，科技股估值压力或边际减弱。

# **历史经验**

自 1928 年以来，标普 500 指数经历 23 次跌幅超 10% 的调整，其中仅 3 次演变为熊市（跌幅超 20%）。当前市场尚未出现盈利衰退或流动性危机，更谈不上熊市。

拉长时间看，无论谁做总统，只要美国经济没有发生衰退，都不会改变美股长牛的趋势。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/51bd30f1613e3eed1ac1fb84b7f86d17?x-oss-process=style/lg)

总之，经历过这次下跌反而能更好的审视自己的投资组合，现金仓位有多少，没有盈利的纯炒作的小票有多少，压舱石的大票有多少，对冲的期权是否占比过大。怕的不是下跌，怕的是没有从下跌中长教训，不能从容的面对下一次回调。

温馨提示：仅供投资者学习交流，提及的公司/个股/基金信息均为示例，不构成任何投资建议，不代表未来股价趋势等，不应将此作为投资依据。投资者应根据自身情况自主、审慎作出投资决策，自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。

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## 评论 (2)

- **该用户名已存在 · 2025-03-04T13:03:52.000Z**: 亏到掉裤衩，去年到现在的盈利都亏完了，还亏了五位数的本金
- **流星蝴蝶君 · 2025-03-04T11:29:26.000Z · 👍 1**: 好文，清晰明了


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