⚡️简评：美国 “通胀磨顶”，扰乱紧缩预期

（1）美国 5 月 CPI 同比 8.6%，再创新高；能源、食品、住宅是 5 月 CPI 上涨的主要拉动项。从分项同比贡献看，能源项贡献了 2.86% 的涨幅，位居第一；住宅和食品项，分别贡献了 1.78% 和 1.36% 的涨幅。

（2）油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致 6 月美国 CPI 仍在 8.5% 左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。

（3）美联储 9 月加息 50bps 的概率较大，今年年内不存在暂停加息的可能；当前单次加息 75bps 的概率仍然不高，重点关注下周美联储议息会议声明及会后鲍威尔讲话释放的信号（预计美联储 6 月-7 月态度整体鹰中偏温和，而非像 5 月会议前大幅引导市场紧缩预期上行）。

（4）通胀创新高令市场对于后续美联储紧缩预期升温，同时远端经济衰退预期有所提高。由于通胀超出前高，10 年期美债利率可能突破 3.2% 的前高，但上行空间有限。