--- title: "小米是否值 1 万亿？—小米估值计算" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/27928168.md" description: "2025 年，$小米集团-W(01810.HK) 在资本市场书写了一部跌宕起伏的逆袭史诗。其股价从 2022 年的低谷 8 港元飙升至最高 58.7 港元，市值突破 1.4 万亿港元，涨幅超 570%，成为港股科技股中 “万亿俱乐部” 的新贵。当初那个不受资本市场待见的小米，如今已经成为资本市场的香饽饽，我持有小米 5 年，如今也算是扬眉吐气了，最近不少小伙伴咨询我小米还能不能买的问题..." datetime: "2025-03-08T11:25:53.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/27928168.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/27928168.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/27928168.md) author: "[投资之路](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/1262897.md)" generator: "portal-rs" --- # 小米是否值 1 万亿？—小米估值计算 2025 年，$小米集团-W(01810.HK) 在资本市场书写了一部跌宕起伏的逆袭史诗。其股价从 2022 年的低谷 8 港元飙升至最高 58.7 港元，市值突破 1.4 万亿港元，涨幅超 570%，成为港股科技股中 “万亿俱乐部” 的新贵。当初那个不受资本市场待见的小米，如今已经成为资本市场的香饽饽，我持有小米 5 年，如今也算是扬眉吐气了，最近不少小伙伴咨询我小米还能不能买的问题，这里我会对小米做一个简单的估值计算，来测算下小米值不值 1 万亿！ 首先即使在小米股价没有涨起来的时候，经常听到一个声音就是苹果市盈率只有 30 多倍，小米比苹果还高，小米高估了，其中不乏不少几万粉丝的博主也是这么说的。这种博主建议大家早点取关，连小学数学都不会算。小米业务大家知道主要是四块：手机，IOT，互联网，电动车，前三者可以称为传统业务，是稳定盈利的，电动车业务目前一直是亏损。以 23 年为例，电动车营收为 0，但是相关费用是是 66 亿，那这个时候算小米估值的时候肯定是要加回这 66 才算是小米传统业务的估值。           ### **1.传统业务估值计算** 直接上图，24 年 Q4 的数据是取的中金的预测值，传统业务部分，小米营收有 3303 亿，经调整净利润（加回电动车亏损部分）321 亿。从下表还可以看小米的 24 年传统业务增速达到了 20%+ 的水平，小米 SU7 的出现，对小米传统业务是正向刺激作用，再加上小米在大家电上的表现也是越来越好，所以 15%-20% 的增速明年还是能继续保持。 下面假设 25 年传统业务营收和净利润均以 15% 的增速增长，然后分别按 15-30 倍 PE 给估值，算出来的传统业务对应是市值情况如下表。按小米传统业务 20% 左右增速，按 PEG=1,20 倍的估值是相对合理的，所以红色部分更贴合实际点。    ### **2.电动车业务估值计算** 电动车估值计算有两种方法，一种是市销率，一种是测算未来的净利润按市盈率计算，第二种测算比较难，所以我们这里采用市销率，因为小米的车销量是有目标值的，营收相对比较好估算。 首先看下行业目前几个电动车企市销率情况，可以看到大部分在 1.5 这个区间，特斯拉因为有 AI 想象空间所以要高很多，理想和比亚迪也主要是靠车没有太多想象空间，小米也有人形机器人，在 AI 方面的想象空间大点，个人觉得估值可以适当高点。  我们按 1.5-3 倍的市销率算出来的估值如下表： ### 3.**小米总估值计算**  个人认为小米传统业务 20 倍的估值是相对比较适中的，电动车 2-3 倍的 PS 也相对适中，等到 26 年汽车业务稳定盈利后，也可以使用 PE 估值。我们按传统业务 20 倍 PE，电动车业务 2 倍和 3 倍 PS 估值，估算出最近 3 年小米估值情况如下表。 当然这里有个先决条件就一切业务朝着预期走，不能出太大意外。目前我们看到的都是积极的消息，无论是传统业务还是电动车业务目前看到的苗头都不错。当前小米市值已经 1.36 万亿，超出了我上面列表中 26 年 20PE+2PS 估值。一方面是我上表的估值还属于比较保守，尤其是电动车业务这块估值空间大，另一方面主要还是当前市场情绪在这里，最后就是市场对小米的业务预测可能会比我更乐观。不管怎么说，情绪过后，小米以后股价支撑还是靠的业绩本身，24 年 Q4 季度开算，小米营收大概率破千亿，迈入单季度千亿营收俱乐部，到小米年净利润破千亿这一天小米的股价将是 3 位数。目前大家需要的是耐心，1 年能做成的事很有限，但是 10 年就不一样了！     **声明：文章只是个人观点，不构成任何投资建议！原创不易，欢迎关注、点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！** ### 相关股票 - [XIACY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XIACY.US.md) - [81810.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/81810.HK.md) - [01810.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01810.HK.md) - [HXXD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HXXD.SG.md) ## 评论 (23) - **钢板日川 · 2025-03-15T05:32:30.000Z**: 确实这个思考 - **maydx · 2025-03-10T23:01:57.000Z**: 小米还能长百分之五十 - **GDXF · 2025-03-10T17:42:17.000Z**: $小米集团-W(01810.HK)小米加油 - **TOKIMEKI · 2025-03-10T13:20:14.000Z**: 你把计算器按烂了那也是把业绩看到了 2026 年结束，而现在是 2025 年 - **投资之路** (2025-03-10T13:41:06.000Z): 投资投的是预期，2025 年肯定不值 50 以上 - **烟雨平生 · 2025-03-10T13:03:35.000Z**: 有米有没有被美国制裁的风险 - **Jacky88 · 2025-03-10T13:02:40.000Z**: 套了 5 年借着大盘东风起飞 - **uvz · 2025-03-10T12:20:43.000Z**: 感谢分享 - **职业投机人康菲特先生 · 2025-03-10T02:35:06.000Z · 👍 3**: 我看好雷布斯 - **潜力哥 · 2025-03-10T01:13:29.000Z**: 谢谢分享 - **价格高不等于价值高 · 2025-03-09T15:28:51.000Z**: 大哥用心了，感谢大哥分享 - **唐少 · 2025-03-09T06:55:14.000Z**: 感谢大佬分享 - **firefoxrui · 2025-03-08T14:28:01.000Z · 👍 1**: 汽车部分估值过于保守了，参见依然亏损的小鹏汽车，如果 25 年能盈利，那估值水分就小很多了 - **小白猪 · 2025-03-08T13:23:04.000Z**: 能买空小米吗？ - **投资之路** (2025-03-08T15:35:03.000Z): 你试试 - **小青睐** (2025-03-08T15:50:37.000Z): 强行平你的仓就老实了 - **小白猪** (2025-03-09T02:52:02.000Z): 啥意思啊？ - **韭牛之力 · 2025-03-08T13:09:36.000Z · 👍 8**: 感谢🙏，加一点个人观点：投小米投的是雷军，就像特斯拉是投的马斯克一样 - **投资之路** (2025-03-08T15:34:54.000Z): 确实 - **Owhathappen · 2025-03-08T11:39:13.000Z · 👍 1**: 🤩可算有大哥按计算器了 谢谢大哥 --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**