路透谣言扰动美股，纳指跌去全年涨幅，市场走向何方？

谣言专业户路透社之前瞎传英特尔被收购，昨晚又说关税延期 90 天，7 分钟后辟谣，美股市场大幅波动 2.5 万亿。

山顶被套的股民已经报警了，建议证监会去查查路透社，明显操纵股价。

在经过一波过山车行情后，最后$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)  收涨 0.1%，$标普 500 指数(.SPX.US) 收跌 0.23%，$道琼斯指数(.DJI.US) 收跌 0.91%。

以纳指为例，自 2 月下旬以来，已跌 22%，基本跌去了 2024 年一年所有的涨幅。

造成这一局面的背后原因，其实早已被多次探讨。追根溯源，巨大的估值泡沫是高悬在美股头顶的 “达摩克利斯之剑”。在美股市场攀上高点之际，各项估值指标相较 2000 年互联网泡沫顶峰时期，不仅丝毫不落下风，甚至在某些方面更为夸张。但今昔对比，美国经济的大环境已发生了翻天覆地的变化。2000 年，美股尽享全球地缘政治格局带来的红利，互联网技术更是掀起了一场影响深远的科技革命，为后续 20 年全球生产力的飞跃奠定了坚实基础。反观当下，美国经济面临诸多棘手难题，债务规模如滚雪球般膨胀至爆表状态，通胀问题犹如脱缰野马难以控制，平均 GDP 增速也仅有 2000 年时的一半左右。当前备受瞩目的以大模型为核心的人工智能领域，虽然热度极高，但距离真正能引发生产力根本性变革的科技革命尚有漫长征途。除非实现通用人工智能，否则其发展将面临明显瓶颈，而且就目前依靠大量资源堆砌的 “大力出奇迹” 模式而言，要达成通用人工智能的目标，前景并不被看好。

回顾美股见顶的历程，其实早有迹可循。美股见顶的两大条件，一为英伟达股价后继乏力。英伟达发布三季报财报之时成为股价转折点，当时，英伟达股价触及 152 美元，随后虽因 CES 大会上黄仁勋的乐观言论，股价短暂冲高至 153 美元，但很快便高开低走，呈现跳水态势。自特朗普正式上台后，美国科技股崩盘的倒计时已然开启。其二，日本加息。日本加息后，美股市场仅标普指数勉强触及新高，旋即美国三大股指集体陷入暴跌。究其原因，日本加息直接宣告了日元与美国科技股之间长期存在的套利模式走向终结。

当下，美股七大科技公司的市场表现令人唏嘘。行业龙头英伟达跌幅高达 40%，特斯拉的跌幅更为惊人，一度达到 60%，其余五家公司的跌幅也在 25% 至 30% 区间徘徊。诚然，美国加税政策在一定程度上加速了科技股泡沫的破裂，促使股价加速下跌。但即便抛开加税因素，从这些公司自身股价走势也能清晰看出，上涨动能早已衰竭。以英伟达为例，早在去年 6 月股价就已攀升至 140 美元，在此后的 8 个月时间里，涨幅极为有限，最多不超过 10%；特斯拉更是在加税政策实施前，股价就已大幅下跌 60%。由此可见，此前对于美股科技股走势的预测已得到充分验证。

然而，在分析这轮全球市场暴跌时，不能忽视加税消息引发的恐慌情绪所起到的推波助澜作用。在金融市场中，这类因恐慌情绪驱动的暴跌，往往存在一个显著特点：一旦恐慌情绪有所缓和，市场极有可能在短期内迎来单日大幅反弹行情。但需清醒认识到，加税政策对市场的真正深远影响，并非在短期内完全显现，而是在后续三个月的时间里，才会逐步在经济数据和市场运行态势中得以体现。届时，对于美国而言，庞大的债务问题将成为制约经济和金融市场稳定的核心因素；而对于中国，消费者物价指数（CPI）的走势则至关重要，将深刻影响国内经济政策走向和市场预期。未来全球金融市场究竟会如何演绎，充满了不确定性，投资者和市场观察者们唯有持续密切关注，方能在复杂多变的经济形势中敏锐洞察先机，做出相对合理的决策。