--- title: "$英伟达(NVDA.US) 贸易战撕成这样，H20 还是成了双方开撕的一个环节。从公告的内容来看，4 月 9 号，也就是一周前，就收到了美国政府要求英伟达出口 H20 必须先拿许可证的要求。到了 4 " description: "$英伟达(NVDA.US) 贸易战撕成这样，H20 还是成了双方开撕的一个环节。从公告的内容来看，4 月 9 号，也就是一周前，就收到了美国政府要求英伟达出口 H20 必须先拿许可证的要求。到了 4 月 14 日，也就是是英伟达宣布要在美国与制造商共建 5000 亿美金 AI 基础设施公告的同一天，又告诉英伟达，许可证要求不设日期，会一直有效。公司为此准备计提最高可能达到 55 亿美金的存货、购买" type: "topic" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/28963990.md" published_at: "2025-04-16T04:24:29.000Z" author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)" --- # $英伟达(NVDA.US) 贸易战撕成这样，H20 还是成了双方开撕的一个环节。从公告的内容来看，4 月 9 号，也就是一周前，就收到了美国政府要求英伟达出口 H20 必须先拿许可证的要求。到了 4 $英伟达(NVDA.US) 贸易战撕成这样，H20 还是成了双方开撕的一个环节。从公告的内容来看，4 月 9 号，也就是一周前，就收到了美国政府要求英伟达出口 H20 必须先拿许可证的要求。 到了 4 月 14 日，也就是是英伟达宣布要在美国与制造商共建 5000 亿美金 AI 基础设施公告的同一天，又告诉英伟达，许可证要求不设日期，会一直有效。 公司为此准备计提最高可能达到 55 亿美金的存货、购买协议损失。英伟达 2026 年一季度财报是截至 2025 年 4 月 27 日，等于从 4 月 15 日到 4 月 27 日，就要消耗掉 140 亿美金的销售额（假设按照 60% 毛利率，这些存货——or cost of sales 基本对应 130-140 亿销售额-revenues）。 作为对比，按照英伟达的财报，上个季度中国地区给英伟达贡献了 55 亿的收入，新加坡贡献了 59 亿美金。 这里虽然不排除英伟达保守会计处理的可能性，但如果贸易战进一步加剧，AI 芯片早已被武器化，成了前端争端的炮灰。 从估值角度来看，假设中国业务全无，且国外无法消化（之前出现过把备货卖给其他地区的情况，因此无需计提存货），英伟达股价可能要回落到 100 元以下，如果进一步查新加坡客户的最终用户，那风险还有可能进一步加大。 不过下半年，由于 B 系列开始出货，如果产品爬坡和出货节奏正常，中国缺失的收入能被其他地区或者客户弥补，股价如果回升到中性预期的话，基本还有希望走到 160 美元左右；公司长期竞争力不受此影响，因此长期问题不大。 ### Related Stocks - [NVDA.US - 英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [NVDL.US - 2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDL.US.md) - [07388.HK - 南方两倍做空英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07388.HK.md) - [07788.HK - 南方两倍做多英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07788.HK.md) - [NVDY.US - 英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。