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title: "在顶着五份看空报告的压力下，Applovin 用一份 “预期之中也是预期之外” 的漂亮业绩，对空头强势回击。说 “预期之中”，是指因稳定的游戏广告地位 + 电商广告的进击。海豚君有过多次讨论，由于高 "
description: "在顶着五份看空报告的压力下，Applovin 用一份 “预期之中也是预期之外” 的漂亮业绩，对空头强势回击。说 “预期之中”，是指因稳定的游戏广告地位 + 电商广告的进击。海豚君有过多次讨论，由于高 ROAS，在 Applovin 进军电商市场初期，我们丝毫不怀疑 Applovin 在 Q1 会有个不俗的业绩，且基本不会受看空报告影响。 说 “预期之外”，则是指我们没有意料到，实际业绩表现这么强势"
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/29425042.md"
published_at: "2025-05-07T23:32:30.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)"
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# 在顶着五份看空报告的压力下，Applovin 用一份 “预期之中也是预期之外” 的漂亮业绩，对空头强势回击。说 “预期之中”，是指因稳定的游戏广告地位 + 电商广告的进击。海豚君有过多次讨论，由于高 

在顶着五份看空报告的压力下，Applovin 用一份 “预期之中也是预期之外” 的漂亮业绩，对空头强势回击。

说 “预期之中”，是指因稳定的游戏广告地位 + 电商广告的进击。海豚君有过多次讨论，由于高 ROAS，在 Applovin 进军电商市场初期，我们丝毫不怀疑 Applovin 在 Q1 会有个不俗的业绩，且基本不会受看空报告影响。 说 “预期之外”，则是指我们没有意料到，实际业绩表现这么强势，不仅仅在于广告收入端，还在于盈利能力的大幅提升（主要源于业务结构变化）。除此之外，Q2 收入指引也超出我们预期，增速来看基本没怎么放缓。这在当下的宏观环境，尤其是 Applovin 今年要讲的电商广告故事，还是非常难得的。

5 月初，自有 App 业务（1P 游戏）被出售给 Tripledot 工作室（一家主做卡牌、拼图、三消等类别的休闲手游公司，），支付方式是 4 亿现金 + 购买 20% 的 Tripledot 股权，据报道 Tripledot 估值约 14 亿美金，因此意味着这笔交易对价接近 7 亿美元，相比上季度给出的 9 亿估值，有所折价。此次交易涉及近 1.9 亿的商誉减值。

在被看空机构狙击期间，公司也没闲着，严控费用支出的同时，加大资金回购股票，一季度耗资 12 亿（含手续费和预扣税款），相当于去年全年的 40%，总计回购 340 万股并完成注销。截至 Q1 末，总股份 3.38 亿，相比去年底略有减少。$AppLovin(APP.US)

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