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title: "中芯国际本季度业绩有好有坏，叠加 “惨淡” 指引。虽然本季度毛利率仍有不错表现，但收入端明显低于此前指引预期。具体来看，公司本季度晶圆出货量环比增长达到 15.1%，而产品均价也出现了两位数的下滑。这"
description: "中芯国际本季度业绩有好有坏，叠加 “惨淡” 指引。虽然本季度毛利率仍有不错表现，但收入端明显低于此前指引预期。具体来看，公司本季度晶圆出货量环比增长达到 15.1%，而产品均价也出现了两位数的下滑。这主要是公司本季度 8 寸晶圆出货增加，结构性带动产品均价的回落。 在产品均价下滑的情况下，毛利率仍能维持在 22.5%，主要是因为出货量增长带来的规模效应。公司本季度产品的单位固定成本（折旧摊销/出货"
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/29442174.md"
published_at: "2025-05-08T11:51:04.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)"
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# 中芯国际本季度业绩有好有坏，叠加 “惨淡” 指引。虽然本季度毛利率仍有不错表现，但收入端明显低于此前指引预期。具体来看，公司本季度晶圆出货量环比增长达到 15.1%，而产品均价也出现了两位数的下滑。这

中芯国际本季度业绩有好有坏，叠加 “惨淡” 指引。

虽然本季度毛利率仍有不错表现，但收入端明显低于此前指引预期。

具体来看，公司本季度晶圆出货量环比增长达到 15.1%，而产品均价也出现了两位数的下滑。这主要是公司本季度 8 寸晶圆出货增加，结构性带动产品均价的回落。

在产品均价下滑的情况下，毛利率仍能维持在 22.5%，主要是因为出货量增长带来的规模效应。公司本季度产品的单位固定成本（折旧摊销/出货量）和单位可变成本（其他制造费用/出货量）均有明显下滑，最终让公司毛利率在本季度有较好的表现。

而相比于本季度数据，公司的下季度指引更为 “惨淡”。公司预期下季度营收端环比下滑 4% 至 6%，毛利率的指引也进一步下调至 18-20%。结合两个季度的数据来看，海豚君推测本季度带来增长的 8 寸晶圆部分，主要来自于关税等影响下的客户提前备货。而受下游终端需求低迷的影响，公司业绩端将再次承压。

具体请关注海豚君之后的完整点评。$中芯国际(00981.HK)$中芯国际(688981.SH)

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