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title: "小米（纪要）：全年手机目标维持在 1.8 亿台"
description: "小米集团（1810.HK）于北京时间 2025 年 5 月 27 日晚的港股盘后发布了 2025 年第一季度财报（截止 2025 年 3 月），要点如下：以下是小米 2025 年第一季度的财报电话会纪要，财报解读请移步《小米：抱紧 “国补大腿”..."
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/30090529.md"
published_at: "2025-05-27T17:33:17.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)"
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# 小米（纪要）：全年手机目标维持在 1.8 亿台

**小米集团（1810.HK）于北京时间 2025 年 5 月 27 日晚的港股盘后发布了 2025 年第一季度财报（截止 2025 年 3 月），要点如下：**

**以下是小米 2025 年第一季度的财报电话会纪要，财报解读请移步《**[**小米：抱紧 “国补大腿”，YU7 再能爆卖吗？**](https://longportapp.cn/zh-CN/topics/30084817)**》**

**一、**$小米集团-W(01810.HK) **财报核心信息回顾**

![0](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/0037a7dadb8f65dafb9f5e6ce36fe445?x-oss-process=style/lg)

**二、小米财报电话会详细内容**

**2.1 高管陈述核心信息**

​​​1、​​研发长期规划​​:

​​（1）2021-2025 年​​：累计研发投入超​​1020 亿元​​。

​​（2）2026-2030 年​​：新目标为​​2000 亿元​​研发投入。

（3）芯片团队：2019 年重启芯片业务，累计投入超​​135 亿元​​，团队规模超 2500 人（中国前三）；

（4）研发团队规模​​：截至 2025 年 3 月 31 日，研发人员达​​21,731 人​​（历史新高）。

2、市场与产品战略​​

​​（1）高端化战略​​:

a）全球手机 ASP 提升至​​1211 元​​；中国大陆高端市场份额达 25%。

b）旗舰机型小米 15 Ultra 首月销量同比激增​​超 90%（和上代相比）​​。

​​（2）渠道扩张​​:

a）中国大陆新增​​1000+ 小米之家​​（总数近 1.6 万家），汽车门店达 235 家。

b）线下渠道手机市占率提升至​​12.1%​​（+3.2 个百分点）。

​​3、智能汽车业务进展​​

​​（1）新品发布​​：豪华高性能 SUV 小米 YU7 亮相，续航​​835 公里​​，标配 800V 高压平台及高阶智驾系统，7 月正式上市（标准版、Pro 版、Max 版）。

​​（2）产能提升​​：Q1 交付量 7.6 万辆，二期工厂年内投产，强化垂直整合能力。

4、AI 与生态布局​​：开源推理 AI 模型 “小米 MiMo”（70 亿参数），数学与代码测试表现领先。

**2.2 Q&A 问答**

**Q：面对 IoT 业务高速增长及竞争对手布局，公司将采取哪些策略应对？国内外市场策略是否不同？**

**A：**当前 IoT 行业仍处于高增长阶段，产能不足仍是核心挑战（如空调旺季产能紧张）。公司认为竞争对手的关注有助于行业良性发展，并坚持用户价值导向，反对同一产品在不同渠道以不同价格销售等损害消费者的行为。策略上，将持续提升产品一致性、优化产能，国内外市场基础策略一致，但海外市场家电品牌竞争格局不同，以日系品牌为主。

**Q：如何应对 EV 热销后可能引发的降价压力及销售预期管理？**

**A：**SU7 的核心优势在于产能可复制性强，当前产能仍严重不足，暂无需担忧降价压力。未来将根据市场实际需求动态调整产品配置比例，待销售常态化后形成合理模型组合。价格策略将基于供需关系和用户体验优化，而非短期促销驱动。

**Q：智能家电工厂及 EV 工厂对效率与盈利能力的提升作用如何？**

A：智能工厂（涵盖 EV、智能手机、家电）通过共享供应链与核心技术，实现规模化生产的成本优化。经验复用与全球化布局已进入成熟阶段，产品竞争力显著，支撑效率与盈利持续提升。以 SU7 为例，其竞争力已验证无需依赖降价，高配置车型占比提升及周边收入（如上季度 5 亿元）进一步支撑利润空间。

**Q：2024 年智能手机出货量及价格策略有何调整？**

A：策略重心转向优化产品结构，**减少低端机型（如日本、香港市场），聚焦中高端市场。今年整体销量增（预计从 2024 年的 1.7 亿提升至 2025 年的 1.8 亿台）。**伴随结构升级，非洲等潜力市场（当前份额 13%）目标提升至 20%，仍有空间。

**Q：电动汽车毛利率提升的原因及未来趋势？**

A：毛利率连续季度提升（15.4%→23.2%）。原因：

1、产品实力，如 SU7 等车型，畅销单品能优化成本；

2、注重单产品在一定销量下的效率，渠道效率可能是同零售价传统汽车公司的 2 - 3 倍；

3、交付量增加，去年第二季度交付 2.7 万辆，第三季度交付 4 万辆，最近一个季度交付 7 万辆，今年第一季度已交付 7.5 万辆，固定成本得以分摊，有助于提升效率和毛利率；

4、汽车销售至今未降低售价，部分权益逐步到位，提升了毛利率；

5、Q1 开始交付高端产品，且上一季度周边产品带来约 5 亿其他收入，为披露以来最高，对毛利率有较大帮助。

目前新业务仍有大约 5 亿的亏损。

**Q：未来五年智能手机高端化战略的具体规划是什么？AI 领域投入及智能手机融合创新方向如何？**

A：战略核心：延续过去五年的高端化路径（聚焦智能手机与 EV 品类，以小米品牌统一推进）。

集体规划：

​​1、价格带突破​​：**巩固 4,000-6,000 元价位段优势（中国市占率 17-18%）**，重点布局 6,000 元以上市场（当前仅 5%），并向家电、平板等品类延伸。（2025 年一季度中国大陆 4000-5000 价位端市场份额 24.4%，排名第一）

​​2、全球化复制​​：将中国市场的成功经验系统化输出至海外，实现高端化策略的规模化落地。

创新方向：

​​1、技术投入​​：2024 年研发费用增至 300 亿元，其中 25% 聚焦 AI；Capex 同比将显著增加，重点投向 AI 基础设施。

​​2、场景深化​​：依托海量用户数据与多元场景，通过自研 Mimo 大模型优化用户体验，推动 AI 与智能手机功能深度整合（如影像、交互等）。

​​3、高端协同​​：AI 能力将作为高端化关键支撑，结合家电、EV 等生态产品，构建差异化技术壁垒。

**Q：自研 XRING 芯片的中长期规划及在非手机/穿戴设备中的应用前景如何？IoT 毛利率 25% 水平是否可持续？**

A：

1、芯片规划​​：

（1）聚焦旗舰智能手机 SoC 研发，暂未考虑非旗舰系列搭载自研芯片。

（2）平台能力复用：旗舰 SoC 技术积累（高算力、低功耗）为车机、家电等芯片开发奠定基础，未来将延伸至通信模组（3G/4G/5G 整合）。

​​2、毛利率展望​​：**当前 20% 毛利率目标保持稳定**，AIoT 业务仍处能力构建期，大家电、平板等多品类高增长（部分品类同比超 100%）形成利润支撑，竞争对整体波动影响有限。

**Q：面对 618 等促销节点，会否采取激进定价策略应对竞争？**

A：坚持「产品力驱动」策略，无大规模价格调整计划。核心品类（如大家电）依托产能爬坡与技术迭代维持溢价，生态协同优势（电视/穿戴等增长显著）进一步对冲单一品类价格压力。

**Q：内存供应商产能调整是否影响智能手机成本及盈利预期？**

A：

1、成本趋势​​：Q2 库存成本下降为拐点，EFS（存储类）成本 Q2-Q3 小幅下降，Q4 起缓慢回升但幅度温和，结构性调整为主，需求未显著拉动价格波动。

​​2、影响可控​​：基于精准预判与供应链议价能力增强，成本波动对毛利率冲击有限，整体智能手机毛利率维持稳定。

**Q：如何看待电动汽车市场潜在价格战及行业整合中的竞争定位？**

A：

1、短期策略​​：优先保障现有订单交付，强化用户口碑（如 SU7 已验证产品力），短期价格竞争影响有限。

​​2、长期能力​​：依托供应链管理、工厂建设等综合能力（远超行业平均效率），构建「产品力 + 体系力」壁垒，明确价格战非核心竞争手段。

**Q：自研玄界芯片对智能手机定价及整体毛利率的影响如何？**

A：

1、芯片定位​​：自研芯片聚焦旗舰机型，短期财务目标非优先考量，重点在于技术验证与产品力提升。**长期（5-10 年）目标通过规模化实现合理成本模型，目前对整体毛利率影响有限**。

​​2、协同合作​​：与高通等合作伙伴保持良好沟通，确保供应链稳定，高端机型出货量逐年增长支撑盈利韧性。

**Q：印度、非洲等海外市场的竞争格局与增长策略有何调整？**

A：

1、印度市场​​：**受当地政策及运营环境不确定性影响，主动降低风险敞口，策略性收缩规模**。

​​2、非洲市场​​：**放弃超低端产品，聚焦中高端机型优化结构，市占率从 12%-13% 起步，目标提升至 20%**，依托规模效应与区域差异化策略（全球 8 大区域精细化运营）挖掘潜力。

​​3、区域亮点​​：东南亚、拉美市场排名升至第二，中国大陆渠道稳居第一，全球化布局抵御局部波动。

<此处结束>

**本文的风险披露与声明：**[**海豚投研免责声明及一般披露**](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer)

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