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title: "Salesforce 1QF26 火线速读：大体来看公司本季的表现属于平稳的不错，各主要指标都稍好于预期。其中利润端（以自由现金流为主要指标）相对比增长端超预期幅度更大。进一步看，5 大细分板块上，S"
description: "Salesforce 1QF26 火线速读：大体来看公司本季的表现属于平稳的不错，各主要指标都稍好于预期。其中利润端（以自由现金流为主要指标）相对比增长端超预期幅度更大。进一步看，5 大细分板块上，Sales、Service、Marketing 三大传统云的营收增长实际低于预期。反映了欧美企业在传统 IT 支出并不景气，和市场调研的情况一致。主要是两个相对更高新、也与 AI 和 Agentforc"
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/30133717.md"
published_at: "2025-05-28T23:18:14.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)"
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# Salesforce 1QF26 火线速读：大体来看公司本季的表现属于平稳的不错，各主要指标都稍好于预期。其中利润端（以自由现金流为主要指标）相对比增长端超预期幅度更大。进一步看，5 大细分板块上，S

Salesforce 1QF26 火线速读：大体来看公司本季的表现属于平稳的不错，各主要指标都稍好于预期。其中利润端（以自由现金流为主要指标）相对比增长端超预期幅度更大。

进一步看，5 大细分板块上，Sales、Service、Marketing 三大传统云的营收增长实际低于预期。反映了欧美企业在传统 IT 支出并不景气，和市场调研的情况一致。

主要是两个相对更高新、也与 AI 和 Agentforce 更相关的平台云和数据分析板块增长强劲。体现出在整体 IT 预算并未明确增长的情况下，在 AI 和非 AI 支出间优先前者的取舍，也暗示了 Agentforce 的渗透率可能有提升。

利润上，本季 GAAP/Non-gaap 口径下的经营利润和净利润实际都与预期差异并不大。因此现金流超预期可能主要是应收/应付等经营性资产变动的利好所致。

对下季的指引也比预期稍好，隐含剔汇率影响的增速相比本季大体持平，而市场预期的是略微放缓。因此也小幅上调了对 26 全年的收入增长预期，但维持了经营利润率和现金流指引不变，暗示公司今年在支出上会相对更积极些。$赛富时(CRM.US)

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