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title: "当 “流量王” 不再站台：特斯拉能否靠硬实力穿越特朗普 “断交” 风波？"
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datetime: "2025-06-10T07:50:38.000Z"
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author: "[林正盈](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/17797497.md)"
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# 当 “流量王” 不再站台：特斯拉能否靠硬实力穿越特朗普 “断交” 风波？

在 AI 与科技股持续火热下，美股整体强势反弹，但特斯拉却逆势下跌，6 月初股价一度重挫超过 14%，单日市值蒸发近 1500 亿美元，震撼市场。从交付数据不及预期、Robotaxi 前景受质疑，到马斯克与特朗普正面冲突，连串负面消息引发外界深思：$特斯拉(TSLA.US) 的成长故事，是否正遭遇现实的瓶颈？

**1、政策风险上升：马斯克与特朗普分道扬镳**

马斯克近期明确反对特朗普提出的《大而美》减税法案，因其不但取消电动车补贴，还可能大幅扩大赤字，直接冲击特斯拉的销售与利润。这番表态也让特朗普公开发难，扬言不再与马斯克联系，甚至暗示将切断 SpaceX 与政府的合作契约。这无疑让马斯克长期以来累积的政治护城河开始松动，未来政府补贴是否能维持，成为特斯拉的一大不确定因素。

**简而言之，特斯拉的政策红利正在面临不确定性，未来补贴力度及政府支持存在下行风险。**

**2、基本面承压：销量下滑 + 毛利率恶化**

同时间，公司基本面压力明显上升。中国与欧洲市场的销售开始放缓，为了守住市占率，特斯拉只能不断打价格战，毛利率快速下滑，部分车型甚至跌破 20%。备受期待的 Model 2 至今未见影，特斯拉在中低端市场的扩张也因此明显滞后。而自动驾驶 FSD 虽然仍在迭代，但始终未能实现稳定变现，技术领先无法转化为实际利润，这是当前最大痛点。

**3、Robotaxi 仍是 “远水”，难解 “近渴”**

尽管马斯克宣布将在 2025 年 8 月发布 Robotaxi，市场初期反应积极，但随着情绪冷却，大家也开始理性评估其短期落地可能性。

相比 Waymo 和 Cruise，特斯拉坚持纯视觉路线，尚未获得广泛验证，在监管、安全、保险等多个环节仍面临重重挑战。因此，Robotaxi 更像是中长期的技术愿景，而非短期的业绩催化剂。

**4、信心动摇：机构评级下调，资金持续流出**

此次股价调整后，多家机构下调特斯拉评级。Baird 在报告中提到品牌风险、高层管理不确定性以及政策风险敞口扩大，反映出市场对公司未来预期更加谨慎。

与此同时，资金面也出现明显分流，散户与机构资金持续转向如$英伟达(NVDA.US) 这类更纯粹的 AI 标的。即使马斯克试图用 X 平台、xAI 与 FSD 构建 AI 闭环，但目前缺乏成熟商业模型，市场还看不懂，也就自然不愿意追高。

**个人观点：虽然存在短期的杂音与震荡，但长期牌面还在马斯克手里**

值得注意的是，6 月 10 日特斯拉强势反弹，收涨 4.55%。摩根士丹利更是重申长期看多，维持 800 美元目标价，说明真正看懂特斯拉的人仍然相信它的长期逻辑。

 从更宏观的视角来看，特斯拉依然握有诸多核心筹码。因为它不只是电动车公司，还在自动驾驶、人形机器人、能源储存等未来科技方向都有深度布局，具备一定技术的优势。

 这些方向不仅是未来科技发展的关键，也是美国**制造业回流战略**的重要组成部分。当前虽面临政策与市场的不确定性，但从中长期视角看，具备较强的战略稀缺性与想象空间。

**结语:“信仰不是投资，兑现才是关键。”**

**特斯拉现在的问题，是转型过程中的阵痛期。**

外部政策风险、中期营收压力，加上新技术尚未变现，市场对它的预期正在重新定价。**这不是神话破灭，而是泡沫过后的理性回归。**

市场只相信能带来现金流的创新。接下来几季，只要 FSD 实现商业化、Model 2 价格合理、Robotaxi 准时推出，那特斯拉仍有机会再次站上 AI 与硬科技的浪潮之巅。

**短期震荡，是风险也是机会，关键在于你是否愿意相信马斯克这个 “高风险高报酬” 的玩家，能把未来的筹码，兑现成真金白银。**

$苹果(AAPL.US) $谷歌-C(GOOG.US) $亚马逊(AMZN.US)

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