--- title: "AI Agent 价值链梳理" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/30748550.md" description: "6 月初大摩发布了一份 AI Agent 的研报，梳理了 AI Agent 的价值链，然后分析出 AI 重构价值链后，能占据高价值生态位的是哪些领域，主要结论见下图，我们分层来详细看看：金字塔尖是 Hyperscalers/AI infrastructure：提供实时推理算力以支持深度推理智能体。卖铲子的永远稳赚不赔..." datetime: "2025-06-16T09:06:36.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/30748550.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/30748550.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/30748550.md) author: "[lyhalfway](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/3372973.md)" --- # AI Agent 价值链梳理 6 月初大摩发布了一份 AI Agent 的研报，梳理了 AI Agent 的价值链，然后分析出 AI 重构价值链后，能占据高价值生态位的是哪些领域，主要结论见下图，我们分层来详细看看： 金字塔尖是 Hyperscalers/AI infrastructure：提供实时推理算力以支持深度推理智能体。卖铲子的永远稳赚不赔，这个领域只有三家$微软(MSFT.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $亚马逊(AMZN.US)  其次是 AI Model providers：通过持续拓展推理与智能边界来增强智能体能力。这一战略定位使其能向代理框架、数据处理与集成等领域延伸，最终演变为现代化应用平台。LLMs 的头部就是这几家 OpenAI、Anthropic、Gemini、Xai，其他三家都没上市，二级市场能买的只有$谷歌-A(GOOGL.US)  3rd Security & Governance：在提升智能体应用的可信度、可靠性、准确性与安全性方面存在巨大商业化机遇。代理架构扩大了网络攻击面，包括数据窃取、供应链攻击、提示词注入及开源污染等风险。大摩推荐了这两家$Okta(OKTA.US) $CloudFlare(NET.US) 但我认为$Palantir Tech(PLTR.US) 用于军方的 Gotham 平台也在此范畴，强调数据安全   4th Data Infrastructure：要使 AI 智能体真正实用，必须让其获得实时访问关键数据源的治理权限。数据基础设施提供商面临两大机遇：一是通过升级客户数据资产、提升数据质量来支持代理架构；二是实现运行时快速、可靠且精准的信息检索。数据基建自不必说，这是基本盘$Palantir Tech(PLTR.US) $Snowflake(SNOW.US)  5th Workflow Automation：当 AI 智能体嵌入工作流自动化系统时，能更完整地实现常见业务流程中非结构化环节的自动化。由于这类平台横跨企业核心系统，它们天然适合作为协调管理层来统筹内外部智能体。$现在服务(NOW.US) $Palantir Tech(PLTR.US) PLTR 的 Ontology 就是做这个事 6th End to End AI Lifecycle Platforms：该平台中的智能体可自动化完成 AI 应用开发部署的全流程工作，包括构建数据管道、企业数据与大模型集成、模型训练评估及数据可视化。此外，这些智能体还能嵌入外部应用，强化客户互动并打造高交互性体验。$Palantir Tech(PLTR.US)  在 Ontology 的基础上通过 AIP 作用于真实世界的工作流，这正是 AIP 的价值所在   再往下，从传统 SaaS 开始，包括 Monitoring/ IT 工具等领域价值被不断削弱，属于被颠覆的范畴 看完更坚定了对 PLTR 和 Googl 的看法，Google 牢牢占据 AI infra / Model 两个最顶尖的价值生态位，PLTR 则在 Data Infra / Security / workflow / E2E platform 几个领域提供行业领先的产品。AI 应用板块，继续长持$Palantir Tech(PLTR.US) $谷歌-A(GOOGL.US) ### 相关股票 - [MS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [OKTA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OKTA.US.md) - [NET.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NET.US.md) - [PLTR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PLTR.US.md) - [SNOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNOW.US.md) - [NOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NOW.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-A.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-E.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-F.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-I.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-K.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-L.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-O.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-P.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-Q.US.md) ## 评论 (35) - **lyhalfway · 2026-01-02T04:11:32.000Z · 👍 3**: 半年后回看，大摩这个 AI Agent 的分析框架还是挺好的。26 年继续看看 AI 应用，各位有感兴趣的应用公司也可以看看公司是处在哪个生态位。这决定了上限 - **Ivor** (2026-01-26T14:57:57.000Z): 今天 cloudfare 起飞了✈️(ˆ◡ˆ✿) - **春哥 · 2025-06-25T06:55:12.000Z**: 怎么看待 Oracle，这家公司感觉未来有些竞争力，Oracle 数据库很稳建，云计算好像还不错，但毕竟 toc 的业务比较少，看起来没那么性感 - **lyhalfway** (2025-06-25T07:10:10.000Z): 甲骨文一直也不做 toC，做 toB 服务市场已经足够大了。云服务就这 4 家，高壁垒能持续收租，同时 CEO 还是川普的铁杆盟友，AI 基建能得到资源倾斜（比如 Stargate），还是很不错的，至少比 Saleforces 强的多 - **春哥** (2025-06-25T07:14:21.000Z): 赞👍 - **Neo_zzZ · 2025-06-16T15:24:44.000Z**: 请问你的 goog 准备长持到什么价位离场？ - **lyhalfway** (2025-06-16T15:26:10.000Z): 至少要拿到破前高 200 - **Neo_zzZ** (2025-06-16T15:28:06.000Z): 谢谢！继续长持💪 - **mmmmmm1212112** (2026-01-03T06:47:58.000Z): 大佬谷歌现在还能买吗 - **I Will Carry You · 2025-06-16T14:42:46.000Z**: 请问 Voyager Tech 还建议吗？59 的本 还在等 或者做 T - **lyhalfway** (2025-06-16T15:27:11.000Z): 上市那天太高了，我就没有入，目前看来 RKLB 和 ASTS 要比它更稳些 - **I Will Carry You** (2025-06-17T04:28:16.000Z): 好的 佬 - **相信概率 · 2025-06-16T13:48:44.000Z**: 谷歌还是很弱啊……就苹果和特斯拉比它惨了，大盘都跑不赢 - **lyhalfway** (2025-06-16T14:28:14.000Z): 可能要等财报证明广告业务不受 AI 影响才能起飞，之前都是慢吞吞 - **满仓pltr长持 · 2025-06-16T12:21:37.000Z**: 每个字都认识 组合在一起就不认识了😆 - **RH哥哥 · 2025-06-16T10:27:28.000Z · 👍 1**: Anthropic 的话，好像是 Amazon 占有它挺多股份的，所以 Amazon 对这一层也有布局。话说 Meta 也有自己的 LLM - **lyhalfway** (2025-06-16T10:35:26.000Z): Meta 的 llama 已经掉队了，看买的 scale AI 团队进来能不能有所改观，Meta 买竞品初创再融合的能力还是不错的，之前的 instagram WhatsApp 都是买来的 - **RH哥哥** (2025-06-16T10:36:47.000Z): 这样啊，学习了哥哥 - **lyhalfway** (2025-06-16T10:44:09.000Z): 这么高资本密集、人才密集的赛道，竞争很激烈，不亲自下场靠投资占股权是做不起来的，或者是吃不到最大的果实。Anthropic 成功 Amazon 赚的也仅仅是股权投资，和内部生态并不能形成 synergy，这个角度看 Google 对 Gemini 的力度就一个。如果认同这是下一个入口级的应用，全力投入都不一定能赢更何况靠雇佣兵。 我一直觉得在技术变革的窗口期，不亲自下场，靠合资、联盟之类的，都是做 - **RH哥哥 · 2025-06-16T10:25:02.000Z**: 哥哥，AI infrastructure 的巨头是不是还有 Meta，这一层其实还能往上穿，穿到英伟达😂 - **lyhalfway** (2025-06-16T10:38:07.000Z): 到 NVDA 就不是 AI Agent 的图谱了，AI infra 主要是云 tpu 这些，meta 虽然自己有算力，但对外做 toB 商业化很少，所以吃不到产业化的大头 - **RH哥哥** (2025-06-16T10:41:12.000Z): 哦哦哦，对，应该说是甲骨文的云 - **Irenell · 2025-06-16T09:25:07.000Z**: 请问 Google 有持仓吗？建议什么价位建仓～ - **lyhalfway** (2025-06-16T09:27:17.000Z): 我建仓比较早，现在看来 170 左右都可以逢低建仓 - **Irenell** (2025-06-16T09:29:45.000Z): 嗯嗯，Voyager Tech 还建议嘛？ - **lyhalfway** (2025-06-16T09:30:36.000Z): 不追了 - **hjs557523 · 2025-06-16T09:19:43.000Z · 👍 2**: 支持 - **空军吃我元气弹 · 2025-06-16T09:11:04.000Z · 👍 1**: 看了哥的分析开始关注 PLTR 了，谷歌一直长持 - **lyhalfway** (2025-06-16T09:19:49.000Z): 这两个搭配挺好的，PLTR 波动大，Googl 比较平稳