---
title: "香港🇭🇰稳定币牌照详解，一文秒懂👇🏼"
type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/32130914.md"
description: "香港在稳定币监管上形成了由金管局（HKMA）和证监会（SFC）协同的双轨框架，不同业务对应不同牌照，核心区别在于监管主体、业务范围、合规门槛和技术要求..."
datetime: "2025-07-23T09:47:45.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/32130914.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/32130914.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/32130914.md)
author: "[稳定币交易猿](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/15730207.md)"
---

# 香港🇭🇰稳定币牌照详解，一文秒懂👇🏼

香港在稳定币监管上形成了由金管局（HKMA）和证监会（SFC）协同的双轨框架，不同业务对应不同牌照，核心区别在于监管主体、业务范围、合规门槛和技术要求。以下是具体对应关系和差异解析：

### 📋 一、牌照对应业务及监管主体

**业务类型**

**对应牌照**

**监管主体**

**核心要求**

**稳定币发行**

HKMA 稳定币牌照（SVE 牌照）

金管局

实缴资本≥2500 万港元、100% 高流动性储备资产、资产隔离、本地实体设立

**交易平台运营**

VATP 牌照（VASP+1 号 +7 号牌）

证监会

需叠加 1 类（证券交易）+7 类（自动化交易）牌照，严格 KYT/AML 风控

**虚拟资产交易**

VASP+1 号牌

证监会

仅 VASP 牌限非证券代币交易；叠加 1 号牌可覆盖证券型代币

**投资顾问服务**

VASP+4 号牌

证监会

仅限持 4 号牌机构提供证券型稳定币分析建议

**资产管理**

VASP+9 号牌

证监会

组合中虚拟资产占比≥10% 需升级 9 号牌；证券型稳定币管理需额外授权

**兑换/支付**

MSO/SVF 牌照

金管局

MSO（货币服务）门槛较低；SVF（储值支付）需储备金托管及赎回保障

### ⚖️ 二、关键区别分析

**监管目标与业务定位**

-   **HKMA 稳定币牌照**：聚焦支付功能与金融稳定，要求发行人确保 1:1 兑付能力和储备金透明性。
-   **SFC 牌照（1/4/7/9 类）**：针对证券属性活动，如交易撮合、资管、投顾，强调投资者保护和市场合规。

**牌照申请门槛**

-   **资本与资产要求**：
    -   稳定币发行：需 2500 万港元实缴资本 +100% 高流动性储备。
    -   交易平台（VATP）：技术投入超 1 亿港元，需购买资产保险。
-   **业务限制**：
    -   仅持 VASP 牌照不可交易证券型代币，需叠加 1 号牌；稳定币若被界定为证券，则适用 SFC 全套规则。

**技术合规重点**

-   稳定币发行人需具备实时 AML 筛查系统及链上赎回通道。
-   交易平台需支持 KYW（钱包验证）和冷热钱包隔离。

### 🚀 三、牌照协同与申请现状

-   **牌照叠加机制**：  
    例如，银行发行港元稳定币（需 HKMA 牌照）后，若在持 VATP 牌照的平台交易，该平台需同时满足 SFC 的 1/7 类要求。
-   **当前进展**：
    -   **稳定币牌照**：沙盒测试中（京东、渣打等 3 家机构），首批牌照预计 2025Q4 发放，数量≤5 张。
    -   **SFC 升级牌照**：
        -   42 家机构获 VASP+1 号牌（如招银国际）；
        -   11 家获 VATP 牌照（如 OSL）。

### 💎 四、总结：如何选择牌照？

-   **发行稳定币**→HKMA 牌照（严控储备金与兑付能力）。
-   **运营交易平台**→VATP 牌照（技术投入大，但可覆盖全品类代币）。
-   **轻量级服务**：
    -   投顾选**VASP+4 号牌**；
    -   支付兑换选**MSO 牌照**（成本较低）。

> #### 💡 **实用建议**：业务若涉及多环节（如发行 + 资管），需 “双重持牌”（HKMA+SFC）。目前券商、银行系机构（如中银香港）因清算能力及合规基础更易获批。

### 相关个股汇总：

-   **稳定币申请发行方相关：**圆币科技相关（$众安在线(06060.HK) 、$Z FIN(01168.HK) 等）、$京东-SW(09618.HK) 、$渣打集团(02888.HK) ，内资国企系等申请方；
-   **香港虚拟资产交易所（获 VATP 牌照）：**$OSL集团(00863.HK) 、$HKE HOLDINGS(01726.HK) $连连数字(02598.HK) 、$富途控股(FUTU.US) 、$普星能量(00090.HK) （持股 Hashkey）；
-   **稳定币下游应用场景：**$移卡(09923.HK) 、$金涌投资(01328.HK) 、$连连数字(02598.HK) 
-   **RWA 相关：**$云锋金融(00376.HK) 、$德林控股(01709.HK) 、$宜搜科技(02550.HK) 、$阜博集团(03738.HK) 、$联易融科技-W(09959.HK) 、$多点数智(02586.HK) 
-   **升级 1 号牌，接入虚拟资产交易：** $国泰君安国际(01788.HK) 、$富途控股(FUTU.US) 、$招商银行(03968.HK) 、$胜利证券(08540.HK) 等；

> 个人观点，非投资建议

### 相关股票

- [CRCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRCL.US.md)
- [00090.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00090.HK.md)
- [09923.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09923.HK.md)
- [01328.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01328.HK.md)
- [09959.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09959.HK.md)
- [08540.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/08540.HK.md)
- [06060.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06060.HK.md)
- [FUTU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FUTU.US.md)
- [02888.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02888.HK.md)
- [01726.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01726.HK.md)
- [02598.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02598.HK.md)
- [02586.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02586.HK.md)
- [01168.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01168.HK.md)
- [09618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09618.HK.md)
- [89618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89618.HK.md)
- [HJDD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HJDD.SG.md)
- [JD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JD.US.md)
- [01788.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01788.HK.md)
- [03968.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03968.HK.md)
- [600036.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600036.CN.md)

## 评论 (1)

*1 comments available on the platform.*