--- title: "二季度扭亏为盈，坚守的小牛电动，守得云开见月明" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/32946259.md" description: "当全球电动车行业在成本激增与价格战中艰难求生时，小牛电动一份扭亏为盈的财报犹如一剂强心针。财报显示，二季度小牛电动实现净利润 590 万元，终结连续十个季度亏损的阴霾。随着 “以旧换新” 政策持续刺激消费升级，3000 元以上中高端车型市场占比已突破 45%，智能化、长续航和设计感成为消费者核心诉求，而小牛电动无疑是这一结构性增长的最大受益者之一。如今，在 “万事俱备，东风即来” 的市场环境下..." datetime: "2025-08-14T03:08:29.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/32946259.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/32946259.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/32946259.md) author: "[财报信号站](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/2152743.md)" --- # 二季度扭亏为盈，坚守的小牛电动，守得云开见月明 当全球电动车行业在成本激增与价格战中艰难求生时，小牛电动一份扭亏为盈的财报犹如一剂强心针。财报显示，二季度小牛电动实现净利润 590 万元，终结连续十个季度亏损的阴霾。 随着 “以旧换新” 政策持续刺激消费升级，3000 元以上中高端车型市场占比已突破 45%，智能化、长续航和设计感成为消费者核心诉求，而小牛电动无疑是这一结构性增长的最大受益者之一。 如今，在 “万事俱备，东风即来” 的市场环境下，小牛电动从 “小众高端” 向 “技术普惠” 的战略转型初战告捷。 **高端化与渠道扩张双轮驱动，营收增超 30%** 财报显示，小牛电动实现总营收 12.56 亿元，同比飙升 33.5%，毛利为 3.71 亿元，上年同期为 2.55 亿元。其中，小牛电动第一降低电动滑板车销量为 350,090 辆，同比增长 36.7%。 按地区划分，中国电动滑板车销量达 318,719 辆，同比增长 53.6%；国际市场电动滑板车销量为 31,371 辆，同比下降 35.5%。 小牛电动的增长并非偶然，其核心在于 “技术普惠” 策略的精准落地。过去主打高端市场的小牛电动，2025 年将 TFT 真彩屏、双通道 ABS 等原属万元级配置下放至 4000 元档位，直接击穿行业价格壁垒。 这一举措成功激活了庞大的通勤刚需市场，推动国内整车收入同比暴涨 45.4% 至 10.57 亿元，占总营收 84.2%。 而渠道网络的裂变式扩张则是这次销量增长的物理支点。截至 6 月 30 日，国内门店数量已达 4304 家，较去年同期增长 38%。 “All in 线上” 的战略则打通了流量转化路径。618 大促期间，小牛电动的高端产品系列表现抢眼，在天猫、京东包揽电动车品类销量与销售额双料冠军。 此外，研发端的重投入为产品升级注入持续动能，研发投入同比增长 35.5%，先后推出毫米波雷达、双向灵犀转把、全屏导航等多项行业首创技术，并通过体感启动、自定义屏幕等差异化功能，持续巩固高端市场领导地位。 值得注意的是，其双绝大师系列首发当日即创下 2.28 亿元的销售额纪录，这也印证了技术高端化对品牌溢价能力的提升。 截至 2025 年 6 月 30 日，小牛电动的现金及现金等价物、定期存款和短期投资合计达 12.266 亿元，这为未来的战略布局提供了充足弹药。 此外，供应链的协同与创新也同样关键。小牛电动与新能安、赛福制动等头部供应链企业共建技术生态，在电池续航与智能驾驶领域实现联合突破，持续强化高端产品竞争力。 整体来看，小牛电动 2025 年第二季度的业绩增长，展现了一个高端品牌向大众市场成功渗透的战略转型样本。 **增量市场开战，小牛电动能否红海突围？** 这份聚焦本土的华丽成绩单背后，国内智能出行赛道正迎来更惨烈的 “红海” 搏杀，而曾被寄予厚望的海外市场却意外 “熄火”，这正是小牛电动下一步奋力突围的关键战场。 财报显示，二季度小牛电动海外整车销量为 31,371 辆，对应海外市场的单车收入达到 3,288 元，同比增长 22.6%，产品溢价能力的显著提升。 在九号公司凭借滑板车激活海外市场之际，小牛电动的国际化逐步取得进展。尽管，目前覆盖 53 个国家的分销网络尚显单薄，但在东南亚、拉美等新兴市场，小牛电动仍有长足的进攻空间。 当小牛电动在海内外市场高歌猛进时，智能出行赛道正在涌入更多重量级玩家。据预计，2025 年，全球智能滑板车市场规模将达到 500 亿美元，其中欧美市场在 2025 年均可达到 150 亿美元，中国市场达到 80 亿美元。 而已经入场的老对手们也不遑多让。财报显示，二季度，九号公司实现营收 66.3 亿元，同比增长 61.54%；净利润 7.86 亿元，同比增长 70.77%；其电动两轮车销量 138.87 万辆，增速高达 77.33%。 行业格局的变化同样不容忽视。2025 年中国两轮电动车市场已形成 “三分天下” 格局：雅迪、爱玛等传统品牌凭借规模优势占据大众市场；而九号公司通过机器人技术反哺电动车智能化；小牛电动则卡位设计感与都市调性。 而且，2024 年，九号公司研发投入 8.26 亿元，其 “真智能 3.0” 在 AI 算力的加持下，为用户提供了不错的驾驶体验；而雅迪推出的冠能系列也开始配备导航投屏、语音交互等个性化功能。 可见，两轮电动车市场的差异化定位，在各大品牌的加速内卷中正面临被侵蚀的窘境。 最后，成本控制能力则成为小牛电动能否更进一步的关键要素。一季度，小牛电动单车生产成本同比下降 12.5%，运营费用占比从 32.7% 压缩至 24.2%。 二季度，毛利率提升 3.1 个百分点至 20.1%。而轻装上阵的小牛电动也给出了超预期指引：预计第三季度营收将达到 14.33 亿至 16.38 亿元，同比增长 40% 至 60%，并将继续深化技术普惠，通过产品创新和渠道优化，推动公司业绩持续增长。 或许这揭示了一种新的可能——通过产品结构升级、技术迭代打开高端全球化空间，将中国验证成功的 “技术普惠” 模型复制到欧美市场甚至全球市场，这或将成为其穿越红海的关键航道。 **结语** 随着两轮电动车行业从 “电动化” 向 “智能化” 演进，若技术代差被对手拉开，那么今天的渠道优势可能沦为明天的转型包袱，而小牛电动已经开始重新审视自己的价值主张。 当 3000 元以上电动车在中国市占率升至 45%，高端化与智能化浪潮重塑行业格局，这家曾定义 “智能两轮” 的公司，正试图以技术普惠之名，夺回王座。 作者：桑榆 来源：美股研究社 ### 相关股票 - [NIU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NIU.US.md)