--- title: "1.4 万亿工业富联，泡沫有多大？" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/34352853.md" description: "随着 AI 风口席卷全球，从算力、光模块到应用，都成了市场的热门板块。近期，AI 风口叠加苹果发布 iPhone 17 系列新产品，工业富联作为直接的受益方，其股价继续创出历史新高。相关资料显示，年内工业富联涨幅已经超过了 230%，总市值达到了 14000 亿元。 那么，作为算力以及代工的龙头企业，工业富联目前估值是否高估？未来业绩能否持续放量？从目前来看，工业富联的泡沫明显，其动态市盈率已经达到了 57 倍..." datetime: "2025-09-23T01:53:04.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/34352853.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/34352853.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/34352853.md) author: "[侃见财经](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/3206955.md)" --- # 1.4 万亿工业富联，泡沫有多大？ 随着 AI 风口席卷全球，从算力、光模块到应用，都成了市场的热门板块。 近期，AI 风口叠加苹果发布 iPhone 17 系列新产品，工业富联作为直接的受益方，其股价继续创出历史新高。 相关资料显示，年内工业富联涨幅已经超过了 230%，总市值达到了 14000 亿元。   那么，**作为算力以及代工的龙头企业，工业富联目前估值是否高估？未来业绩能否持续放量？** 从目前来看，工业富联的泡沫明显，其动态市盈率已经达到了 57 倍，明显的超过了英伟达等全球科技巨头，因此从这个维度来看，工业富联估值处于高估的状态。 从财报角度来看，今年上半年，工业富联实现总营收 3607.60 亿元，同比增长 35.58%；实现净利润 121.13 亿元，同比增长 38.61%；实现扣非净利润 116.68 亿元，同比大涨 36.73%。 作为一家科技巨无霸企业，在其庞大的营收基数上能实现如此增幅，足见其底色非常优秀。但需要说明的是，此轮工业富联的上涨并非源于苹果等代工的景气度提升，而是来自于 AI 算力需求的提升。 从具体营收来看，今年上半年，工业富联来自云计算板块的收入为 3193.77 亿元，占到了其总营收的 52.43%；来自于通信及移动网络设备营收为 2878.98 亿元，占到了其总营收的 47.26%，而来自于工业互联网板块营收仅为 9.40 亿，仅占到了其总营收的 0.15%。 由此可见，工业富联之所以能够业绩实现大爆发，主要是云计算板块收入的暴涨。据悉，2024 年，其云计算的收入，还只占到了其总收入的 40.79%。 有分析表示，2025 年，全球多家大型云服务商对 AI 基础设施建设资本开支延续扩张趋势，AI 算力投入持续火热。作为全球 AI 算力基础设施领域的核心供应商，工业富联业绩爆发也在情理之中。 具体到第二季度，工业富来整体服务器营收增长超 50%，云服务商服务器营收同比增长超 150%，AI 服务器营收同比增长超 60%。 也就是说，目前工业富联的估值是有业绩支撑的。但需要注意的是，工业富联整体的毛利率并不高，截至 2025 年 6 月末，其毛利率仅为 6.6%，甚至远低于立讯精密的 11.6%，对于资本市场而言，较低的毛利率也是影响估值最为重要的原因。 但好在工业富联在 AI 服务领域抢占先机，已经成为全球 AI 产业链不可忽视的一环。 相关资料显示，在 AI 服务器领域，工业富联已建立坚实的研发与智能制造优势，公司与多家全球领先客户深度合作，共同开发新一代 AI 服务器、液冷机柜等关键技术，并提供定制化解决方案，产品已广泛应用于高性能 AI 数据中心，为全球 AI 算力基础设施建设提供强有力支撑。 从短期来看，工业富联的估值的确不便宜，但是从长远来看，工业富联最为的核心竞争力主要集中在为企业提供覆盖前端、中端、后端的全链条服务能力。因此，从这个角度而言，其业绩方面则相对比较稳定。 近期，有媒体报道人工智能巨头 OpenAI 已与中国 “果链” 龙头企业立讯精密达成战略合作，双方将共同开发一款面向消费者的革命性 AI 设备。对于工业富联而言，未来同全球科技巨头之间的协作打开了成长空间，也打开了未来的想象力。 侃见财经认为，工业富联年内涨幅巨大，且目前估值已存在泡沫，值得注意的是，其年内涨幅超过了 230%，已提前透支了未来的成长空间。因此，上述角度而言，当下应该注意当下的市场风险，谨慎参与。$工业富联(601138.SH) ### 相关股票 - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPL.US.md) - [601138.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601138.CN.md)