$Rocket Lab(RKLB.US) $甲骨文(ORCL.US)$Roundhill Meme Stock ETF(MEME.US)$Nebius(NBIS.US)$英伟达(NVDA.US)

引用一位朋友的观点∶

今天市场下跌的真正原因，不是 “稀土卡住 AI 的脖子” 或 “新关税风波制约 AI 的进程”，而是投资者自己把自己吓到了。

这轮稀土出口管制确实 “更严格”，包括所谓 “长臂管辖”，但把它解读成 “全球 AI 将因此崩盘”，那就是对技术路线一无所知的误读。

稀土影响是设备耗材与机电系统，电机永磁，对于新能源汽车和风机是冲击…

稀土不是 GPU 的关键原料，芯片本体几乎不含。真正受影响的是设备层面，刻蚀腔体耐蚀涂层、抛光耗材、伺服电机与永磁部件，这些决定交期与运维成本，不决定模型算力极限。

它左右的是 “交期” 和 “节奏”，不是 “能力” 和 “方向”。没有稀土，OpenAI 模型训练可能晚两周上线，不会直接瘫痪。

AI 能不能发展，真正卡脖子不看稀土，看算力、数据、算法、资金、电力。

因为市场本来就在一个 “高位绷紧” 的位置：AI 板块估值早已处在 01 年科技泡沫同类水平，上周几家高 beta 股票轮番创新高，价格远远领先基本面。一旦出现负面政策 + 特朗普放话 + 中概暴跌 + 稀土卡脖子预期，量化模型联动，踩踏自然出现。

灾难叙事，本身就是资本市场的夸张表演。