--- title: "特朗普关税威胁血洗周五，你的持仓需要这份期权保护指南！" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/35100671.md" description: "黑色星期五！特朗普又开始搞事情了，周五在推特上威胁要对中国商品加征 100% 关税，还要限制软件出口。中国也立即反击，宣布对美国船舶收特别费用，还对稀土、锂电池等实施出口管制。中美贸易局势突然升级，市场瞬间紧张。特朗普发言后仅 3 分钟，美股三大指数就直线下跌，跌得让人措手不及。当天 VIX 指数暴涨 31%，大家都处在 “吓坏了” 的模式。4 月份的关税危机仿佛又重演了一遍。市场如同惊弓之鸟..." datetime: "2025-10-11T09:00:32.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/35100671.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/35100671.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/35100671.md) author: "[期权君](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/8874340.md)" --- # 特朗普关税威胁血洗周五，你的持仓需要这份期权保护指南！ 黑色星期五！ 特朗普又开始搞事情了，周五在推特上威胁要对中国商品加征 100% 关税，还要限制软件出口。中国也立即反击，宣布对美国船舶收特别费用，还对稀土、锂电池等实施出口管制。 中美贸易局势突然升级，市场瞬间紧张。特朗普发言后仅 3 分钟，美股三大指数就直线下跌，跌得让人措手不及。当天 VIX 指数暴涨 31%，大家都处在 “吓坏了” 的模式。 4 月份的关税危机仿佛又重演了一遍。市场如同惊弓之鸟，一有风吹草动就集体抛售。$特斯拉(TSLA.US) 跌超 5%，$亚马逊(AMZN.US) 跌近 5%，连$英伟达(NVDA.US) 也跌了近 5%。你的持仓是不是也在瑟瑟发抖呢？ 跌麻了的时候要冷静，其实你还有期权这个工具。今天就来分享几个实用的期权策略，帮你给持仓加个 “保险”，让你在动荡行情下也能安心一些。 ## 1、保护性看跌期权（Protective Put）： 给你的股票买保险 这是一个经典的 “保险” 策略，简单来说就是在持有股票的同时，买入一个行权价略低于当前股价的看跌期权（Put），这就像花点小钱买个安心。 期权的张数要和持股数量一一对应，比如你有 100 股股票，那就买 1 张期权。你有 500 股股票，那就买 5 张期权。 这样，如果股价下跌，Put 的收益可以抵消部分损失；如果股价上涨，你仍能享受上涨带来的收益，仅仅损失了买 Put 的那点小钱。 **操作指南：** 进入个股详情页，点击 “期权”，选择 “单腿期权”。该策略虽然为组合策略，但由于你已经持仓股票，所以在选择时，选择 “单腿策略” 构建即可。 然后根据自己的预判和预算，选一个合适的行权价和到期日。一般来说，行权价建议略低于当前股价，对于 Put 来说，行权价越高权利金越贵。而到期日的选择需考虑平衡成本与保护周期，到期日越远权利金越贵。 **情景假设：** 假设你已持有 100 股英伟达股票，当前股价为 183 美元。你刷到新闻，心里直打鼓：万一特朗普又半夜发推特作妖，我这持仓岂不是要凉？ 于是你决定买入 1 张行权价为 160 美元、一个月后到期的看跌期权（Put），该张期权的权利金为 2.5 美元。因此你的总成本 = 2.5 美元/股 × 100 股 = 250 美元。 这 250 美元就是你为这 100 股股票购买 “保险” 所支付的保费。 **盈亏分析：** 现在，我们来看看在不同的股价下，这个策略如何保护你的投资： 如上表所示，保护效果一目了然： 1）当股价上涨时：你只是 “白交” 了 250 美元的保费，但依然能享受股价上涨带来的绝大部分利润。 2）当股价小幅下跌时（高于 160 美元）：股票亏钱，期权也没起作用，还亏了保费，这是保护成本生效的范围，但保护效果尚未显现。 3）当股价暴跌时（低于 160 美元）：期权的收益开始强力抵消股票的损失！ 在 140 美元时，如果没有保护，你将亏 4300 美元；有了保护，你只亏 2300 美元。 在 120 美元时，如果没有保护，你将巨亏 6300 美元；但有了保护，你的亏损依然被锁定在 2300 美元。 **核心结论：** 简单说就是花一笔能承受的小钱，买个内心踏实和下跌时的 “救命绳”，不管股价跌得多惨，你的亏损有个底，最多就是亏 2300 美元，天塌不下来。 无论特朗普再怎么发推特，无论英伟达股价跌得多么惨，你的这笔钱就是你用来看戏的 “前排座位票”，看着市场风云变幻，但你心里有底。 **实战中的关键提醒：** 为了清晰说明原理，上面例子里的盈亏都是按 “持有到期并行权” 来计算的。 但真实交易中，大部分投资者很少到期行权，而是更喜欢提前 “平仓” 来锁定利润。 为什么？因为平仓通常更灵活、也更划算！ 举个例子你就明白：当股价跌到 120 美元时，你的看跌期权（Put）内在价值确实是 40 美元。但展示在权利金上，这张期权的价格就不止了。此时，直接卖掉期权赚取差价，收益可能比行权更高，操作也更方便。 那么，什么时候才适合行权呢？主要有三种情形： 1）卖不掉的时候：深度价内的期权流动性较少，如果没人接盘，行权就是最终的变现保障。 2）平仓不划算的时候：如果市场后续转入阴跌或横盘整理，IV 下降加上时间损耗，直接平仓的收入反而没有行权好时。 3）想彻底离场的时候：在市场暴跌后，如果波动率已回落，而你希望结束整个头寸（即同时卖出股票、了结保护），那么直接行权并卖出股票，是一个干净利落的选择。 ## 2、多头领式策略（Long Collar）：降低成本的 “保险” 在执行上一个策略买入 Put 时，你可能会发现：咦，这保险怎么这么贵了？ 这是因为在大跌时，市场恐慌会导致期权 IV 飙升，你购买 Put 的价格自然也会水涨船高。 因此，在做期权策略时，一定要掂量一下：这笔保护费，花得值不值？ 毕竟，保险成本也是成本，得和你持仓的价值匹配才行。 如果你既想做好防护，又觉得单买 Put 太肉疼，别急，还有个升级版的办法：多头领式策略（Long Collar）。 它能帮你大幅降低保护成本，甚至做到 ‘零成本’ 防护。 怎么构建这个策略呢：持有股票的前提下，买入一个行权价较低的看跌期权（Put），同时卖出一个行权价更高的看涨期权（Call），用卖 Call 赚来的钱抵消部分买 Put 的成本。 **操作指南：** 情况 1：如果你已持股，那么进入个股详情页，点击 “期权”，依旧选择 “单腿策略”。分别买入 Put ，卖出 Call。 情况 2：如果你未持股，那么可以点击“ 领式策略”，系统会自动帮你：买入股票 + 买入 Put+ 卖出 Call。 “默认价差” 这里，你可以自行设置。通过调整 Put 和 Call 之间行权价的价差，来灵活控制整个策略的成本。 **情景假设：** 假设你已持有 100 股英伟达股票，当前股价为 183 美元。你已经花 250 美元买入了一张行权价 160 美元的 Put，但心里嘀咕：“这保费有点贵啊！” 这时候，你就可以考虑卖出一个更高行权价的 Call 来 “回血”。通过卖出 Call 收到的权利金，可以直接用来抵扣你买 Put 的成本。 Call 行权价的选择很有讲究，主要根据你对后市的判断和想达到的成本目标来定，一般会出现三种情况： 正成本：卖 Call 的收入小于买 Put 的支出，你仍需支付少量净保费。 负成本：卖 Call 的收入大于买 Put 的支出，你反而能净赚一笔现金。 零成本：卖 Call 的收入正好覆盖买 Put 的支出，实现 “免费” 保险。 许多投资者都偏爱构建 “零成本” 领口策略，因为这意味着在不额外花钱的情况下，就为持仓装上了一道 “安全护栏”。 **实战中的关键提醒：** 当然，这个策略并非完美，它的主要优缺点如下： 优点（下跌时）：和你直接买 Put 一样，下方有保护，能减少暴跌带来的损失，而且整体成本更低。 缺点（上涨时）：你的收益上限被锁定了。如果英伟达股价大涨，超过你卖出的 Call 的行权价，你最大的盈利就被限制住了，无法享受更高涨幅的收益。 以上就是今天分享的两个策略了。 面对市场波动，我们或许无法预测方向，但可以通过策略提前规划。 希望今天探讨的两个策略，能给你带来一些启发。 如果你有更多的想法可以在评论区留言。 ### 相关股票 - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) ## 评论 (8) - **会弹琴的小学生 · 2025-11-05T15:17:29.000Z**: 期权策略就像数学物理公式，能否在考场拿高分，还得看是否可以灵活运用公式 - **你开心就好 · 2025-10-18T10:16:34.000Z · 👍 1**: 自定义期权策略和期权延展功能 - **SMN · 2025-10-18T00:32:15.000Z**: 不错 - **高高兴兴呀 · 2025-10-17T23:03:52.000Z**: 这对冲工具不错 - **Assse · 2025-10-13T03:03:17.000Z**: 感谢分享👍👍👍 - **你开心就好 · 2025-10-13T02:25:12.000Z**: 自定义期权呢 - **ReeexTom · 2025-10-12T04:35:04.000Z**: 很有用的思路，真的学到了 - **Jiangddd · 2025-10-11T09:47:50.000Z**: @ttchong202