--- title: "特斯拉财报火线速读：整体来看，单论此次特斯拉三季度业绩而言，整体表现还可以，在总收入端和总毛利端都呈现出好于市场预期的状态，但在净利润端，由于三费投入的加大，略低于市场预期。而从市场最关心的汽车业务来" description: "特斯拉财报火线速读：整体来看，单论此次特斯拉三季度业绩而言，整体表现还可以，在总收入端和总毛利端都呈现出好于市场预期的状态，但在净利润端，由于三费投入的加大，略低于市场预期。而从市场最关心的汽车业务来说，特斯拉三季度的卖车收入要好于预期，核心原因在于市场预期的特斯拉三季度卖车收入是呈现环比下滑的状态，但从实际表现来看，卖车单价基本环比和上季度持平。海豚君认为，主要由于特斯拉在美国提高了 Model" type: "topic" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/35509208.md" published_at: "2025-10-22T23:41:36.000Z" author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)" --- # 特斯拉财报火线速读：整体来看，单论此次特斯拉三季度业绩而言，整体表现还可以，在总收入端和总毛利端都呈现出好于市场预期的状态，但在净利润端，由于三费投入的加大，略低于市场预期。而从市场最关心的汽车业务来 特斯拉财报火线速读：整体来看，单论此次特斯拉三季度业绩而言，整体表现还可以，在总收入端和总毛利端都呈现出好于市场预期的状态，但在净利润端，由于三费投入的加大，略低于市场预期。 而从市场最关心的汽车业务来说，特斯拉三季度的卖车收入要好于预期，核心原因在于市场预期的特斯拉三季度卖车收入是呈现环比下滑的状态，但从实际表现来看，卖车单价基本环比和上季度持平。 海豚君认为，主要由于特斯拉在美国提高了 Model S/X 的价格，以及在中国推出价格更高的 Model L 版本，抵消了对于库存车 Model 3/Y 的折扣以及各地区提供的贷款折扣优惠影响。 而在最核心的卖车毛利率（去碳积分）表现来看，本季度卖车毛利率相比上季度要环比上行，基本和市场预期持平，卖车毛利率（去碳积分）的环比上行在于本季度交付量的环比回升，规模效应释放带动了固定的单车摊折成本的下行。 但特斯拉本季度仍然受到超 4 亿美元关税影响，提升了单车的可变成本， 最后汽车业务毛利率也基本就是符合预期的状态。 但特斯拉股价自二季报后，已经走到了 439 的高位，这个股价已经打进去了相对饱满的对于 AI 业务和 Optimus 即将量产的预期，所以市场相比此次三季报业绩而言，更关心的是特斯拉预期业务的进展情况。 但此次业绩会中，基本已经确认减配版的 Model 3/Y 已经取代了这款廉价 Model 2.5 的计划，而特斯拉更专注的反而是自动驾驶 Cybercab 的量产（预计明年 Q2 开始量产），由于美国 IRA 补贴要在四季度退坡，美国需求会面临大幅承压状态，没有了这款 Model 2.5 支撑，四季度卖车基本面基本又是要继续恶化的状态。 而 Optimus3.0 原型机的发布和量产规划又再度推迟 (2026 年 Q1 启动 Optimus P3 原型机发布，2026 年底才能开始启动量产规划)，无疑是给预期业务浇了一盆冷水。$特斯拉(TSLA.US) ### Related Stocks - [INTR.US - Inter](https://longbridge.com/zh-CN/quote/INTR.US.md) - [REG.US - 丽晶中心](https://longbridge.com/zh-CN/quote/REG.US.md) - [TSLA.US - 特斯拉](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [HAS.US - 孩之宝](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HAS.US.md) - [EXPE.US - Expedia](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EXPE.US.md) - [ING.US - 荷兰国际](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ING.US.md) - [CTS.US - 西迪斯](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CTS.US.md) - [TSDD.US - 2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSDD.US.md) - [TSLL.US - 2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLL.US.md) - [TSLQ.US - 2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLQ.US.md) --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。