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title: "港美复盘（11.18）全球同时下跌？别慌，背后的原因很清楚"
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datetime: "2025-11-18T09:00:40.000Z"
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author: "[海梦](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/18202440.md)"
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# 港美复盘（11.18）全球同时下跌？别慌，背后的原因很清楚

各位朋友，今天有位朋友说：“怎么感觉全球市场都在跌？” 我跟他说——这不是 “感觉”，这是**事实**。说实话，这种全球股市 + 商品市场一起绿油油的场面，真的很久没见过了。但不是无缘无故的，背后两个主要原因：**美联储**和**日本政府**。

**一、美联储：从 “必降息” 变成 “不确定”**

整个市场这两天最核心的变化，就是降息预期突然崩了。之前美联储 12 月降息 25bp 的概率，高的时候接近 94%，现在已经掉到 50% 以下。这意味着什么？——市场从 “铁定要降” 变成了 “完全不确定”。而且美联储内部现在分歧巨大：

-   **鸽派**：直接降 50bp
-   **鹰派**：通胀太高，甚至认为 2026 年上半年前都不用降息

你说这种情况，全球资金怎么不恐慌？流动性本来准备宽松，现在突然变得模糊，全球资产一起承压就是必然。

**二、日本政府：日元套息交易被迫平仓**

另外一个更容易被忽视的原因，就是日本。新首相高市早苗准备推 17 万亿日元的大规模财政刺激，是去年的规模还要大。因为日本第三季度 GDP 萎缩 1.8%，出口还受美国关税影响持续走弱。结果——日本 10 年期国债收益率一度冲到 **1.75%**，接近 2008 年以来新高。

这意味着：

-   日元资产越来越有吸引力
-   日元借钱成本上升
-   全球大量做 “日元套息交易” 的资金被迫平仓

而平仓意味着什么？就是**卖掉手上所有资产、换回日元、还债**。所以全世界的资产一起跌，是正常反应。

**三、短期波动增加，但不改变长期机会**

虽然短期这些宏观因素不可控，但要记住一点：**美联储降息预期波动 ≠ 方向改变。**市场短期受惊，但长期还是要宽松。**日本刺激方案还在计划期，现在更多是情绪反应。中国经济仍保持独立性，A 股、港股长期机会依然大于风险。**换句话说：现在这个跌，是宏观因素集中引爆的一次情绪回调，不是基本面崩塌。

$恒生指数(00HSI.HK) **：趋势没坏，短期波动属于 “受到牵连”**

恒指今天的走势很典型——上面两个原因叠加，导致短期不可控的回调风险增加。早盘我还以为 26000 位置稳住了，结果下午继续下杀，我就立刻去深挖原因，也就是上面这些全球因素了。但核心逻辑不变：**只要一波高于一波，就不用担心短期波动。**

**港股：宏观砸下来后反而是低吸机会**

$美团-W(03690.HK) 、$京东-SW(09618.HK) 、$阿里巴巴-W(09988.HK) 、$瑞声科技(02018.HK) 今天的下跌基本都是被宏观因素一起拖下来的。但我反而觉得：**等市场稳定，这里会是很好的低吸点。**逻辑没坏，只是宏观暴击了一下节奏。

**美股：继续等点位，不硬来**

美股我依旧保持耐心，原因很简单：**没有合适的价格。**

-   $特斯拉(TSLA.US) ：如果非要做，还是看空更合适。
-   $英伟达(NVDA.US) ：继续找机会空。
-   $苹果(AAPL.US) ：265 的空单我继续拿着。
-   $亚马逊(AMZN.US) ：跌破 230，我们之前在 255 就已经获利了结了，现在只等下一次机会。

**简单总结一下**

今天这种全球同时大跌的情况，**不是意外，是全球流动性重定价导致的连锁反应。**

但——长期趋势没坏，中国资产未来的机会依然大于风险。短期回调只是震一震，不是改方向。个股逻辑依旧稳，美股继续等点位操作就好。行情还没完，机会才刚开始。

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## 评论 (1)

- **JZM · 2025-11-25T03:41:07.000Z**: 这瑞声是怎么回事？都跌到 37 了还没反应啊！