--- title: "英伟达最新财报解析" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/36542428.md" description: "英伟达三季度财报值得关注的几点，凌晨公布英伟达财报全面超预期，未来指引也超预期。周一有聊到个人倾向于英伟达这次财报指引会很强劲，看起来没被打脸。聊聊个人这次财报值得关注的点： 1、逆转放缓势头，增速抬头重新提速二季度英伟达营收同比增速 56%、每股收益同比 59%。三季度营收同比 62%、每股收益同比 60%。而四季度官方预测营收和每股收益中值都同比 65%。 这意味着下游的需求不仅没有放缓..." datetime: "2025-11-20T03:25:20.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/36542428.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/36542428.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/36542428.md) author: "[小葱是大禹](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/22636675.md)" --- # 英伟达最新财报解析 英伟达三季度财报值得关注的几点，凌晨公布英伟达财报全面超预期，未来指引也超预期。周一有聊到个人倾向于英伟达这次财报指引会很强劲，看起来没被打脸。 聊聊个人这次财报值得关注的点：  1、逆转放缓势头，增速抬头重新提速二季度英伟达营收同比增速 56%、每股收益同比 59%。三季度营收同比 62%、每股收益同比 60%。而四季度官方预测营收和每股收益中值都同比 65%。 这意味着下游的需求不仅没有放缓，反倒开始提速了。而且四季度的指引是假设 “没有来自中国的任何数据中心计算收入” 的情况下做出的。  2、估值消化的速度非常快不知道有多少人会关注，英伟达 24 年静态市盈率 63、过去四个季度（24 年 q3-25Q2）的滚动市盈率 53，而 25 年预期动态市盈率已经降到 30 了。如果把最新三季度财报和第四季财报预测加上，当下股价对应的 25 年动态市盈率已经不到 30，只有 28 左右。 这是什么概念？到四季度英伟达预期营收、每股收益中位值同比增速 65%、但当下市场给予全年动态 pe 只有不到 30 倍。从这个角度都可以说低估了，估值消化的太快了。  3，增长三大动力电话会上老黄认为英伟达增长来自：后摩尔定律时代从 CPU 到 GPU 加速计算的转型、生成式 AI 对现有应用的改造、以及代理式 AI（Agentic AI）带来的全新革命。 CFO 透露，其下一代芯片平台 Blackwell 和 Rubin 的累计收入能见度已达 5000 亿美元，且需求持续超出预期。  4、瓶颈物理限制有分析师问最大的增长瓶颈是什么？老黄没有回避，直言 “电力、散热、液冷” 都是巨大的挑战。他承认，构建吉瓦级（Gigawatt）的数据中心不仅需要芯片，更需要复杂的能源基础设施配合。 老黄这段话有必要看一下。 未来存在三个大规模的平台转型：  1）向加速计算的转型是基础性的、必要的，在后摩尔定律时代至关重要；  2）向生成式 AI 的转型是变革性的、必要的，为现有应用程序和商业模式赋能； 3）而向智能体和物理 AI 的转型将是革命性的，催生新的应用程序、公司、产品和服务。 在考虑基础设施投资时，请考虑这三个基本动态。每一项都将在未来几年推动基础设施增长。英伟达被选中，是因为我们单一的架构能够实现所有这三个转型，并且适用于任何形式和模态的 AI，跨越所有行业，跨越 AI 的每个阶段，跨越云中所有多样化的计算需求，也从云到企业再到机器人。 ### 相关股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [CFO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CFO.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDL.US.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07788.HK.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07388.HK.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDD.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDX.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDQ.US.md) ## 评论 (1) - **小葱是大禹 · 2025-11-20T03:25:36.000Z**: 转自 X