--- title: "期权决策助手：到期盈亏曲线图" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/3660074.md" description: "本文是我从零开始学期权的第六篇笔记，输出是为了更好的学习，欢迎对期权感兴趣的朋友一起交流进步，我的学习资料也可以分享。第一篇：什么是期权​第二篇：期权交易是零和游戏第三篇：期权的实值、虚值和平值第四篇：期权的时间价值及特点第五篇：欧式期权 or 美式期权，重要吗？学习好期权的到期盈亏曲线图，可以一次性把期权策略的投放方向、风险、收益、盈亏平衡点全部搞清楚。在期权策略应用中发挥重要作用..." datetime: "2022-11-17T13:16:26.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/3660074.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/3660074.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/3660074.md) author: "[菱少侠](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/2461172.md)" --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/topics/3660074.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/topics/3660074.md) # 期权决策助手：到期盈亏曲线图 本文是我从零开始学期权的第六篇笔记，输出是为了更好的学习，欢迎对期权感兴趣的朋友一起交流进步，我的学习资料也可以分享。 第一篇：[什么是期权](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001618&idx=1&sn=0187f15d84f689ec77b7aa436351e657&chksm=8fb41d26b8c39430e5c9532af1d44dd21c80d0ca6b1abbf142d0015b9b7736d4089bc29343a6&scene=21#wechat_redirect)​ 第二篇：[期权交易是零和游戏](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001624&idx=1&sn=3eaf2361adeb54ff005e8cd065929ff5&chksm=8fb41d2cb8c3943aeed91b63003569427112bee11e5a3d95232f727b0bd28a40b6b3845a2b36&scene=21#wechat_redirect) 第三篇：[期权的实值、虚值和平值](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001633&idx=1&sn=3543e1b9be9e1b20226e038812a1542a&chksm=8fb41d15b8c39403c2ee118268c21d8313a084d4edf47fc6db79c0d068c4f02fa71d4f17be21&scene=21#wechat_redirect) 第四篇：[期权的时间价值及特点](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001655&idx=1&sn=a4592635d453b8ad8332bf611e15ea88&chksm=8fb41d03b8c39415da05d61109e6893e7152159f9bcb15a9481b41c91cee94f2d7fa5f0262c6&scene=21#wechat_redirect) 第五篇：[欧式期权 or 美式期权，重要吗？](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001662&idx=1&sn=0e640909525e9c2db0bbbd4c103c6c82&chksm=8fb41d0ab8c3941c82404369388a080f36391c7dcc93d07234a9a3269bbc3bd93ff972168972&scene=21#wechat_redirect) * * * 学习好期权的到期盈亏曲线图，可以一次性把期权策略的投放方向、风险、收益、盈亏平衡点全部搞清楚。在期权策略应用中发挥重要作用，特别是在多个策略组合的时候，更直观的了解风险与收益，对做投资决策有非常大的帮助到期盈亏曲线图要这样看：横轴为正股价，纵轴为盈亏情况，期权买方的收益是 45 度角向上方的折线，期权卖方的收益是 45 度角向下方的折线。咱们由浅入深，先看不考虑期权费用情况下的 ‘到期盈亏曲线图’，看懂之后就能更好的理解带期权费用的 ‘到期盈亏曲线图’ 啦～ **在不考虑期权费用的情况下：** **Call Option** ITM（正股价\>行权价），买家行权后可以用更低的价格购买股票，会赚钱。例上图所示：用行权价 100 元的价格购买当前价值高达 110 元的股票，买家赚 10 元卖家亏 10 元 ATM 与 OTM 的情况下，买家不会傻到行权所以就不亏钱，卖家也就不赚钱 **Put Option** ​ ITM（股价<行权价），买家行权后可以用更高的价格出售股票，会赚钱。例上图所示：用行权价 100 元的价格出售当前仅价值 90 元的股票，买家赚 10 元卖家亏 10 元 ATM 与 OTM 的情况下，买家不会傻到行权所以就不亏钱，卖家也就不赚钱 **在考虑期权费用的情况下：** **Call Option** ​ 买卖家的盈亏点要加上期权费用，例：行权价 100 元 + 期权费 5 元=盈亏点 105 元 当正股价上涨到 105 元时虽然也为 ITM 期权，但买家行权后赚到的 5 元，还需要扣除前期支付的期权费 5 元，仍旧不赚钱，对应卖家也不亏钱 只有正股价大于 105 元时，买家行权才能真正赚到钱，卖家也才会亏钱 上图所示例皆为正股价为 110 元时，买家行权后赚到 10 元减去 5 元期权费，最终盈利 5 元。卖家亏损 5 元。 **对于 Call 的买方来说，只有大涨（涨的超过期权费）才能真正赚到钱。大跌、小跌、横盘、小涨都会亏钱给卖家！** **Put Option** ​ 买卖家的盈亏点要考虑期权费用，例：行权价 100 元 - 期权费 5 元=盈亏点 95 元 当正股价下跌到 95 元时，虽然是 ITM 期权，但是买家行权后赚到的 5 元，还需要减去前期支付的行权费 5 元，仍旧不赚钱，对应卖家也不亏钱 只有正股价小于 95 元时，买家行权才能真正赚到钱，卖家也才会亏钱 上图所示例皆为正股价为 90 元时，买家行权后赚取 10 元减去 5 元期权费，最终盈利 5 元，卖家亏损 5 元。 **对于 Put 的买方来说，只有大跌（跌的超过期权费）才能真正赚到钱。大涨、小涨、横盘、小跌都会亏钱给卖家！** * * * 学完 ‘到期盈亏曲线图’，也解决了我之前的困扰：看似买家收益无上限，亏损只亏期权费的情况下，卖家为什么愿意玩呢？实际情况是： **期权买家胜率低、盈利高** **期权卖家胜率高、盈利低** 你会更愿意做买家还是卖家呢？ * * * 以上，有收获的朋友请点个在看会鼓励我继续持续学习、持续更新，感谢，感恩～ **关注 “菱少侠笔记”，查看更多文章** 看故事学理财知识 [给亏损 20% 的朋友的建议](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001612&idx=1&sn=d3c5850668d0db935c7b3bd05d761a74&chksm=8fb41d38b8c3942e0cfcd824dc3f66897395d5b86e09763798adc4c2545b88843a520a8f78cb&scene=21#wechat_redirect) [中年离异女性，如何自救？](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001374&idx=1&sn=cb50afcfffab8089d50c95f1307acc34&chksm=8fb41e2ab8c3973c598730acac63db00360f4da4b782f1f9cdf4e7bba77172ada99dcc1aea21&scene=21#wechat_redirect) [我对财务自由的思考和探索](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001346&idx=1&sn=0497203d869817d3aa2d573e1f306986&chksm=8fb41e36b8c39720f9d1963c605b2a2e1ae2d2232fb3c08aeae0d1ebef360cf84f332a90a354&scene=21#wechat_redirect) 菱少侠的投资实盘 [22 年 8 月：卖出盈利 +7621](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001603&idx=1&sn=a5284200f6178c2f32d0a9583f3c21ff&chksm=8fb41d37b8c394215c5bc6a6045d1582d1ca637fc3d0f9ca23a5e32a38ac7945861c4c8914f6&scene=21#wechat_redirect) [2022 年 7 月：盈利 +4363](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001578&idx=1&sn=ccc3555fececabc85ad28c99d8a59b94&chksm=8fb41d5eb8c3944880367d71fa7313fa1586025dd312ff82dad23320436bb9b71dce1c869cea&scene=21#wechat_redirect) [22 年 6 月：盈利 +￥8900](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxMzAwMTI0Mw==&mid=2448001565&idx=1&sn=266a3d48cb677b1e32b2454f164c94b5&chksm=8fb41d69b8c3947fb12290b965f16601aa69f1eb2c817ec51512876fef3d3a085a9c0d1825da&scene=21#wechat_redirect)