港美复盘（11.24）恐惧升温？别慌，这更像牛市回调，而不是危机

各位朋友，上周五恐贪指数直接跌到 6.76，这已经是标准的 “极度恐惧” 状态了。上一次恐贪指数跌到个位数是什么时候？是 今年 4 月 9 日——全球关税大战、“全球暴跌” 的那一次。结果呢？个位数温度只维持了三天，然后行情掉头一路往上走。这就再次验证了我们多次强调的规律：上涨就是上涨的理由，下跌就是下跌的原因。趋势的力量，永远是市场短期走势的核心驱动力。

现在处于 “关键转折区间”，但我们判断更像牛市回调

这几天市场明显已经进入 “下跌成为下跌的原因” 的状态——恐慌情绪、踩踏、情绪自我强化，这些都属于短期市场情绪的一部分。但关键问题是：这轮下跌到底是牛市结束还是牛市回调？

我们的判断很明确：更大概率是牛市回调。原因非常简单：

• 支撑牛市的核心逻辑并没有破坏
• 无风险利率只有 2021 年高点的一半
• 大量资金找不到去处，面临 资产荒
• A 股、港股的性价比在全球范围内仍然非常突出

换句话说，现在真正应该看的不是涨跌，而是：资产的比较价值，是不是已经值得布局？如果只是跟着涨跌情绪走，那永远都是被动的。

$恒生指数(00HSI.HK) ：趋势没变，长线逻辑比短线波动重要多了

恒指这波回调，很多朋友慌得不行。但我还是那句话：看淡短期波动，用长远的眼光看恒指。只要能做到一波高于一波，那就不需要纠结一天两天的震荡。今天的上涨其实就已经说明问题——趋势没坏，逻辑还在。后面只要跟着既定策略走，反而越跌越有机会。

港股个股：宏观压制后，反而是低吸的窗口

$美团-W(03690.HK) 、$京东-SW(09618.HK) 、$阿里巴巴-W(09988.HK) 、$瑞声科技(02018.HK) 这几支长线票，这次全部被宏观因素 “按着打”，但这并不是坏事。上周五我在新群里就说可以加阿里和比亚迪，现在看位置都相当不错。接下来等市场稳定下来，这些票都会重新走回逻辑里去，是非常典型的低吸机会。

美股：别被夜盘骗了，节奏继续等

美股这边我始终强调：不要被每天的夜盘波动带偏。现在的走势更多是假象，真正的价格没有到位。

• $特斯拉(TSLA.US) ：继续看空
• $英伟达(NVDA.US) ：继续找空的机会
• $苹果(AAPL.US) ：265 的空单继续拿着
• $亚马逊(AMZN.US) ：如果还能回到 200 附近，那就是非常好的入场点

节奏就是：等位，不追。

简单总结一下

• 恐贪指数跌到个位数不是风险，而是机会前兆
• 4 月的走势已经验证过一次
• 牛市逻辑完全没有破坏
• 市场现在更加像短期情绪踩踏
• 港股、中资资产性价比依旧是全球最亮眼的一档
• 回调反而是布局时间，不是怀疑自己的时间

稳住，不要被短期波动吓得乱了节奏。真正的机会，总是在 “极度恐惧” 之中出现的。